央行副行長蘇寧近日再次強調(diào)，央行將堅定不移地堅持執(zhí)行適度寬松的貨幣政策。分析人士表示，為了保證央行貨幣政策的可持續(xù)性，下半年大概每月保持3000－4000億元的新增規(guī)模即可滿足市場資金的需求。按此推算，全年新增信貸或在10萬億內(nèi)。 
全年新增信貸規(guī)模 
在10萬億內(nèi)或為合理 
興業(yè)銀行日前發(fā)布的月度經(jīng)濟形勢展望預(yù)計,7月份的新增信貸或回落至年內(nèi)地點4000億至6000億元,中值5000億元,從歷史角度看仍屬相當強勁。對此,多位專家都表示了認同。 
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示, 下半年新增信貸規(guī)模將會出現(xiàn)大的降幅。6月份由于銀行 沖規(guī)模,從而造就了1.53萬億的天量。因此,到7月份應(yīng)該會有一個大的回落。預(yù)計全年新增信貸大概在10萬億內(nèi)。相比2008年的貸款，每月的貸款規(guī)模在3000－4000億即可滿足市場的資金需求。且從歷史經(jīng)驗來看，2009年銀行信貸新增規(guī)模超過10萬億或帶來通脹以及銀行不良資產(chǎn)問題等對經(jīng)濟可能的負面作用，并且這個負面作用要遠遠大過于正面作用，因此，在10萬億內(nèi)或為合理。 
東興證券王保倫表示,現(xiàn)在央行對部分銀行正在實行定向央票“懲罰”措施,將會對銀行的信貸規(guī)模產(chǎn)生一定的限制。因此,上述的規(guī)模是比較符合的預(yù)期。 
適度寬松的貨幣政策不變 
由于央行副行長蘇寧近日表示將引導(dǎo)貨幣信貸適度增長。而與央行貨幣政策委員會2009年第二季度例會精神,即引導(dǎo)貨幣信貸合理增長相比有著措辭上的區(qū)別。這就被市場解讀成，合理增長就是過快增長，而適度增長就是信貸增量或要降下來的意思。并認為，這將意味著央行將控制信貸規(guī)模。這無疑加大了市場對央行貨幣政策認識的分歧。 
對此，央行副行長近日在央行上�？偛空匍_的上海市金融形勢分析會上再次強調(diào)，央行將堅定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策。蘇寧表示，在引導(dǎo)貨幣信貸適度增長的過程中，要注重運用市場化手段，而非規(guī)模控制的方法。蘇寧的表態(tài)可以說是暫時平息了市場的種種猜測。 
郭田勇表示，實際上，監(jiān)管層近期將引導(dǎo)貨幣供應(yīng)“合理增長”變?yōu)椤斑m度增長”的說法，就這兩個詞本身來說并沒有太大的分歧，合理和適度這兩個詞本身就是近義詞。郭田勇表示，措辭上的細微變化不足以表明央行在貨幣信貸調(diào)控上根本的轉(zhuǎn)變。 
郭田勇認為，延伸到央行近三年來對整個金融體系宏觀調(diào)控的轉(zhuǎn)變來看，央行應(yīng)該是朝著由直接調(diào)控向間接調(diào)控的方向轉(zhuǎn)變。雖然，央行還沒有實現(xiàn)完全向間接調(diào)控為主轉(zhuǎn)變，但是以間接調(diào)控為主直接調(diào)控為輔應(yīng)該成為目前央行調(diào)控的臨時性辦法。間接的貨幣工具操作方式如公開市場、正回購、發(fā)央票的方式，而不會輕易的在信貸規(guī)模上做文章。 
王保倫也表示，目前我國保增長的目標并未穩(wěn)固，為了平穩(wěn)經(jīng)濟的發(fā)展和市場的疑慮，監(jiān)管部門是應(yīng)該堅定不移地堅持適度寬松的貨幣政策為社會做出貢獻。 
王保倫表示，蘇寧這次的表態(tài)也說明了央行在貨幣政策的實施過程中，將以更加靈活的方式去操作。而不是象2008年那樣硬性的規(guī)定新增信貸規(guī)模。而是通過更市場化的公開市場操作方式，如發(fā)行央票、窗口指導(dǎo)等方式對市場發(fā)出信號。將流動性保持在一個可接受的范圍之內(nèi)。