□海通期貨 田一畝
    本周綜述：本周線材、螺紋鋼期貨價(jià)格維持弱勢盤整的格局，螺紋鋼主力合約RB0909共成交58萬余手，與上周基本持平，持倉增加2.5萬手~10萬余手，價(jià)格大部分時(shí)間在3450~3500元的區(qū)間內(nèi)震蕩；而線材主力合約WR0909則在3310~3370元的區(qū)間內(nèi)震蕩，成交量與持倉量均顯萎靡�？傮w來看，市場缺乏消息面的引領(lǐng)，盤面頗顯沉悶，與現(xiàn)貨市場的氛圍較為一致。預(yù)計(jì)下周窄幅震蕩格局延續(xù)的可能性較大。
    現(xiàn)貨市場：本周上海二級(jí)螺紋鋼價(jià)格從3100元/噸上漲至3140元/噸，單周漲幅在40元/噸；而三級(jí)螺紋鋼價(jià)格同期上調(diào)至3190元/噸。總體來看，本周現(xiàn)貨市場雖然漲幅不大，但卻顯示出現(xiàn)貨商保價(jià)的意愿。分析現(xiàn)貨價(jià)格稍有走強(qiáng)的原因，我們認(rèn)為，本周的終端需求是鼓舞商家信心的主要因素，而前期價(jià)格低迷也使得部分資源分流到其他區(qū)域，從而在一定程度上提振了買賣雙方的心理預(yù)期。但是，我們也要看到，目前的總體庫存仍處在高位，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、鋼廠限產(chǎn)力度及長期需求格局仍不容樂觀。因此，后期是否會(huì)持續(xù)反彈走勢、反彈高度多高都是未知數(shù)。
    從生產(chǎn)現(xiàn)狀來看，根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)旬報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，3月下旬國內(nèi)大中型企業(yè)共產(chǎn)粗鋼1208萬噸，全國產(chǎn)量約1519萬噸，全國粗鋼日均產(chǎn)量為138.1萬噸，較中旬減少1.2萬噸。3月全月粗鋼產(chǎn)量4290萬噸左右，日均產(chǎn)量為138.4萬噸，較2月的144.7萬噸明顯回落。這也意味著鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)3月較2月減產(chǎn)近200萬噸。本周進(jìn)行價(jià)格調(diào)整的鋼廠較少，且調(diào)整幅度不大，其試探的意味更強(qiáng)些。
    技術(shù)分析：本周線螺仍處下降通道，均線呈空頭排列，而RSI指標(biāo)向中值修復(fù)。從日線看，周二低開高走的長陽線意義重大，RB0909短期支持3410，如該點(diǎn)擊破，價(jià)格又可能引發(fā)一輪加速下跌，而短期上方壓力位則在3500整數(shù)關(guān)口。
    操作建議：建議投資者關(guān)注各支撐和壓力點(diǎn)位的力度，保持震蕩格局思路，以逢高沽空為主。相對于單邊投機(jī)，我們更傾向于建議投資者在鋼材期貨推出的前期關(guān)注套利的機(jī)會(huì)。正如上周所述，投資者可關(guān)注RB0909和WR0909的價(jià)差，在其接近100元附近，可采取買螺紋拋線材的操作，如圖2。