□ 上海中期 吳君
    經(jīng)歷了2008年鋼材市場漫長的探底、產(chǎn)能的銳減，2009年初的一輪反彈、產(chǎn)能及進口的迅速擴充后，鋼材期貨于3月27日正式上市并走出開門紅的傳統(tǒng)行情。然而，上市數(shù)日后螺線期貨即歸于平靜，并與外盤及周邊市場品種關聯(lián)性不大，很多次走出逆勢上漲或下跌的獨立行情。目前整體看鋼材市場價格持堅，但產(chǎn)能過剩、庫存高企嚴重制約了后市的上漲空間。
    鋼材市場利好因素近期展現(xiàn)：經(jīng)濟刺激方案持續(xù)利好基建設施；工信部官員暗示鋼鐵振興規(guī)劃將會有進一步的配套政策出臺；房地產(chǎn)市場、汽車銷售近期回暖明顯，銷售量大增，雖然市場由熊轉牛顯然言之尚早，但對提振鋼材市場無疑起到較大幫助；再者近月來的經(jīng)濟先行指標持續(xù)回升、信貸猛增等等經(jīng)濟利好，都為市場信心構成較大的提振作用。
    但是同時，我國經(jīng)濟基礎尚不穩(wěn)定、發(fā)電量數(shù)據(jù)仍在低谷徘徊、信貸井噴現(xiàn)象難以持久，加上供給過剩的壓力，鋼材市場的回暖仍面臨重重壓力。發(fā)電量是經(jīng)濟運行的重要衡量指標，5月上旬日均全國統(tǒng)調(diào)用電量降幅擴大至4.3%，同比下降3.9%，環(huán)比來看5月上旬發(fā)電量出現(xiàn)最低谷，回暖難言樂觀。
    雖然近期我國展現(xiàn)出不少利好的經(jīng)濟回暖跡象，但經(jīng)濟已然復蘇、由熊轉牛的預期顯然過于樂觀。一季度國內(nèi)鋼企由于過于樂觀的預期而盲目擴充產(chǎn)能及原料進口，近期復產(chǎn)熱潮帶動下粗鋼產(chǎn)量增長過快，實際消費遠遠不足，在全年4.6億噸鋼產(chǎn)量的預期下，后期市場的庫存及產(chǎn)能過剩壓力將非常大。目前，我國鋼材出口面臨四大困難：國際需求萎縮、全球貿(mào)易保護主義抬頭、匯率變化削弱中國鋼材出口競爭力，以及出口關稅政策對鋼材出口不利，從而導致外需極度萎縮的狀況今年難以扭轉。外需不振的同時，國內(nèi)需求的回暖也遠不足以達到有效的市場去庫存化，加上鋼企的盲目復產(chǎn)擴大產(chǎn)能，以及原材料進口的激增，都令當前鋼材市場的供需矛盾日益加大。在市場信心尚未恢復的狀況下，明顯利空的基本面嚴重制約著鋼價的反彈。
    基本面不理想的原因之外，由于鋼材期貨上市不久，市場投機資金的介入明顯缺乏，眾多鋼企及貿(mào)易商仍處于濃厚的觀望之中，在缺乏炒作題材、資金介入不足的狀況下，鋼材期貨近期仍很難走出突破行情。若消費旺季仍無法有效提振價格，鋼材價格可能將失去反彈良機，后市只能寄希望于國家政策的提振以及減產(chǎn)的支撐。短期內(nèi)很難期望國家再次針對鋼材市場做出很大的激勵舉措，因此，2009年限產(chǎn)保價仍是鋼市的救命稻草。
【作者簡介】
吳君
    上海中期期貨經(jīng)紀有限公司總裁助理，資深能源、鋼材分析師，上海衛(wèi)視 《第一財經(jīng)頻道》特邀評論員。曾就職于石油公司，熟悉石油現(xiàn)貨市場及貿(mào)易流程，目前主要致力于能源、鋼材期貨及其相關市場的研究，側重于對國際政治局勢和宏觀經(jīng)濟政策的分析。