□ 田春雨
    在基建投資、汽車和房地產(chǎn)等下游行業(yè)復(fù)蘇的拉動(dòng)下，預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)下半年有望整體延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，但受制于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩等因素，鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇之路可能并不平坦。與股市鋼鐵板塊翩翩起舞及鋼材期貨市場(chǎng)人氣興旺相比，鋼鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)回暖也非常明顯。特別是自6月以來(lái)，寶鋼、武鋼以及鞍鋼等主流廠家大幅上調(diào)出廠價(jià)格，鋼鐵市場(chǎng)持續(xù)升溫。中鋼協(xié)剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量為26793.28萬(wàn)噸，同比增加2447.1萬(wàn)噸，增長(zhǎng)10.05%，扭轉(zhuǎn)了2008年8～12月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量同比下降12.34%、需求明顯萎縮的狀況，中鋼協(xié)預(yù)計(jì)，下半年將繼續(xù)保持這種有利的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從外部環(huán)境看，全球經(jīng)濟(jì)衰退有減緩和企穩(wěn)回升跡象，特別是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭好于預(yù)期，上半年GDP維持了7.1%的高速增長(zhǎng)。近日公布的7月份采購(gòu)經(jīng)理指數(shù) (PMI)為53.3%，連續(xù)5個(gè)月在50點(diǎn)關(guān)口以上走高，這在一定程度上表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持著回升的態(tài)勢(shì)并進(jìn)一步得到鞏固。今年以來(lái)滬深股市鋼鐵板塊上漲接近80%。尤其是6月初至今，鋼鐵板塊開(kāi)始快速補(bǔ)漲，兩個(gè)月漲幅達(dá)38%，居各板塊之首。從今年4月中旬啟動(dòng)本輪鋼材市場(chǎng)價(jià)格爬坡周期以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已經(jīng)持續(xù)了3個(gè)半月的上漲勢(shì)頭，累計(jì)漲價(jià)幅度在20%以上。7月份以后鋼價(jià)加速上揚(yáng)，單月上漲400元／噸，創(chuàng)下8年來(lái)的單月漲幅最高記錄。
    盡管有以上種種有利因素且進(jìn)入下半年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼市迎來(lái)了開(kāi)門(mén)紅，但鋼鐵行業(yè)面臨很多問(wèn)題和挑戰(zhàn)，鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇之路可能并不平坦。應(yīng)該看到，鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期依然看好，而短期乃至中期市場(chǎng)不排除出現(xiàn)反復(fù)和波動(dòng)。就短期而言，雖然維持適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策可以支撐經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，但如果鋼價(jià)上漲過(guò)快，必將積累一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。而從中期來(lái)看，鋼鐵行業(yè)的整合則使國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)暗藏變局。我國(guó)鋼鐵行業(yè)將首先面對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、鋼鐵生產(chǎn)總量過(guò)高等因素帶來(lái)的被迫調(diào)整。今年上半年鋼鐵生產(chǎn)呈逐月提高的態(tài)勢(shì)，由于生產(chǎn)總量過(guò)高，加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需不平衡的矛盾。受產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的拖累，鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇之路注定并不輕松。其次，受出口大幅度下降因素影響，我國(guó)鋼鐵行業(yè)短期內(nèi)出口回升將比較困難。盡管目前對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，但由于下滑缺口巨大，對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)世界頭號(hào)鋼鐵大國(guó)來(lái)說(shuō)，國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)的恢復(fù)將比國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)復(fù)蘇更加艱難。另外，上半年國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)盈利下滑，虧損面呈擴(kuò)大之勢(shì)，以及近期鐵礦石價(jià)格大幅上漲等也是影響鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇的因素。雖然目前全行業(yè)已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但考慮到未來(lái)市場(chǎng)不確定因素多、供大于求短期難以改變，鋼鐵企業(yè)贏利能力仍有待觀察。特別是與三大鐵礦石巨頭的談判遲遲未有結(jié)果，也為后市留下了不少懸念。
    從近期鋼鐵股的走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)過(guò)短線的強(qiáng)勢(shì)上漲之后，短線資金有獲利了結(jié)的跡象。由于大盤(pán)有進(jìn)一步調(diào)整的壓力，因此鋼鐵板塊也難以擺脫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此近期對(duì)于鋼鐵板塊以觀望為主，等大盤(pán)企穩(wěn)后再擇機(jī)布局。