公司基本情況：中國重工是中國船舶重工集團下面的控股子公司，按發行19.95億新股計算，上市后大股東控股68.05%，處于絕對控股地位。此次上市資產為集團公司旗下以船舶配套業務為核心的12家制造企業和15家科技公司，擁有國內最完整的艦船裝備產品鏈，在曲軸、燃油噴射系統等核心零配件生產中獨具優勢。同時，公司還是國內海軍艦船裝備的主要研制和供應商。
主營業務發展狀況。公司的主要業務貫穿于整個船舶配套業的價值鏈，包括船用動力及部件、船用輔機、運輸設備及其他。2008年，船用動力及部件業務收入在公司總收入中占比66.85%，貢獻利潤57.07%；船用輔機業務收入在公司總收入中占比19.94%，貢獻利潤28.14%；運輸設備及其他業務收入在公司總收入中占比13.21%，貢獻利潤14.79%。2008年，公司占船配行業的綜合市場份額為38.3%，其中低速船用柴油機、大功率中速柴油機(4,000 馬力以上)、大型螺旋槳(配備在5 萬噸級以上船舶)分別占國產同類設備42.45%、50.70%、37.23%的市場份額，錨絞機、克令吊、舵機分別占國產同類設備38.19%、48.85%、11.62%的市場份額，行業領先優勢明顯。
募集資金項目介紹。募集資金將在扣除發行費用后，按輕重緩急順序用于三個方面：約43.10億元用于船用動力及部件業務生產能力建設；約14.52億元用于船用輔機業務生產能力建設；約6.73億元用于運輸設備及其他業務生產能力建設。
盈利預測及投資建議。鑒于公司在行業內的較高地位，而且軍工業務占比有逐漸加大趨勢，這在某種程度上抵御了全球造船業不景氣帶來的系統性風險。初步判斷，公司未來成長性有限，但仍能保持穩健增長。我們預計公司2009、2010、2011年完全攤薄EPS 為0.21 元、0.25 元和0.28 元。結合造船行業和軍工行業綜合估值情況，我們認為合理價格在4.62-5.25 元之間，對應2009 年22倍-25倍市盈率。