中金在線
   央行為何提出 “微調(diào)”
   隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景日漸明朗，人們開始關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通脹預(yù)期等話題。這其中既有6月份國(guó)際原油價(jià)格回升導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上漲的因素，也有最近數(shù)月京滬等地樓市 “小陽(yáng)春”的推波助瀾。但更直接的源頭，恐怕還是上半年7.37萬(wàn)億元天量信貸規(guī)模帶來(lái)的普遍心理沖擊。即便是不懂經(jīng)濟(jì)學(xué)的中國(guó)人，此時(shí)也完全可以理解貨幣主義大師米爾頓·弗里德曼的那句名言：所謂通脹，無(wú)非是 “過多的貨幣追逐過少的商品”。對(duì)此，貨幣當(dāng)局無(wú)疑需要考慮對(duì)前期過于寬松的貨幣政策做出適當(dāng)調(diào)整，哪怕僅僅是 “微調(diào)”。
證券時(shí)報(bào)
牽動(dòng)人心的 “微調(diào)”
    我們的貨幣政策的注意力一旦被資產(chǎn)價(jià)格的變化所吸引而發(fā)生變化，哪怕只是輕輕的 “技術(shù)性微調(diào)”，顯然也是不能不讓人擔(dān)心的事情。需要擔(dān)心的又何止是樓市、股市的調(diào)整？怕只怕貨幣政策 “微調(diào)”一小步，牽動(dòng)的是宏觀政策由 “不變”而生變的一大步。那么，不僅剛剛恢復(fù)了融資功能的我國(guó)資本市場(chǎng)，將有可能重新因失血而再度止步不前，而且，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇工程更將有可能因資金的斷鏈而前功盡棄。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)
貨幣政策動(dòng)態(tài)微調(diào)應(yīng)勢(shì)而發(fā)
    動(dòng)態(tài)微調(diào)是隨著形勢(shì)的變化而做出的，并更強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)收縮，應(yīng)勢(shì)而發(fā)。因此，貨幣信貸在下半年不可能再有機(jī)會(huì)出現(xiàn)上半年不斷創(chuàng)出天量的情況，因?yàn)槿绻�明年信貸余額繼續(xù)與今年相當(dāng)，那么通脹問題就可能會(huì)非常突出；但同時(shí)也不能“急剎車”，以免傷及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)，從而陷入信貸緊縮循環(huán)。
和訊
“微調(diào)”為 “退出策略”前奏
    目前，不少國(guó)家的政府和央行已經(jīng)開始著手研究所謂的退出策略，而中國(guó)上半年的新增貸款已占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一半，貨幣供應(yīng)的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，退出的時(shí)機(jī)和力度的把握是擺在決策者面前的艱難抉擇。
    上半年在政府投資的強(qiáng)勁拉動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速擺脫下滑趨勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)訂單數(shù)和工業(yè)增加值持續(xù)攀升，汽車銷售連創(chuàng)歷史新高，房地產(chǎn)市場(chǎng)也呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的繁榮景象，股市延續(xù)近9個(gè)月的穩(wěn)步上升勢(shì)頭。表面上看，金融危機(jī)的夢(mèng)魘似乎早已成為 “過去時(shí)”，然而，企業(yè)贏利堪憂，出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻，就業(yè)狀況和個(gè)人收入顯著下滑，中小企業(yè)融資艱難，房地產(chǎn)開發(fā)商投資熱情不高，資產(chǎn)價(jià)格在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)前已經(jīng) “膨脹”，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣供應(yīng)量的陡增差距甚遠(yuǎn)等問題急需找到合適的 “處方”。
    與此同時(shí)，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)企穩(wěn)回升，工業(yè)品出廠價(jià)格已連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)，雖然傳導(dǎo)到消費(fèi)者物價(jià)水平上會(huì)有一定的時(shí)滯，但同樣引起了市場(chǎng)及決策者對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂，因而貨幣政策適度“微調(diào)”在情理之中。