我們在上周調研了上海和南京地區4家航運公司：包括兩家集裝箱運輸公司：中遠集運和中海集運；一家油輪運輸公司：長航油運；一家沿海煤炭和油輪綜合性運輸公司：中海發展。 

       (1)集裝箱運輸市場：個別航線短期可達盈利，但2009-2010年仍難盈利
    經過7-9月歐洲、美洲航線持續的提價，在目前集裝箱個別航線可達到盈利，比如歐洲航線。圣誕貨量可持續到10月底、11月初，而出貨量最旺盛的月份是8-9月。4季度后要看貨量狀況，目前對運價能否持續還未抱太樂觀的預期。明年總體狀況會好于2009年，估計1季度會比現在差，但比2009年1-2季度好�？紤]到目前10%的閑置運力以及未來運力投放，總體來說，集裝箱全行業在1-2年內要達到盈利還有難度。對于中海集運和中遠集運，要實現單季度盈利有難度，但下半年大幅度減虧無疑。

       (2)油輪運輸市場：目前還處低谷，預期2010年運價有所回升
   油輪運輸市場已經持續半年處于低谷期；油輪運輸公司公司3季度盈利不敢樂觀。4季度運價或有季節性反彈。
2010年油輪市場總體會好于2009年，估計前低后高。2010年運價反彈的力度取決于2點：(1)單殼淘汰的力度。目前韓國、中國、日本、印度4個國家單殼占比在70%左右，韓國已經規定2010年底限制單殼進入；但日本和中國還未表態。若中國方面能出臺相關規定，可促進油輪市場運價回升。

       (3)沿海煤炭運輸市場：3季度量價齊升
       3季度，沿海煤炭運輸公司運量和運價都出現顯著上升。沿海煤炭每年運量為4億多噸，今年預計下降3%左右，2010年運量預計上升2-3%，但考慮運力會增長5%左右(目前沿海運力2000萬噸左右，明年估計增長100萬噸左右)，預計2010年沿海煤炭運價小幅度波動。