□聯(lián)合證券研究所戴爽
事件
    中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前正式批復(fù)上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱上期所）上報(bào)的線材和螺紋鋼期貨合約,同意上期所掛牌線材和螺紋鋼期貨合約。3月17日，上期所發(fā)布通知，于18日螺紋鋼和線材期貨模擬交易正式開(kāi)始，掛牌基準(zhǔn)價(jià)于3月18日開(kāi)市前在模擬交易活動(dòng)網(wǎng)站公布�？蛻艨梢酝ㄟ^(guò)該網(wǎng)站注冊(cè)模擬交易賬戶，在獲取密碼和下載客戶交易軟件后，即可通過(guò)因特網(wǎng)登錄至模擬交易系統(tǒng)參與模擬交易。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),正式上市有望在本月下旬實(shí)現(xiàn)。（我報(bào)3月19日一版頭條）
評(píng)論
將成企業(yè)經(jīng)營(yíng)不可缺少的一部分
隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)的鋼材需求量也日益增長(zhǎng)，帶動(dòng)了我國(guó)鋼鐵工業(yè)近幾年來(lái)的蓬勃發(fā)展。中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前正式批復(fù)上海期貨交易所上報(bào)的線材和螺紋鋼期貨合約,同意上期所掛牌線材和螺紋鋼期貨合約，鋼材期貨離我們?cè)絹?lái)越近，不遠(yuǎn)的將來(lái)期貨會(huì)成為鋼鐵生產(chǎn)、貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中不可缺少的一部分。
對(duì)生產(chǎn)、貿(mào)易、物流有不同影響
    過(guò)去，無(wú)論是PTA期貨還是黃金期貨上市初期幾天，市場(chǎng)都有一波風(fēng)控炒作和投機(jī)的熱潮，不排除鋼材期貨上市前后市場(chǎng)對(duì)此類股票投機(jī)的可能。
    從基本面角度分析，以線材和螺紋鋼為主的鋼材期貨上市，對(duì)入選鋼材期貨交割品牌的鋼鐵企業(yè)、鋼鐵貿(mào)易企業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)、期貨公司確實(shí)會(huì)從鋼材期貨推出中受到程度不同的影響。
    從長(zhǎng)期來(lái)看，鋼材期貨的推出對(duì)于鋼鐵企業(yè)實(shí)質(zhì)性的業(yè)績(jī)提升并沒(méi)有太大的幫助，充其量會(huì)使得業(yè)績(jī)更加平滑；鋼材期貨在交收品種上科選擇的種類十分有限，貿(mào)易商只能夠在部分程度上通過(guò)鋼材期貨交割來(lái)替代原有的直接供貨，受益的程度也不大；鋼材期貨的交割方式尚未明確，如果交割庫(kù)以鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部廠庫(kù)為主，那么倉(cāng)儲(chǔ)類企業(yè)將無(wú)法從中分到一杯羹。
尤其需要警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)
    另外需要警惕的是鋼材期貨套期保值、平穩(wěn)鋼材價(jià)格的功能在實(shí)際操作過(guò)程中演變成為過(guò)度投機(jī)，這樣的案例在目前已有的許多期貨品種上已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。
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模擬交易首日共成交87萬(wàn)手
    3月18日，上海期貨交易所鋼材期貨模擬交易正式開(kāi)通，兩大合約螺紋鋼、線材交投活躍，模擬交易首日共成交87萬(wàn)手。
    盡管只是模擬交易，投資者仍體現(xiàn)出了較高的參與熱情。模擬交易第一天，14個(gè)掛牌合約均有交易，累計(jì)成交量達(dá)87萬(wàn)手。螺紋鋼主力合約0909收?qǐng)?bào)3496元/噸，與掛盤價(jià)格相比下跌3元，全天共成交68.5萬(wàn)手，持倉(cāng)量達(dá)21萬(wàn)手；線材主力合約0909收?qǐng)?bào)3398元/噸，與掛盤價(jià)格相比上漲59元，全天共成交12.96萬(wàn)手，持倉(cāng)量達(dá)3.05萬(wàn)手。
    上期所鋼材期貨模擬交易網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)顯示，北京首創(chuàng)、徽商期貨、方正期貨代理的螺紋鋼交易量均超過(guò)3萬(wàn)手；具體到單個(gè)賬戶，名為 “鄒文軍”的模擬賬戶第一天在螺紋鋼0909合約上的成交量高達(dá)6.6萬(wàn)手，在所有賬戶中排名第一。
    記者速讀鋼材期貨模擬交易首日的活躍程度看似比較理想,但模擬交易并不能代表實(shí)際的交易情況,只是熟悉交易流程的演練。在虛擬交易情況下,投資者完全可以任由感覺(jué)發(fā)揮,100萬(wàn)虛擬資金完全可以打出相應(yīng)波動(dòng)幅度。由于非真槍實(shí)彈，因此盤中表現(xiàn)就不具有代表性。不過(guò)，從中可見(jiàn)客戶已經(jīng)表現(xiàn)出了很高的熱情，相信今后幾天的參與狀況會(huì)越來(lái)越好，但尤其要注意防范風(fēng)險(xiǎn)。