公司戰略定位明確，正積極推進戰略轉型，加大資源整合力度。公司向“港口物流地產開發、港口物流運營和電力能源投資”三大戰略轉型，方向明確、態度堅決。近期公司相關動作頻繁，包括與珠�？煽诳蓸烽_展關聯購銷業務、競投外輪理貨等7家公司產權、出售富華三期停車場
未售車庫資產、處置貴州富華房地產和藥業公司等，積極圍繞三大戰略定位厘清各項業務。
經過此番處理之后，公司除富華復材、珠海BP公司（暫無退出計劃）、可口可樂公司（暫無退出計劃）股權外，其他雜亂的業務基本全部清理完畢，公司將呈現嶄新的面貌。未來公司還將以收購的匯通物流公司為平臺，通過包括收購兼并在內的各種方式，快速做大做強物流服務板塊。
明年主業將可開始貢獻利潤，主業集中的過程將必然伴隨估值的提升。明年高欄港商業中心項目建成，我們預計2010年和2011年可分別貢獻EPS0.12元和0.07元。與可口可樂的關聯購銷業務可貢獻EPS約0.03元。外輪理貨等港口輔助業務可貢獻EPS約0.04元。倉儲項目1期工程可貢獻EPS約0.01元。高欄島風電項目將開始貢獻利潤，預計約可貢獻0.02元EPS。以上各項主營業務明年合計可貢獻EPS約0.22元。
今年業績基本確定，明、后年業績很有支撐。粗略分項估算：
今年：考慮到四季度仍將有約0.36元的珠海電廠分紅尚未確認，今年全年實現EPS0.65元基本上問題不大。
明年：除上述分析的主業可貢獻的0.22元EPS外，投資收益方面有珠海電廠每年約0.37元的穩定分紅、珠海BP化工較為確定的高分紅以及可口可樂公司0.03-0.07元的EPS分紅貢獻。今年PTA銷售情況火爆，價格持續上揚，我們保守估算BP公司今年可實現約10億元的凈利潤，明年可為公司貢獻約1.5億元分紅，貢獻約0.43元EPS。另外，玻纖業務從今年開始已不會再形成減項。以上各項合計約1.05-1.09元，扣除期間費用等，明年實現八、九毛錢以上的業績是比較確定的。
后年：據專業人士分析，由于PTA下游應用渠道遠遠超出想象，PTA的需求端持續旺盛，銷售火爆的情況很可能在明年延續，由此公司后年從BP公司獲得的分紅仍能保持在高位。珠海電廠、可口可樂關聯購銷業務和港口服務業可貢獻穩定增長的利潤、商業中心項目仍可持續貢獻利潤、倉儲項目二、三期有可能推進、烽火富華可能開始貢獻少量利潤。另外，高欄島風電項目在2012年獲得CDM補貼的可能性較大。因此，后年業績亦很有支撐。
珠海港[13.21 0.08%]發展前景看好，2012年港口各項條件將基本具備，公司圍繞珠海港開展的各項業務將大有可為。珠海港五年發展目標是實現散雜貨吞吐量突破1億噸，集裝箱吞吐量達300萬標準箱。珠海港目前散雜貨吞吐量在4000萬噸，我們認為未來突破億噸是很容易實現的。2012年廣珠鐵路和三條通達港口的高速公路將開通、15萬噸級的鐵礦石碼頭也將建成。珠海港的崛起與公司各項業務的很好開展將是共生共榮的關系。
遠期珠海港將最終實現整體上市。公司作為集團的融資平臺是明確的。目前集團盈利規模不大，主要受一些虧損項目拖累。但集團亦有些優質項目，如九州碼頭，其一年盈利在8000-9000萬，規模是較為可觀的。未來珠海港區新建的碼頭集團都會參與其中，并擁有一定的權益。我們認為未來將沿港口輔助業、港區項目用地資產、碼頭裝卸主業的順序，將集團資產逐步向上市公司注入，最終實現珠海港的整體上市。
預計2010-12年EPS為0.65元、0.93元和1.14元，維持強烈推薦-A的評級。
我們認為投資公司的超額收益將出現在轉型中，業績穩步增長有支撐，估值又隨主業集中而提升。相對于明年0.9元以上、后年1.1元以上的業績來說，現在的股價顯然是低估的。近期的催化因素將是榮盛石化[61.99 -1.99%]上市后公司珠海BP的股權得到價值重估的可能。
風險提示：業績低于預期、公司轉型進程低于預期、系統風險等。