“淡季不淡”，集裝箱節后運價穩中有漲上周我們報告曾指出，“集裝箱運價已接近歷史高位”。春節后集裝箱運價穩中有漲，集裝箱節后呈現“淡季不淡”的特征。船公司正醞釀進一步提高歐美線運價，為5月份美線談判營造更佳環境。我們預期，2010年，集裝箱以往傳統淡季特征將明顯減弱。即使最悲觀情況下，貨量有環比的回落，這個環比回落的幅度將遠低于正常年度幅度。而上游制造業公司中集集團(14.89,-0.07,-0.47%)同樣出現“淡季不淡”特征，1-2季度新訂單數量可觀。集裝箱運輸公司2010年業績改善，實現盈利的概率繼續增大。
　　1季度海運公司業績改善可能超預期在海運幾個子行業中，集裝箱行業2010年業績改善狀況將好于預期。我們預期A股海運公司1季度業績可能會出現超預期情況，比如中國遠洋(13.00,0.18,1.40%)EPS達到0.10元以上；中海集運(4.85,0.04,0.83%)業績不再虧損；招商輪船(5.78,0.04,0.70%)和長航油運(6.65,0.26,4.07%)EPS接近0.10元。
　　3月份海運子行業有表現機會，建議配置我們認為海運股目前股價已無下跌風險，關注在3-4月季報公布階段可能出現的季報行情。建議配置海運，特別是受益集裝箱改善的中國遠洋和中海集運。
　　總體建議3月份配置交運：海運、航空、公路交通運輸作為宏觀經濟的一個重要反映指標，客貨流直接和最先受益于經濟的回暖。而世博等重要活動對客流還有增進效應，我們對2010年交通運輸行業業績增長持相對樂觀預期。我們對整個交運行業3月評級為“增持”。
　　在交通運輸其它子行業：(1)我們認為區域性的主題性投資機會還將持續，繼續關注世博召開背景下上海公司的機會；(2)高速公路行業，推薦寧滬高速(7.78,0.19,2.50%)(安徽、江蘇地區的世博客流給公司車流帶來增量效應)、楚天高速(斷頭開通帶來車流總量和車型結構的變化)；(3)航空，除中國國航(11.64,0.00,0.00%)之外，關注東上合并給新東航在管理、成本、市場控制等方面帶來的改善效應，同時受益于世博會帶來的客流增加；(4)港口中，繼續推薦日照港(7.45,0.06,0.81%)，日照港2月前20天吞吐量繼續維持1月的上漲勢頭。其中：吞吐量總計1008.3萬噸，同比增長63%；煤炭吞吐量178.4萬噸，同比增長210%；進口鐵礦石586.5萬噸，同比增長28%。