2月份集運運價跌至歷史最低點。1）Clarkson統計的全球集運期租運價指數跌至93年以來最低水平。2）中國出口集裝箱綜合運價指數跌至02年有統計以來的最低水平。其中：歐洲航線運價已跌至歷史最低值；地中海航線運價與02年低谷時大致相當；美西航線運價跌近02年低谷時水平，4~5月進行的美線談判有望使運價拉低至歷史低點。   
　　集運需求層面：全球集裝箱貿易量萎縮。1）2月份中國出口連續第5個月環比下滑，集裝箱吞吐量連續第6個月環比萎縮。2）包括新加坡、韓國、香港、臺灣在內的亞洲其他地區的集裝箱吞吐量同樣呈現萎縮態勢。3）作為集裝箱貿易的主要進口國，美國西海岸的主要港口已經持續數月出現負增長。  
　　運力供給層面：前兩個月新船交付量同比減少20%，拆船量同比猛增3.7倍，因此凈增運力比去年同期有所減少。不過截至2月底全球集運運力同比增速仍高達11.8%。  
　　新造船和二手船市場持續低迷。1）今年前兩個月全球沒有一筆集裝箱船新簽訂單，而手持訂單占已有運力的比例已經由07年四季度的61%下降至47%，但仍然屬較高水平，預示著2010年前新船交付量仍然較多。2）二手集裝箱船成交量仍然較低。3）09年以來集裝箱船新造價格持續下跌，跌幅超過運價，船舶收益率小幅反彈，但仍在極低的水平。  
　　集運行業近期難以好轉。1）中國新出口訂單指數連續3個月有所回升，但指數仍在50 點以下，處于萎縮區間，所以中國集裝箱出口仍將有所下滑，只是下滑速度可能略有放緩。2）宏觀組認為新出口訂單指數反彈更多是反映了春節后的復工因素，而如果歐美經濟沒有出現好轉那么中國的集裝箱出口好轉顯得遙遙無期，從而給集運市場帶來壓力。3）4-5月進行的美線談判可能大幅降價。4）上半年歷史上就不是集運的旺季。我們維持集運市場下半年僅能微弱反彈的觀點不變。