提要：周二深滬大盤呈現(xiàn)小幅反彈的態(tài)勢，兩市股指分別微漲0.19%和0.47%，總體上仍然維持低位弱勢平衡格局。歷史經(jīng)驗反復(fù)證明，非常態(tài)化的“成交地量”往往是短期行情面臨轉(zhuǎn)折的重要信號之一�；�金的自購行為以及偏股型基金近三個月來平均倉位首次跌破80%水準(zhǔn)，可能是行情面臨重要轉(zhuǎn)折的信號……

　　[熱點(diǎn)聚焦與市場機(jī)會]

　　周二深滬大盤呈現(xiàn)小幅反彈的態(tài)勢，兩市股指分別微漲0.19%和0.47%，總體上仍然維持低位弱勢平衡格局。不過，值得投資者關(guān)注的是，周二兩市成交量進(jìn)一步縮減至1167.31億，再創(chuàng)本輪調(diào)整行情的“地量”水平。

　　歷史經(jīng)驗反復(fù)證明，這種非常態(tài)化的“成交地量”往往是短期行情面臨轉(zhuǎn)折的重要信號之一。所謂“地量見地價”的技術(shù)分析理論在歷史行情中被反復(fù)驗證，最近的一次就是在去年國慶長假前后的見底反彈行情。從最近兩個交易日的走勢來看，成交地量水平意味著經(jīng)過前一階段的持續(xù)調(diào)整之后，市場下跌動能幾近衰竭，修復(fù)性的反彈行情已悄然臨近。

　　就短期走勢而言，盡管春節(jié)長假臨近加劇了市場觀望情緒。但隨著一月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于11日(本周四)起陸續(xù)公布，未來政策走向?qū)⒅饾u明朗化，從而有利于穩(wěn)定市場各方預(yù)期。值得注意的是，預(yù)測顯示，305只偏股型基金平均倉位已跌至78%。如果說前期基金的密集分紅導(dǎo)致基金降低倉位并拖累了股指的表現(xiàn)，那么目前基金分紅已告一段落、偏股型基金整體倉位降至歷史低位水平的現(xiàn)象來看，大盤進(jìn)一步調(diào)整的概率已經(jīng)不大。相反地，可以預(yù)期的是，隨著基金整體倉位的向上反轉(zhuǎn)，大盤企穩(wěn)回升顯然就值得期待。

　　另外注意到，近日易方達(dá)基金自購旗下基金在市場上引起了很大反響，其在公告中稱，擬用4.5億元自有資金申購旗下3只指數(shù)型基金，這也成為迄今為止中國基金業(yè)自購的最大單。而此前不久，華夏基金也宣布將自購旗下華夏優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）增長和華夏滬深300指基各5000萬元。從歷史經(jīng)驗來看，基金的自購行為往往也是行情面臨重要轉(zhuǎn)折的信號。

　　實(shí)際上，在上日的文章中已經(jīng)提到，隨著政策緊縮預(yù)期壓力被市場有效消化，前期的過度調(diào)整必然會迎來階段性的政策糾偏機(jī)會。實(shí)際上，上周三的強(qiáng)勁反彈已經(jīng)透露出大盤在經(jīng)過近階段持續(xù)下跌之后，內(nèi)在反彈意愿相當(dāng)強(qiáng)烈，只不過外圍市場走弱對短期走勢形成一定沖擊，拖累了大盤反彈的節(jié)奏。事實(shí)上，在兩會召開日期逐漸臨近和一系列積極政策推出預(yù)期的刺激下，加上股指期貨和融資融券即將正式推出，市場信心有望逐漸恢復(fù)。

　　從周二的盤面表現(xiàn)來看，受重慶“兩江新區(qū)”規(guī)劃有望在二季度獲批的刺激，早盤重慶板塊和川渝板塊個股表現(xiàn)突出，如重慶港九、重慶路橋、四川成渝、四川路橋、中國嘉陵、重慶啤酒、渝開發(fā)、渝三峽A、桐君閣、ST東源等。值得關(guān)注的是，國務(wù)院于2009年4月底發(fā)布了關(guān)于推進(jìn)重慶統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革發(fā)展的若干意見，在國家戰(zhàn)略層面正式提及重慶設(shè)立“兩江新區(qū)”問題。根據(jù)重慶市經(jīng)貿(mào)委介紹，今年要爭取兩江新區(qū)二季度獲取國務(wù)院批準(zhǔn)。目前正在籌備成立兩江新區(qū)管委會，編制《兩江新區(qū)開發(fā)建設(shè)規(guī)劃》，爭取國家在政策、產(chǎn)業(yè)布局和資金的支持，著手研究大交通、大配套、大網(wǎng)絡(luò)的支撐配套體系建設(shè)。據(jù)悉，在規(guī)劃方案中，重慶對“兩江新區(qū)”的戰(zhàn)略定位是，立足重慶市、服務(wù)大西南、依托長江經(jīng)濟(jì)帶、面向國內(nèi)外，形成西部內(nèi)陸地區(qū)對外開放的重要門戶、長江上游地區(qū)現(xiàn)代商貿(mào)物流中心、長江上游地區(qū)金融中心、國家重要的現(xiàn)代制造業(yè)和國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地、內(nèi)陸國際貿(mào)易大通道和出口商品加工基地、長江上游的科技創(chuàng)新和科研成果產(chǎn)業(yè)化基地。

　　其次，高速公路、機(jī)場、港口等交運(yùn)物流板塊受到市場追捧，如山東高速、深高速、中原高速、寧滬高速、皖通高速、楚天高速、福建高速、贛粵高速、粵高速、華北高速等。注意到，2009年3月，國務(wù)院出臺《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃(2009—2011年)》，物流業(yè)因此成為列入調(diào)整振興的十大產(chǎn)業(yè)中惟一的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。市場普遍預(yù)期，物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃細(xì)則將在近期公布。據(jù)悉，根據(jù)《落實(shí)物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃工作部門分工方案》，30多個部門正在為全國范圍內(nèi)的物流振興規(guī)劃細(xì)化措施進(jìn)行最后的修訂。而待國家公布各項振興物流業(yè)發(fā)展的細(xì)則后，地方物流規(guī)劃將進(jìn)入加快制定和公布實(shí)施階段。

　　顯然，政策預(yù)期已經(jīng)成為引導(dǎo)熱點(diǎn)走向的重要線索和脈絡(luò)。從這個角度來看，即將召開的兩會及可能出臺的政策需要密切跟蹤，包括節(jié)能減排與低碳經(jīng)濟(jì)板塊、農(nóng)業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及受益潛在通脹的銀行、資源板塊等都值得關(guān)注。

　　[風(fēng)險提示與策略]

　　根據(jù)浙商證券的測算，上周305只偏股型開放式基金的平均倉位較前一周的81.19%下降了2.5個百分點(diǎn)，偏股型開放式基金的倉位已降至78.69%。這是進(jìn)入新年以來基金一周平均倉位的最低點(diǎn)，也是近三個月來平均倉位首次跌破80%水準(zhǔn)。目前的基金倉位與去年九、十月份類似，相對處于一個較低水平，近期倉位反轉(zhuǎn)向上的可能性較大。

　　[今日消息面]

　　周二主要有以下信息值得投資者關(guān)注：

　　1、 中國證監(jiān)會、中國金融期貨交易所等部門8日正式發(fā)布《關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定(試行)》及配套文件，確定投資者開戶資金門檻為50萬元，并必須臨柜開戶,個人信用報告由人民銀行征信中心出具。關(guān)于50萬的開戶資金門檻,證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，目前滬深300股指期貨合約的合約面值大約為100萬，按12%的最低保證金水平，考慮期貨交易的基本風(fēng)險控制要求，50萬的資金門檻是合適的。高風(fēng)險產(chǎn)品設(shè)定準(zhǔn)入資金門檻是國際上比較成熟的做法，是對中介機(jī)構(gòu)將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品賣給適當(dāng)?shù)耐顿Y者的要求。設(shè)定最低資金要求可以較好地驗證投資者的風(fēng)險承受能力。

　　2、 據(jù)了解，盡管各方對貸款新增量嚴(yán)陣以待，預(yù)計1月份仍然超過了1.3萬億，但較去年1月份的1.62萬億有大幅下降。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，受春節(jié)因素及銀行控制貸款規(guī)模的影響，2月份的新增信貸將出現(xiàn)常規(guī)性的大幅收縮。

　　3、 國務(wù)院國資委8日發(fā)布了《國務(wù)院國資委指導(dǎo)和監(jiān)督地方國有資產(chǎn)監(jiān)管2010年工作計劃》，今年將開展地方國有企業(yè)“殼公司”問題調(diào)研。近幾年來，國有企業(yè)改制不斷推進(jìn)，但由于多種原因，還遺留下了一些國企“殼公司”。國資委在此前下發(fā)給地方的調(diào)查表中，將“殼公司”分成了兩類，一類是改制遺留下來的企業(yè)，另一類是難以改制的困難企業(yè)。國資委要求地方詳細(xì)報告“殼公司”的總負(fù)債、人員、經(jīng)營情況等，并說明能否改制重組或破產(chǎn)注銷。

　　4、 國家統(tǒng)計局將于2月11日左右發(fā)布1月份物價等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測我國1月份消費(fèi)者價格指數(shù)CPI和工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI都將環(huán)比繼續(xù)上升，由于寬松流動性影響，我國通脹壓力進(jìn)一步加大。

　　5、 為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定，2010年2月9日(周二)中國人民銀行將發(fā)行2010年第十一期中央銀行票據(jù)。本期央票期限1年，發(fā)行量240億元，繳款日、起息日為2010年2月10日。據(jù)統(tǒng)計，本周公開市場將有980億元央票和2500億元正回購到期，到期資金合計高達(dá)3480億元，因此240億元的回籠量并不會對資金面產(chǎn)生多大影響。為保證春節(jié)期間的資金需求，預(yù)計央行在節(jié)前仍會保持凈投資操作。此前央行已經(jīng)連續(xù)三周在公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放。

　　[今日市況]

　　周二深滬大盤呈現(xiàn)小幅反彈的態(tài)勢，兩市股指分別微漲0.19%和0.47%，成交量進(jìn)一步縮減至1167.31億，再創(chuàng)近期調(diào)整行情的地量水平。從全天股指運(yùn)行的態(tài)勢來看，早盤上證綜合指數(shù)以2932.09點(diǎn)開盤在重慶板塊和公路橋梁等熱點(diǎn)帶動下一度展開弱勢反彈，但受到5日和10日均線反壓最終表現(xiàn)為沖高整理的態(tài)勢，報收2948.84點(diǎn)。深成指相應(yīng)受到短期均線壓制影響呈現(xiàn)反彈遇阻整理的格局。

　　從盤面情況看，兩市個股走勢繼續(xù)呈現(xiàn)分化局面，其中上海市場漲跌家數(shù)比例為532：353，深圳市場漲跌家數(shù)比例為480：428。漲幅榜方面，利達(dá)光電、菲達(dá)環(huán)保、ST重實(shí)、*ST寶碩、*ST秦嶺5只漲停。板塊風(fēng)格方面，環(huán)保板塊大漲4.25%，位居漲幅榜首位，其中菲達(dá)環(huán)保漲停;另外公路橋梁、重慶板塊、黃金、有色金屬等表現(xiàn)相對活躍。跌幅榜方面，海南板塊、西藏板塊跌幅靠前。

　　周二，上證綜合指數(shù)以2932.09點(diǎn)開盤，最高2957.47點(diǎn)，最低2929.21點(diǎn)，報收2948.84點(diǎn)，上漲13.67點(diǎn)，漲幅為0.47%，成交693.04億;深成指以11935.80點(diǎn)開盤，最高12037.32點(diǎn)，最低11900.28點(diǎn)，報收11970.44點(diǎn)，上漲23.10點(diǎn)，漲幅為0.19%，成交約474.27億。