□ 海通期貨 田一畝
    一周綜述：上周鋼材期貨大幅上漲，突破前期高點。截至周五上午收盤，螺紋鋼主力合約RB0910報4007元/噸，較前一周上漲107元/噸左右，持倉達到34.13萬手。7月15日，永鋼再次調(diào)高出廠價格，市場預(yù)期為沙鋼7月21日調(diào)價的前奏。前期，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，期貨經(jīng)過下半周連續(xù)兩日大漲，一舉縮小了與現(xiàn)貨的差距。雖然螺紋鋼“理計”與“過磅”有150元/噸左右的差距，但不能保證用于交割的螺紋鋼仍為負(fù)公差。從盤后持倉來看，RB0909“空軍一號”沙鋼集團上周減倉8000余手，或許會成為其大幅減倉之序幕，這將在一定程度上拉升期貨價格。經(jīng)過3個多月的試水，各方參與者對鋼材期貨的特性逐漸熟悉，鋼廠價格政策對期貨行情走勢的影響可見一斑，市場也在期待不同的聲音。
    現(xiàn)貨市場：從最新公布的宏觀數(shù)據(jù)來看，目前工業(yè)增加值的增長速度已經(jīng)在加快。盡管第一季度工業(yè)增加值增長僅為5.1%，低于一季度GDP6.1%的增幅；但第二季度工業(yè)增加值增速達到了9.1%，已經(jīng)高于二季度GDP7.9%的增幅，特別是6月份工業(yè)增加值同比增長了10.7%，重新回到了兩位數(shù)的增長，這在一定程度上支撐了現(xiàn)貨價格的高企。
    從全國庫存來看，雖然現(xiàn)在所有的鋼鐵企業(yè)都在加大產(chǎn)能利用率，長材的產(chǎn)能逐步釋放，但是市場的庫存依然在降低，建筑鋼材的需求依然較為強勁，價格穩(wěn)步上行。但在價格推高的過程中投資者也必須關(guān)注到，市場進入到7月份傳統(tǒng)淡季，高溫將使得部分區(qū)域室外施工受到限制，下游工程需求量短期增長可能性不大。
    現(xiàn)上海市場上HRB335Φ16~25mm免檢螺紋鋼主流掛牌價格在3860~3870元/噸，北臺等鋼廠產(chǎn)品價格在3810元/噸。三級螺紋鋼方面，現(xiàn)馬鋼、永鋼HRB400Φ16~22mm螺紋鋼主流市場報價在4030元/噸，日照等鋼廠Φ16~22mm三級螺紋鋼銷售價格在3870元/噸左右，天興等鋼廠Φ16~25mm三級螺紋鋼銷售價格在3810元/噸左右。
    技術(shù)分析：從技術(shù)上看，螺紋鋼主力RB0909向上突破前期高點，KD、RSI開始挑頭向上，上漲形態(tài)保持良好。
    操作建議：進入7月中旬，鋼材市場整體價格上漲的動力有趨弱跡象，盡管這并不意味著市場馬上就進入調(diào)整階段，但是在傳統(tǒng)的鋼材消費淡季、庫存上揚、產(chǎn)能持續(xù)釋放的背景下，鋼廠不顧市場接受能力一味提價只會使得市場風(fēng)險不斷積聚，后市進入調(diào)整將不可避免。建議投資者近期以日內(nèi)交易為主，套利交易者可關(guān)注RB0909、RB0910、RB0911三個合約間的價差變化。
海通期貨研究所鋼鐵研究組 聯(lián)系電話：021-61049661