濰柴動力發布2009年業績預增公告。報告期內公司盈利同比增長50-1000/,實現凈利潤約31億元一37億元,實現每股收益約3.72 -4.44元。業績大幅增長的主要原因是:由于2009年下半年,重卡市場、工程機械市場等均出現了較大增長,從而帶動公司業務的增長;另外,由于2009年鋼材等原材料的價格不斷下跌以及公司成本控制得力,從而有效提升了公司業績。
    點評:09年重卡市場平穩增長,主流企業盈利快速提升,我們預計公司09年每股收益約為4.15元。
    09年重型卡車市場表現顯著好于市場預期,全年實現銷量63.6萬輛,同比增長18%。受益于上半年投資超預期帶來的工程車銷量增長,以及下半年物流需求逐漸恢復帶來的運輸車繁榮,09年重卡銷量顯著好于年初的市場預期(當時市場普遍預期全年重卡需求下降20%)。
    09年四季度重卡銷售約18萬輛,環比三季度小幅提升約4%,宏觀經濟復蘇后的物流車輛需求回升是驅動四季度市場旺銷的豐要原因�？紤]到全年市場銷售規模增幅較大,且原材料價格維持相對低位運行,豐流企業盈利應有大幅度提升,因此我們判斷公司四季度可能傾向相對謹慎的財務處理。預計公司四季度業績較三季度持平或略育下降,預計公司09年每股收益約為4.15元。
    根據我們對2010年1月重卡市場跟蹤,主流企業訂單和排產均超預期,重卡市場淡季旺銷。根據重卡市場季節波動規律,每年1月市場銷量環比上年12月下降10-20%。2010年1月重卡旺銷超預期,主流企業訂單情況接近或超過09年12月。我們認為,宏觀經濟復蘇驅動公路物流需求(原材料、工業產成品等)恢復,帶來物流運輸車需求提升,這是驅動重卡產銷超預期的主要原因。我們認為,公路貨運景氣將持續,由此激發的重卡需求在2010年將維持平穩增長。