筵Mybxg中國不銹鋼市場研究中心
    3月初（3月1~5日），期待了很長時間的淡水河谷公司鎳礦罷工復工談判竟“無聲無息”，著實讓空頭懊惱不已。
    本來在之前的2月末被擠兌的空頭似乎迎來了“曙光”：一則消息稱《Vale　to　sit　down　with　striking　Sudbury　union》 （淡水河谷愿意同薩德伯里罷工工會坐下來談判），但是巧得很，隨著2月26日那百年不遇的智利8.8級大地震的到來，本該坐下來談判的代表也因故沒能到場，談判被安排在了3月4日。空頭就這樣，苦撐了3月1~5日這個星期的大部分時間。期鎳創下了2008年7月以來的新高23045美元（每噸，下同）。而故事到此并沒有完結，3月4日之后又傳來消息：“The　two　sides　have　agreed　to　meet　with　a　conciliator　on　March　15~16”。（雙方同意會談的調解活動延到3月15~16日）。這對多頭和對空頭究竟意味什么？雙方心里或許都十分清楚，明眼人也能猜測出一些端倪，因為3月17日是本月長單的移倉時間。在這段“真空”期里，多空將有“鏖戰”。LME期鎳在3月5日的分時走勢圖很好地預示了3月8~15日的走勢（見右圖），短期內的高位震蕩調整是免不了的。
    多頭的逼空通常也可以從持倉和庫存的變化看出端倪（見右表）。
    從表1可見，注銷倉單率在2月中下旬有較大增加，3月份后依然持穩；而鎳價行情大漲；持倉持續加大。而LME注冊倉庫短期的大量出庫也并非都是用來生產消費的。多頭逼空是指多方大量買進近期月份的合約；當然價格也就趨漲，而空頭回補也推高價格；這往往也表現在持倉量大增方面。多方使自己的持倉量大于可交割的現貨數量，并大量提走可流通的貨源，一則形成需求旺盛之假象，二則設法控制現貨貨源，當進入交割月份后，多頭就以實物交割為要價手段，空方多數被迫在高價位平倉，再有就是交現貨，除非空方自己手中有現貨，否則將以高價買入現貨進行實物交割。
    由于最近鎳價持續上升，4月份北美地區的不銹鋼附加費將攀升。目前，中國金川也在積極調整鎳價跟進，現貨鎳價達16萬元以上。印尼尚未結束雨季，加上官方又有意在兩年內禁止出口鎳原礦，而是必須經過初加工或深加工的才能出口。中高品位的紅土鎳礦無論是期貨還是現貨都顯得有些緊張，將表現持續走俏。
    通常，對于資金主導的市場，時常會有暫時超出基本面的走勢。盡管后續題材還在，在保持漲勢下，漲幅理應有所收斂。因為，淡水河谷公司所屬在加拿大的兩座鎳礦正在進行的復工談判，雖然在近日并沒有取得進展，但短期或將繼續作為支持多頭的籌碼；而這中間，一旦結果公布或將增加走勢的不確定性。
    由此，短期看多氣氛仍在。預計國內原料價格將維持高位。不銹鋼廠家或也將維持平盤。