□ 李磊
    8月19日上期所工業(yè)品期價(jià)與國(guó)內(nèi)股市同步走低，其中螺紋鋼與線材期貨出現(xiàn)自8月4日以來(lái)的又一次大幅下挫，各合約幾乎全線跌停。
    市場(chǎng)人士認(rèn)為，在央行貨幣政策開(kāi)始微調(diào)的背景下，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋼材價(jià)格的擔(dān)心，是造成鋼材期價(jià)連續(xù)下跌的主要?jiǎng)右�。與此同時(shí)，越來(lái)越多的現(xiàn)貨企業(yè)通過(guò)鋼材期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，期市已成為現(xiàn)貨企業(yè)的 “避風(fēng)港”。
    期貨價(jià)格反映市場(chǎng)預(yù)期
    隨著央行經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)，國(guó)家對(duì)寬松貨幣政策的調(diào)整措施已經(jīng)初露端倪，而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程可能反復(fù)的擔(dān)心也打壓了市場(chǎng)看多情緒，鋼材市場(chǎng)正從前期的 “亢奮”狀態(tài)開(kāi)始回歸。
    上海一鋼物貿(mào)公司董事長(zhǎng)楊剛在接受記者采訪時(shí)表示，前期螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲較快，但近期價(jià)格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。由于市場(chǎng)普遍存在 “買漲不買跌”的心態(tài)，造成現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望氣氛增加，需求減弱。期貨價(jià)格跟隨現(xiàn)貨價(jià)格下跌是正常現(xiàn)象，是正常的回歸。
    馬鞍山鋼鐵股份有限公司市場(chǎng)部經(jīng)理李建設(shè)指出，我國(guó)鋼鐵工業(yè)的行業(yè)集中度較低，特別是螺紋鋼和線材生產(chǎn)的投資金額較小，技術(shù)壁壘較低，建設(shè)周期較短，企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)相對(duì)容易。在這種情況下，盡管鋼鐵企業(yè)具有一定的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，但基本上還是根據(jù)市場(chǎng)需求和成本定價(jià)。近兩個(gè)月來(lái)鋼材價(jià)格的快漲猛跌都是市場(chǎng)需求變化的結(jié)果。
    “目前我們對(duì)國(guó)內(nèi)特別是華東地區(qū)建筑鋼材市場(chǎng)并不看好。整個(gè)鋼材行情振蕩向下的趨勢(shì)還將維持一段時(shí)間。現(xiàn)在不少鋼廠都在生產(chǎn)螺紋鋼，有家鋼廠將一條生產(chǎn)優(yōu)鋼的幾十萬(wàn)噸產(chǎn)能的生產(chǎn)線改造成普鋼生產(chǎn)線，用來(lái)軋制螺紋鋼，必將使后期投放市場(chǎng)的螺紋鋼大量增加。而上海地區(qū)的一批世博會(huì)工程都已完成土建，有的結(jié)構(gòu)已經(jīng)封頂。房地產(chǎn)新開(kāi)工項(xiàng)目不多，建筑鋼材需求量明顯減少，因此我們認(rèn)為9月份的市場(chǎng)消費(fèi)情況不會(huì)很好。”鋼之家網(wǎng)站分析師董君浩表示，目前鋼材期貨下行更多的是對(duì)這一基本面的反應(yīng)，期貨價(jià)格也為一些貿(mào)易商提供了未來(lái)鋼市強(qiáng)弱的 “信心指數(shù)”。
    期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)
    多數(shù)分析師認(rèn)為，目前鋼材期貨價(jià)格的連續(xù)下跌，與現(xiàn)貨市場(chǎng)相呼應(yīng)，既反映了市場(chǎng)現(xiàn)狀和對(duì)未來(lái)的預(yù)期，也為一些企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了有力的工具。
    國(guó)泰君安期貨分析師翟旭表示，目前鋼材期貨運(yùn)行良好，與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)吻合度很高，影響現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的因素在期貨市場(chǎng)得以充分體現(xiàn)。 “目前鋼材期、現(xiàn)貨市場(chǎng)的一致性確保了期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)回避功能的實(shí)現(xiàn)�！钡孕癖硎尽�
    長(zhǎng)城偉業(yè)期貨分析師謝趙維表示，從鋼材現(xiàn)貨、期貨、電子盤(pán)三個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，并未顯示某個(gè)市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期主導(dǎo)其他市場(chǎng)的跡象�！霸�6月初與7月初出現(xiàn)了兩次期貨價(jià)格領(lǐng)先現(xiàn)貨價(jià)格上漲的情況，但如果單純地將其理解為熱錢炒作是缺少依據(jù)的。我們回顧這兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的基本面，不難發(fā)現(xiàn)基本面的好轉(zhuǎn)使鋼價(jià)上漲的預(yù)期逐漸形成，并且買入保值企業(yè)也預(yù)計(jì)到后市鋼價(jià)可能出現(xiàn)較大的上漲風(fēng)險(xiǎn)，從而積極地參與到鋼材期貨的保值交易中�！�
    謝趙維認(rèn)為，通過(guò)對(duì)鋼材期貨上市以來(lái)幾次大幅波動(dòng)行情的分析，可以說(shuō)鋼材期貨已經(jīng)顯現(xiàn)出價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，并為現(xiàn)貨企業(yè)及時(shí)進(jìn)行保值操作提供了良好的平臺(tái)。