二十年后，綜合商社并購(gòu)加速 
　　編者按：在投資領(lǐng)域，如果戰(zhàn)略目標(biāo)不明確，過(guò)于分散，財(cái)富將成為不幸的根源。
　　日本人深知這個(gè)道理，上世紀(jì)80年代大規(guī)模海外投資的失利便是殘酷的教訓(xùn)。當(dāng)時(shí)日元的大幅升值，使得日本國(guó)內(nèi)覺(jué)得自己富得流油，紛紛到美國(guó)投資、并購(gòu)，僅在1985年至1990年期間，超過(guò)500億日元以上的海外并購(gòu)就達(dá)到21起。但除了哥倫比亞電影公司、加州聯(lián)合銀行等特例，最終大部分被折價(jià)轉(zhuǎn)讓。二十年后，全球金融危機(jī)再次襲來(lái)，日本依舊很勇敢。稍稍不同的是，這一次,他們的目標(biāo)變了。
　　短短三天時(shí)間，杉杉股份（SH.600884）漲了20％。
　　這源于一起日資并購(gòu)的消息。杉杉控股（杉杉股份的母公司）此前傳出消息，將其持有杉杉集團(tuán)25％的股份轉(zhuǎn)讓給伊藤忠商事株式會(huì)社（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“伊藤忠”），將其持有杉杉集團(tuán)3％的股份轉(zhuǎn)讓給伊藤忠（中國(guó)）有限公司。
　　不過(guò)，股份能否順利轉(zhuǎn)讓要等待商務(wù)部反壟斷部門(mén)通過(guò)，尚需花費(fèi)數(shù)月時(shí)間。伊藤忠是日本六大財(cái)團(tuán)之一第一勸銀財(cái)團(tuán)下屬的綜合性商社，目前在華投資項(xiàng)目已近300家。
 
　　中國(guó)首當(dāng)其沖
　　從去年到今年，伊藤忠無(wú)疑是在中國(guó)境內(nèi)投資最活躍的日資企業(yè)。
　　2008年11月23日，伊藤忠以700億日元（折合7.1億美元）的價(jià)格收購(gòu)了中國(guó)食品生產(chǎn)商頂新集團(tuán)20％股權(quán)。
　　頂新集團(tuán)是中國(guó)最大的食品企業(yè)之一，伊藤忠的入股被看做是日資企業(yè)加速滲透中國(guó)食品行業(yè)的一個(gè)征兆。
　　但國(guó)內(nèi)紡織服裝業(yè)作為勞動(dòng)力密集型的夕陽(yáng)行業(yè)，極少讓發(fā)達(dá)國(guó)家的資本心動(dòng)。伊藤忠此次收購(gòu)杉杉控股股份，意欲何為？按照一位杉杉集團(tuán)內(nèi)部人士的說(shuō)法，伊藤忠“在日本是從紡織行業(yè)起家，因此對(duì)投資服裝行業(yè)有著難以割舍的情節(jié)”。
　　然而據(jù)媒體報(bào)道，伊藤忠似乎是看上了杉杉集團(tuán)的鋰電池業(yè)務(wù)，并有可能與杉杉控股就置換該業(yè)務(wù)并推動(dòng)其上市進(jìn)行商洽。不過(guò)，杉杉股份2月3日發(fā)表公告澄清了這一說(shuō)法。
　　就在洽談收購(gòu)杉杉控股的股份之前，伊藤忠還轉(zhuǎn)戰(zhàn)中國(guó)西南，與重慶市政府簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、物流、節(jié)能環(huán)保、生活消費(fèi)、資源開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域開(kāi)展廣泛合作。
　　記者拿到的一份《伊藤忠2007年到2008年中期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃》顯示，未來(lái)該綜合商社的重點(diǎn)投資和并購(gòu)地域鎖定北美和中國(guó)，以及資源豐富的發(fā)展中國(guó)家。伊藤忠方面表示，到今年3月底的財(cái)年里，該公司用于收購(gòu)的開(kāi)支將達(dá)到44億美元。
　　在金融危機(jī)顯露其巨大威力的2008年，不少日資企業(yè)一反常態(tài)，在發(fā)達(dá)國(guó)家和“金磚四國(guó)”積極展開(kāi)了并購(gòu)和滲透行動(dòng)，涉及制藥、電子、礦山、能源等領(lǐng)域。
 
    制藥行業(yè)受青睞
　　在頻繁的收購(gòu)行動(dòng)中，相對(duì)資金充裕的日本制藥企業(yè)無(wú)疑占了最大的比例。
　　據(jù)了解，發(fā)達(dá)國(guó)家的大型制藥公司，利潤(rùn)目前一般都保持在12％以上，好于其他很多行業(yè)，制藥公司的資金相對(duì)充裕。
　　正因?yàn)槿绱�，在去年到現(xiàn)在的日本海外企業(yè)收購(gòu)潮中，武田、第一制藥三共（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三共”）、衛(wèi)材等大型制藥公司都參與其中。
　　2008年4月，日本武田制藥公司宣布收購(gòu)美國(guó)千禧制藥公司，代價(jià)是總計(jì)88億美元。
　　隨后，三共出資46億美元收購(gòu)印度最大的制藥企業(yè)蘭伯西制藥公司50.1％的股權(quán)，并最終控股這家公司。
　　第一制藥（中國(guó)）有限公司行政部總監(jiān)陳振韜向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》表示，雖然蘭伯西是一家印度公司，但是在美國(guó)設(shè)有生產(chǎn)廠，在世界上不少?lài)?guó)家都有完善的銷(xiāo)售網(wǎng)，而三共在海外的銷(xiāo)售渠道一直很差，因此也想借助蘭伯西的海外銷(xiāo)售渠道銷(xiāo)售自己的藥品。
　　經(jīng)過(guò)數(shù)年調(diào)整后，日本公司目前坐擁大約1.25萬(wàn)億美元的現(xiàn)金。此外在2008年，日元兌一籃子貨幣的匯率上漲了大約25％，購(gòu)買(mǎi)力大增。
　　誰(shuí)能幫他們花錢(qián)？不是日本駐華大使館，也不是日本國(guó)際貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)，典型的日本商人會(huì)告訴你，是綜合商社。
 
　　控制資源是根本
　　“日本的綜合商社是一種獨(dú)特的企業(yè)，其作用相當(dāng)于貿(mào)易公司，但是在日本企業(yè)集團(tuán)乃至財(cái)團(tuán)中，綜合商社起到了核心的紐帶作用�！� 研究日本財(cái)團(tuán)和企業(yè)的學(xué)者白益民（《三井帝國(guó)在行動(dòng)》的作者）告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，日本有六大財(cái)團(tuán)，這些財(cái)團(tuán)分別有自己的綜合商社。（詳見(jiàn)附表）
　　通過(guò)控制資源和對(duì)資源的經(jīng)營(yíng)來(lái)為本國(guó)企業(yè)謀利，這是日本綜合商社的使命。
　　以丸紅為例。2008年，丸紅共完成13樁并購(gòu)交易。在截至2009年3月31日的財(cái)政年度，丸紅預(yù)計(jì)用于新投資的開(kāi)支將在3200億~3300億日元（約合35億至36億美元）。
　　2006年到2007年，丸紅為其投資戰(zhàn)略制定了“G”計(jì)劃，最終的結(jié)果是，在礦山、獨(dú)立發(fā)電、水務(wù)等資源性項(xiàng)目上，投資額占據(jù)了總投資的50％，而在擴(kuò)展支撐領(lǐng)域，包括糧油食品、紙張生產(chǎn)、制造業(yè)領(lǐng)域的投資占30％。
　　在為2008年至2009年的投資所制定的計(jì)劃中，丸紅同樣把資源型項(xiàng)目列在首位，并細(xì)化為石油、天然氣、煤炭、銅、鋁鈾礦、稀有金屬等領(lǐng)域的資源。（中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 本報(bào)記者 劉騰）