下游航運業指標再創新低：09年1月份克拉克松運價指數為11509美元/天，BDI在800點左右震蕩，BDTI則下滑到720點。三大船型租金收益均跌破整數關口。 　　新船價格繼續下跌，三大主力船型和三大造船國的新增訂單數量稀少，新船交付出現下滑。
　　新船價格指數環比持續回落，12月份為177點，散貨船三大船型、油輪四大船型、集裝箱船主要船型的價格繼續下滑。預計新船價格下跌的趨勢仍將延續。
　　08年新船交付量與07年相比差不多：散貨船為23.43百萬載重噸，油輪為30.73百萬載重噸，集裝箱船為1466千標箱。相應2007年分別為24.66百萬載重噸、35.31百萬載重噸、1321千標箱。
　　12月份散貨輪接單為零，油輪19萬載重噸，集裝箱船已經連續2個月接單為零。船市零訂單時代已經來臨。
　　全球三大造船國新年伊始接單寥寥，其中中國和日本為零，韓國10萬載重噸。預計今后相當長的一段時間內這種狀況仍將延續。
　　全球海洋工程設備市場景氣回落 
　　截至08年12月19日，全球海上鉆井平臺利用率85.1%，與上個月87.7和半年前89.3相比有所下降。從平臺類型和使用區域二方面看，全球海上鉆井平臺利用率均有所下降..美國墨西哥灣地區升降式平臺日租金指數本月下跌至380點，低于2008年夏天以來大部分時間的水平。歐洲西北部自升降式日租金指數從808下跌至741點，目前是2006年以來的最低水平。中等水深和深水平臺的租金指數基本穩定，短期沒有受到全球金融和商品市場的影響。
　　08年全球海洋工程船新增訂單125萬修正總噸，07年為321萬修正總噸，同比下降61%。工程船的日租金有所回調。
　　09年1月份以來布倫特現貨原油價格維持在40美元/桶的上方，1月15日為43.27美元/桶。我們認為如果全球經濟衰退期持續較長，油價亦將受到抑制，海洋工程設備的需求或將下降。
　　行業內重點公司簡析 
　　振華港機：公司在2008年完成了280億人民幣產值，經營上總體取得較大成就。2009年計劃完成產值350億人民幣，目前在手訂單40多億美元，為實現經營目標提供了一定保障。按照1月19日收盤價計算，08、09PE只有12.11、9.05倍，維持“買入”投資評級。
　　中國船舶：《船舶工業振興規劃》(2009-2011年)將很快出臺，我們認為具體政策措施方面，涉及加速淘汰老舊船舶、限制一般新增產能、鼓勵企業兼并收購、銀行信貸支持航運—造船產業鏈正常運轉、船舶產業發展基金等有較為直接的效果。按照1月19日收盤價計算，08、09年PE分別為6.5、5.22倍，維持“買入”投資評級。
　　中集集團：公司干貨箱10月份以后銷量大幅減少，冷藏箱業務也有所下降，車輛業務估計下滑幅度在8%左右，能源化工設備業務相對穩定�？傮w上08年業績不容樂觀。預計08、09年每股收益為0.731、0.721元，對應PE為9.24、9.45倍，維持“持有”投資評級。