□ 田春雨
    投資者目前對(duì)鋼鐵行業(yè)最大的擔(dān)憂(yōu)分宏觀和微觀兩部分。宏觀面擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)能否持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)是V型反轉(zhuǎn)或者只是一次治標(biāo)不治本的反彈？畢竟鋼鐵行業(yè)下游較分散，宏觀趨勢(shì)決定行業(yè)總體需求。微觀面擔(dān)憂(yōu)鋼企第三季度高業(yè)績(jī)的狀態(tài)能否持續(xù)，因?yàn)槌掷m(xù)與否決定著未來(lái)行業(yè)板塊估值水平的高低。在政策拉動(dòng)伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，經(jīng)濟(jì)總體的趨勢(shì)是向上的，而微觀鋼鐵企業(yè)的高業(yè)績(jī)雖然不能簡(jiǎn)單重復(fù)，但超預(yù)期的內(nèi)需增長(zhǎng)已經(jīng)著實(shí)讓我們眼前一亮，目前向上的趨勢(shì)已經(jīng)基本確定，行業(yè)投資機(jī)會(huì)已經(jīng)凸顯。
    縱觀各個(gè)行業(yè)，鋼企未來(lái)可以預(yù)期的高業(yè)績(jī)將使鋼鐵板塊處于估值洼地。近期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大漲后急跌。MyspiC國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)152.8點(diǎn)，較前一周大跌7.6%。MyspiC國(guó)內(nèi)扁平材指數(shù)為133.7點(diǎn)，比前一周相比下跌3.9%；Myspic長(zhǎng)材指數(shù)為168.4點(diǎn)，相對(duì)前一周上漲下跌9.9%；板材價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。冷板和鍍鋅只下跌了2.2%和1.7%；無(wú)縫管價(jià)格僅下跌0.2%；其他價(jià)格跌幅在5%左右。寶鋼上調(diào)9月份出廠(chǎng)價(jià)。8月7日，寶鋼出臺(tái)2009年9月份寬厚板出廠(chǎng)價(jià)格政策，在 “寶鋼8月份價(jià)格政策”的基礎(chǔ)上：普碳、低合金上調(diào)600元/噸 （含稅702元/噸），鍋爐容器板上調(diào)600元/噸（含稅702元/噸），船板上調(diào)800元/噸 （含稅936元/噸）；預(yù)計(jì)后期螺紋線(xiàn)材經(jīng)過(guò)7～8月份調(diào)整后9～10月份可能再度上漲，不排除再創(chuàng)新高可能性，板材價(jià)格上漲絕對(duì)額度和幅度將超過(guò)長(zhǎng)材。
    投資策略：(1)把握板材類(lèi)公司三季度環(huán)比漲幅較大及成本降低因素帶來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于其他公司的鞍鋼、太鋼、本鋼、馬鋼；（2）可繼續(xù)增持長(zhǎng)材類(lèi)公司，三鋼、柳鋼、八一、萊鋼、唐鋼；（3）關(guān)注中厚板及無(wú)縫管價(jià)格底部反彈帶來(lái)的盈利超預(yù)期增長(zhǎng)的韶鋼、南鋼、濟(jì)鋼、華菱、包鋼；（4）關(guān)注取向硅鋼反傾銷(xiāo)反補(bǔ)貼調(diào)查勝訴后價(jià)格反彈給武鋼帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。