考慮到國際金融形勢惡化的程度，要恢復(fù)中國經(jīng)濟(jì)的活力，讓股市和樓市回暖，央行將進(jìn)入連續(xù)降息和降低存款準(zhǔn)備金率的周期。 
    毫無疑問，對于中國經(jīng)濟(jì)而言，房地產(chǎn)行業(yè)對外資的利用率是比較低的，因而受到美國次貸危機(jī)的直接影響也相對較小，反而是因?yàn)閲�際金融形勢導(dǎo)致的股市低迷和需求萎靡?guī)�來的間接影響要大得多。所以，如果沒有雷曼兄弟倒閉這一輪的金融危機(jī)，央行持續(xù)的銀根緊縮政策對房地產(chǎn)行業(yè)打擊會更大。 
    受國際形勢影響，央行不得不采取降低利率和存款準(zhǔn)備金率來向市場注入流動性，避免經(jīng)濟(jì)硬著陸，目的主要是挽救外貿(mào)行業(yè)和股市，但事實(shí)上房地產(chǎn)行業(yè)卻成了最大的受益者，可以說，美國金融危機(jī)救了中國樓市。 
    隨著央行銀根政策的放松，以及市場流動性的注入，困擾房地產(chǎn)行業(yè)最大的資金鏈問題將會好轉(zhuǎn)。同時，宏觀調(diào)控政策也將由防過熱、防通脹轉(zhuǎn)向防過冷、防通縮。 
    時間倒退5年，中國房地產(chǎn)行業(yè)即使整體崩盤，對中國經(jīng)濟(jì)也不會產(chǎn)生太大影響。問題是，這幾年過快發(fā)展的房地產(chǎn)行業(yè)吸納了過多其它行業(yè)的資金，不管是雅戈?duì)栠�是海爾，這些傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的資金被大量投入房地產(chǎn)行業(yè)，加上房地產(chǎn)行業(yè)除開發(fā)企業(yè)外的建筑、建材、鋼鐵等數(shù)十個行業(yè)漫長的產(chǎn)業(yè)鏈，以及銀行貸款及普通購房者的購房資金，房地產(chǎn)行業(yè)所吸納的資金已經(jīng)無法統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)真實(shí)綁架了中國經(jīng)濟(jì)。在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢岌岌可危的情況下，一旦房地產(chǎn)行業(yè)崩盤，必然帶來巨大的連帶效應(yīng)，大量建筑企業(yè)倒閉、建材價格暴跌、負(fù)資產(chǎn)者破產(chǎn)、關(guān)聯(lián)企業(yè)倒閉……后果不堪設(shè)想。所以，政府進(jìn)一步出臺針對房地產(chǎn)行業(yè)的救市措施也就不難理解。 
    央行降低兩率只是放松銀根的開始，未來較長時間內(nèi)，中國將進(jìn)入兩率下降的周期，刺激房地產(chǎn)消費(fèi)的各種政策將陸續(xù)出臺，房地產(chǎn)行業(yè)也將逐漸恢復(fù)元?dú)狻５��?jīng)歷過這一次的慘痛教訓(xùn)，不管是購房者還是開發(fā)商，應(yīng)該都會變得更加理性，房地產(chǎn)行業(yè)有望走向正常的發(fā)展軌道。 （下轉(zhuǎn)第7版）    （上接A6版）雖然虛高的房價造成巨大的社會矛盾，而房地產(chǎn)行業(yè)席卷的龐大資金，也造成了中國經(jīng)濟(jì)體的失衡。但過去幾年時間爆發(fā)式增長的房地產(chǎn)市場，瘋狂地刺激了更多的資金尤其是民營企業(yè)的資金大規(guī)模進(jìn)入房地產(chǎn)市場，而房地產(chǎn)行業(yè)所衍生的關(guān)聯(lián)行業(yè)高達(dá)數(shù)十個，如果說當(dāng)前的房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)真實(shí)綁架了中國經(jīng)濟(jì)體一點(diǎn)不為過。所以，政府救市，不是在救開發(fā)商，不是在救房價，而是在救中國經(jīng)濟(jì)，中國房地產(chǎn)行業(yè)不能不救。
    一年之前，筆者抨擊房地產(chǎn)行業(yè)種種問題的時候，世界性金融危機(jī)尚未爆發(fā)，在當(dāng)時情況下，宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)行業(yè)的影響可以被其它行業(yè)的發(fā)展所抵消，單一的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整不會對中國經(jīng)濟(jì)造成太大影響。
    但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢已經(jīng)完全不同，華爾街風(fēng)暴讓美國一夜之間從世界最大的資本輸出國成為資本凈輸入國，世界經(jīng)濟(jì)從流動性過剩到流動性緊缺來了個180度急轉(zhuǎn)彎，幾乎沒有任何國家任何行業(yè)有時間做好準(zhǔn)備。未來相當(dāng)長時間內(nèi)，中國都會面臨外資抽離和出口下降這雙重問題，央行降低存款貯備金率是在和市場拼速度，前者導(dǎo)致市場流動性不足，央行則是注入流動性，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展如何，就看這兩者博弈的結(jié)果。
    不過，房地產(chǎn)行業(yè)在這輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整中已經(jīng)元?dú)獯髠�，需求的萎靡和開發(fā)商資金的困境都不是單憑幾個政策就能夠扭轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)整體恢復(fù)元?dú)鈦砣辗介L，政策出臺只是避免樓市崩盤，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，救的是房地產(chǎn)行業(yè)的成交量，救的是行業(yè)的資金危機(jī)，決不會導(dǎo)致房價反彈，房地產(chǎn)企業(yè)資金困難短期無法改觀，需求也不可能馬上反彈，樓市降價壓力還一樣存在。