□ 田春雨
    上周A股市場(chǎng)繼續(xù)維持震蕩整理走勢(shì)，雖然美股連續(xù)三天快速反彈，但是并未能夠有效帶動(dòng)A股市場(chǎng)。從近期美股對(duì)A股的影響來(lái)看，相關(guān)性越來(lái)越弱。從二月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，貿(mào)易順差下降到兩位數(shù)，依靠出口推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式到了盡頭；1~2月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.8％，低于市場(chǎng)預(yù)期，政府實(shí)施的一系列產(chǎn)業(yè)振興措施效果還未充分顯現(xiàn)，其中產(chǎn)銷(xiāo)率下降0.9％，降幅高于1月份，說(shuō)明企業(yè)又有新的庫(kù)存產(chǎn)生；有利數(shù)據(jù)主要有固定資產(chǎn)投資高于預(yù)期，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)26.5％；廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為50.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.48％，比上月末高1.69個(gè)百分點(diǎn)。綜合來(lái)看，目前宏觀形勢(shì)仍不明朗，仍需進(jìn)一步的數(shù)據(jù)才能確定經(jīng)濟(jì)是否反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)基本面不支持股市強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。兩會(huì)結(jié)束后，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、上市公司2008年業(yè)績(jī)、2009年一季度業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)大盤(pán)經(jīng)過(guò)近期的調(diào)整之后，個(gè)股走勢(shì)將開(kāi)始分化。短期在沒(méi)有突發(fā)利空的情況下，深幅調(diào)整的可能性不大，因?yàn)橄路矫媾R著2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，和半年線的支撐。
    從技術(shù)分析看，近期股指高點(diǎn)連線形成的下降趨勢(shì)線繼續(xù)對(duì)股指構(gòu)成壓制。市場(chǎng)成交量的再度萎縮顯示出在目前缺乏持續(xù)性熱點(diǎn)的情況下，資金面的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。目前觀望的氣氛較為濃重，人氣已經(jīng)有所渙散，人氣的聚散并非一朝一夕的事，需要一個(gè)過(guò)程。因此近期市場(chǎng)如果沒(méi)有突發(fā)消息的刺激，仍將維持前期的震蕩走勢(shì)。
    中國(guó)2月份半成品和成品鋼材出口量同比縮減一半至156萬(wàn)噸，而進(jìn)口同比增加10%至140萬(wàn)噸。16萬(wàn)噸的鋼材凈出口量(環(huán)比下降81%/同比下降91%)是2005年以來(lái)的最低水平。2009年前兩個(gè)月，總出口量/進(jìn)口量同比下降53%/11%，至347/240萬(wàn)噸，總出口額/進(jìn)口額同比下降35%/16%；可參照的是同期中國(guó)總出口額/進(jìn)口額同比下降21%/34%。2月份鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)下了歷史新高4670萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)43%，同比增長(zhǎng)22%。2009年前兩個(gè)月總進(jìn)口量同比增長(zhǎng)6%，至7940萬(wàn)噸。2月份平均進(jìn)口價(jià)格同比下降40%，至80美元/噸，價(jià)格下降也造成了進(jìn)口量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我們相信，這也在一定程度上推動(dòng)了當(dāng)月BDI指數(shù)增長(zhǎng)超過(guò)一倍。從全局來(lái)看，中國(guó)正在喪失其主要競(jìng)爭(zhēng)力，即使是世界工廠地位的成本優(yōu)勢(shì)。以鋼材為例，中國(guó)不僅在丟失出口市場(chǎng)上的份額給獨(dú)聯(lián)體(原材料自足)，而且還增加了從獨(dú)聯(lián)體的進(jìn)口。實(shí)施的出口退稅效果可能有限，因?yàn)橹袊?guó)成本劣勢(shì)和海外需求疲弱。
    從近期鋼鐵板塊走勢(shì)來(lái)看，與大盤(pán)一致，同樣出現(xiàn)了縮量整理的態(tài)勢(shì)。由于基本面并未有轉(zhuǎn)好跡象，因此市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)板塊均較為謹(jǐn)慎。從個(gè)股的走勢(shì)來(lái)看，承德釩鈦，西寧特鋼，首鋼股份等個(gè)股基本調(diào)整到位，正在做蓄勢(shì)準(zhǔn)備，因此從短線的角度來(lái)看，可以短線適量參與這些調(diào)整到位的品種。