□ 田春雨
    在基建投資、汽車和房地產等下游行業復蘇的拉動下，預計鋼鐵行業下半年有望整體延續上行態勢，但受制于鋼鐵行業產能嚴重過剩等因素，鋼鐵行業復蘇之路可能并不平坦。與股市鋼鐵板塊翩翩起舞及鋼材期貨市場人氣興旺相比，鋼鐵現貨市場回暖也非常明顯。特別是自6月以來，寶鋼、武鋼以及鞍鋼等主流廠家大幅上調出廠價格，鋼鐵市場持續升溫。中鋼協剛剛公布的數據顯示，上半年國內市場粗鋼表觀消費量為26793.28萬噸，同比增加2447.1萬噸，增長10.05%，扭轉了2008年8～12月份國內市場粗鋼表觀消費量同比下降12.34%、需求明顯萎縮的狀況，中鋼協預計，下半年將繼續保持這種有利的發展態勢。從外部環境看，全球經濟衰退有減緩和企穩回升跡象，特別是國內經濟發展勢頭好于預期，上半年GDP維持了7.1%的高速增長。近日公布的7月份采購經理指數 (PMI)為53.3%，連續5個月在50點關口以上走高，這在一定程度上表明，我國經濟運行繼續保持著回升的態勢并進一步得到鞏固。今年以來滬深股市鋼鐵板塊上漲接近80%。尤其是6月初至今，鋼鐵板塊開始快速補漲，兩個月漲幅達38%，居各板塊之首。從今年4月中旬啟動本輪鋼材市場價格爬坡周期以來，國內鋼價已經持續了3個半月的上漲勢頭，累計漲價幅度在20%以上。7月份以后鋼價加速上揚，單月上漲400元／噸，創下8年來的單月漲幅最高記錄。
    盡管有以上種種有利因素且進入下半年以來國內鋼市迎來了開門紅，但鋼鐵行業面臨很多問題和挑戰，鋼鐵行業的復蘇之路可能并不平坦。應該看到，鋼鐵行業長期依然看好，而短期乃至中期市場不排除出現反復和波動。就短期而言，雖然維持適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策可以支撐經濟基本面持續向好，但如果鋼價上漲過快，必將積累一定的調整風險。而從中期來看，鋼鐵行業的整合則使國內鋼鐵市場暗藏變局。我國鋼鐵行業將首先面對產能嚴重過剩、鋼鐵生產總量過高等因素帶來的被迫調整。今年上半年鋼鐵生產呈逐月提高的態勢，由于生產總量過高，加劇了國內市場供需不平衡的矛盾。受產能嚴重過剩的拖累，鋼鐵行業的復蘇之路注定并不輕松。其次，受出口大幅度下降因素影響，我國鋼鐵行業短期內出口回升將比較困難。盡管目前對外貿易形勢有所好轉，但由于下滑缺口巨大，對于我國這樣一個世界頭號鋼鐵大國來說，國際鋼鐵市場的恢復將比國內鋼鐵市場復蘇更加艱難。另外，上半年國內大中型鋼鐵企業盈利下滑，虧損面呈擴大之勢，以及近期鐵礦石價格大幅上漲等也是影響鋼鐵行業復蘇的因素。雖然目前全行業已經初步實現扭虧為盈，但考慮到未來市場不確定因素多、供大于求短期難以改變，鋼鐵企業贏利能力仍有待觀察。特別是與三大鐵礦石巨頭的談判遲遲未有結果，也為后市留下了不少懸念。
    從近期鋼鐵股的走勢來看，經過短線的強勢上漲之后，短線資金有獲利了結的跡象。由于大盤有進一步調整的壓力，因此鋼鐵板塊也難以擺脫系統性風險，因此近期對于鋼鐵板塊以觀望為主，等大盤企穩后再擇機布局。