□鄭瑞芳
    物流企業(yè)融資是一個(gè)系統(tǒng)工程，除了需要國家和金融機(jī)構(gòu)的支持及政策環(huán)境的改善外，企業(yè)也需要制定合理的融資策略，根據(jù)自身的發(fā)展階段采用多樣化的融資形式，這樣可提高融資成功的可能性。
    私募融資
    對多數(shù)中小物流企業(yè)來說，私募融資是其可行的融資方式。私募融資指企業(yè)通過自身或聘請專門的投資銀行或投資中介機(jī)構(gòu)尋找投資者，投資者以股權(quán)投資或投資銀行設(shè)計(jì)的其他方式投資給中小物流企業(yè)，并設(shè)計(jì)好良好的保證投資者回報(bào)或退出機(jī)制。即使中小物流企業(yè)無倉庫、車隊(duì)、房產(chǎn)等足夠的 “實(shí)資產(chǎn)”作抵押獲得銀行貸款，但若獲得了較好的客戶資源，具有特殊的競爭優(yōu)勢，有良好的未來盈利預(yù)期，私募融資仍然有成功可能。
    私募融資成功的要點(diǎn)是中小物流企業(yè)根據(jù)自身的資金需求量、用途，選準(zhǔn)投資者類型，并從投資者的角度出發(fā)，提供合理的降低投資者進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)和保證投資者盈利的措施。投資者希望自身的投資有良好的投資回報(bào)、較低的投資風(fēng)險(xiǎn)，萬一項(xiàng)目出現(xiàn)問題，其本金至少能安全回收。因此，自然希望融資方項(xiàng)目盈利可靠、具有優(yōu)質(zhì)客戶、擁有富有經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)、清晰的財(cái)務(wù)體系、較好的信用體系、能為其本金退出提供可靠渠道。物流企業(yè)除了對上述各方面能力注意長期培育之外，需特別注意如下幾點(diǎn)：
    投資者選擇是私募融資最重要的環(huán)節(jié)之一，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)對資金行業(yè)投向和融資方選擇有一定要求，因此應(yīng)該選擇符合投資方向的投資者，社會(huì)關(guān)系網(wǎng)在私募融資中非常重要，中小物流企業(yè)應(yīng)通過各種關(guān)系注意收集有投資意向和投資實(shí)力的物流投資者。
    雖然社會(huì)關(guān)系在私募融資中非常重要，但為了消除信息不對稱給投資者帶來的對投資風(fēng)險(xiǎn)的顧忌，融資方仍需要準(zhǔn)備完整的能說明項(xiàng)目盈利前景和保證投資者回報(bào)的材料，規(guī)范的操作方式是融資方準(zhǔn)備完整的商業(yè)計(jì)劃書，部分中小物流企業(yè)往往是獲得優(yōu)質(zhì)客戶的合作意向后準(zhǔn)備融資，因此盡可能讓優(yōu)質(zhì)客戶簽訂合作意向合同，讓投資者感覺未來盈利可靠。
    商務(wù)洽談也是融資成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。多數(shù)物流企業(yè)負(fù)責(zé)人沒有融資洽談的經(jīng)驗(yàn)，往往過于流露對資金的 “饑渴”，而沒有從投資者角度出發(fā)，說明其項(xiàng)目對投資者是良好的投資機(jī)會(huì)，從心理上處于被動(dòng)。
    資金成本也應(yīng)該是私募融資需要考慮的要點(diǎn)之一，但多數(shù)中小物流企業(yè) “資金饑渴”，能融到資金已算不錯(cuò)，往往愿意接受較高的資金成本 （年資金成本10％以上）。銀行貸款
    銀行貸款始終是中國企業(yè)融資的主要方式之一，由于銀行對中小企業(yè)的信貸管理成本比較高以及中小企業(yè)的誠信系統(tǒng)不完善等，使中小物流企業(yè)獲得銀行貸款往往沒有太多的文章可作。但對于部分符合貸款標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目，中小物流企業(yè)往往可以通過尋找合適的銀行，增加銀行貸款成功的機(jī)會(huì)。中小物流企業(yè)可尋找存款額較大、放款額較小，放款壓力較大并且該行的信貸政策允許對中小企業(yè)和物流項(xiàng)目貸款的銀行支行或分行。
    中小物流企業(yè)最好通過私募引入實(shí)力較強(qiáng)的投資者，改善企業(yè)形象和資信等級，并且努力爭取獲得實(shí)力較強(qiáng)的股東擔(dān)保，從而為獲得銀行貸款增加砝碼。
    在爭取銀行貸款時(shí)，物流企業(yè)也需要注意和擔(dān)保公司的合作，增加獲得貸款的機(jī)會(huì)，當(dāng)然，由于需要向擔(dān)保公司支付擔(dān)保費(fèi)，也提高了資金成本。物流基金
    國際上有專門投資于中國物流行業(yè)的基金，若部分中小物流企業(yè)規(guī)模尚可、運(yùn)作規(guī)范、發(fā)展較好，也可爭取物流基金投資。但多數(shù)國外資金只投向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，若項(xiàng)目前景一般而且資金需求緊迫的話，不要對通過物流基金融資過于期望。連鎖并購
    物流企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)過程中，連鎖并購是降低資金需求量的重要方法。我國物流企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)從資產(chǎn)的角度來講，基本上走了兩條不同的路子：一是構(gòu)建經(jīng)營性資產(chǎn)，壯大自身實(shí)力，走 “實(shí)資產(chǎn)”的路子；二是通過連鎖加盟，整合社會(huì)資源，走 “輕資產(chǎn)”的路子。前者如寶供，后者如錦程。大連錦程國際物流集團(tuán)從1990年開始介入貨運(yùn)行業(yè)。前10年走的是 “實(shí)資產(chǎn)”的路子，發(fā)展分支機(jī)構(gòu)四五家；后10年開始探索 “輕資產(chǎn)”的路子，特別是最近不到5年的時(shí)間，錦程的分支機(jī)構(gòu)已發(fā)展到102家，并開始向海外擴(kuò)展。錦程總部對各加盟企業(yè)基本上只參股不控股，各企業(yè)經(jīng)理人還繼續(xù)是老板；各加盟企業(yè)共同使用以錦程公司名義統(tǒng)一簽約的船東資源，分散操作，整合了客戶市場資源形成了擴(kuò)張效應(yīng)。