□林憬文
    天才的德軍，給自己起了個(gè)大眾的名字，最終愚弄了大眾。
    這個(gè)世界的產(chǎn)業(yè)大勢(shì)，從來都是分久必合，合久必分。一般市場(chǎng)迅速崛起之時(shí)，往往呈現(xiàn)多家紛爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)，此時(shí)市場(chǎng)的特點(diǎn)為市場(chǎng)容量快速增長(zhǎng)，新技術(shù)蓬勃涌現(xiàn)，企業(yè)立地為王，百家爭(zhēng)鳴。待到細(xì)分市場(chǎng)都已被充分發(fā)掘，市場(chǎng)彈性嚴(yán)重衰退之際，若再巧遇外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，技術(shù)僵化之時(shí)，市場(chǎng)便有了向強(qiáng)者集中，融合歸整之勢(shì)。
    從上述規(guī)律看來，保時(shí)捷與大眾兩家的聯(lián)合本是件板上釘釘之事。然而這場(chǎng)摻雜著血脈姻親糾葛不清的肥皂劇因?yàn)橛兄�豪門恩怨的賣點(diǎn)，吸引了眾多目光，引來投資無數(shù)，通過長(zhǎng)達(dá)兩年收購(gòu)、反收購(gòu)紛繁復(fù)雜的劇情，成功拉動(dòng)了大眾汽車股價(jià)，不能不說是一次成功的金融運(yùn)作。
    2005年，保時(shí)捷在其前任CEO魏德金的主導(dǎo)下開始不斷收購(gòu)大眾股票，并將收購(gòu)的目標(biāo)定位在75%的絕對(duì)控股權(quán)上。在保時(shí)捷公司不斷購(gòu)買大眾股票的同時(shí)，各對(duì)沖基金則大肆賣空大眾股票，因?yàn)楦鶕?jù)他們判斷，在保時(shí)捷公司完成收購(gòu)取得控制權(quán)后，大眾股價(jià)將出現(xiàn)明顯下跌。2008年秋天，保時(shí)捷公司突然宣布自己在擁有42.6%大眾股權(quán)基礎(chǔ)上，又已獲得收購(gòu)31.5%股權(quán)的期權(quán)，這一舉措震驚了市場(chǎng)空方，將賣空方推入空前的進(jìn)退兩難的境地，考慮到下薩克森州政府持有的20%股權(quán)，市場(chǎng)上可供賣空方軋平自己頭寸的大眾股票已經(jīng)少之又少，于是一瞬間，一波瘋狂購(gòu)買大眾股票的行為將股價(jià)推高至超過1000歐元每股，成功撬動(dòng)金融市場(chǎng)，使得大眾汽車市值瞬間超越全球首屈一指的石油大鱷艾克森美孚，成為全球第一大公司。在大眾吸引了眾多資金的同時(shí)，保時(shí)捷亦因自身優(yōu)良的資質(zhì)，獲得了卡塔爾基金的注資。
    姑且不論產(chǎn)品與運(yùn)營(yíng)，在這一樁交易中，保時(shí)捷、大眾這對(duì)金融海嘯下的難兄難弟無疑成了資本市場(chǎng)上的大贏家。最終，大眾和保時(shí)捷合二為一，業(yè)界的邏輯就是這么強(qiáng)。雖然我們現(xiàn)在還不知道誰將成為新公司的話事者，然而正如股票、期權(quán)市場(chǎng)的投資者們已清楚看到的那樣，在一些情況下， “大眾”只有任聽擺布的份兒。