熱軋卷板市場
    3月份國內熱軋卷板價格“破位上行”，主要市場價格平臺上移至4200~4300元（每噸，下同）一線。原材料價格上漲促使鋼廠成本上漲壓力增大，市場在有力的成本支撐下，中間需求表現(xiàn)活躍。但鋼廠產能的快速釋放導致市場供需矛盾突出。市場庫存在3月份回落態(tài)勢不明顯、出口形勢回暖緩慢、下游制造業(yè)的回暖預期和通脹壓力對資源性產品價格的推漲都使得市場走勢不明朗。對于4月份的行情走勢我們將主要關注以下幾個方面：
    一、資金面整體穩(wěn)定，但存在一定的調整預期。3月份央行在公開市場累計實現(xiàn)凈回籠6020億元，創(chuàng)下歷史第三大單月凈回籠量。央行3月份巨量回籠主要是出于春節(jié)因素的考慮；與此同時，一季度短期回籠工具的大量使用，使二季度回籠壓力加大，央票利率上行的風險在逐步積聚。但是我們看到，中銀國際表示，預計3月份CPI略微回落后，自二季度起將持續(xù)走高。加上3月份被壓制的信貸投放沖動可能在4月份爆發(fā)式增長，市場資金面依然將保持相對充裕的態(tài)勢。但隨著經濟指數(shù)的持續(xù)上行，市場通脹預期逐步加大，市場對資金面存在一定的調整沖動。
    二、成本支撐力度明顯。3月底，日本鋼鐵企業(yè)和巴西淡水河谷就鐵礦石價格上漲100%基本達成協(xié)議，鐵礦石長協(xié)價格將漲至110元（FOB），并且以季度為時間單位定價。這將直接導致國內鋼廠生產成本出現(xiàn)700~800元的上升。雖然中國鋼鐵企業(yè)依然沒有明確表示接受此漲幅，但是可以預見的是鋼廠成本大幅上升已經不可避免。從目前國內主要鋼廠的出廠價格看，4月份熱軋卷板期貨價格基本已經上調至4500元以上，再加上物流成本和上海、天津等主導目前4300元的價格有較大的差距，這將進一步刺激流通市場價格向成本位靠攏。
    三、社會庫存仍在高位，但呈緩慢下降趨勢。從我的鋼鐵網(wǎng)庫存數(shù)據(jù)上看，3月底全國主要城市熱軋卷板庫存在534.378萬噸，較上周減少21.059萬噸，較上月減少28.722萬噸，較去年同期增加263.847萬噸。價格的連續(xù)上漲使得中間需求表現(xiàn)活躍，熱軋卷板的需求并沒有明顯釋放，市場交易大都是在貿易商之間進行，資源并沒有被消化，庫存壓力依然很大，這是遏制熱軋卷板價格持續(xù)上漲的最大阻力。
    四、需求慢速回暖。由于去年同期基數(shù)低，下游一季度同比增長較強，機械行業(yè)1~2月份的總產值增長了46%，房地產投資也增長了31.1%。汽車銷量增速快，4月份需求會繼續(xù)向好。
冷軋卷板市場
    整體來看，目前國內經濟形勢正處于平穩(wěn)快速發(fā)展階段，但4、5月份依然存在國家回收流動性以及緊縮財政政策的可能性。與此同時，汽車、家電等行業(yè)正處于高速發(fā)展時期，對拉動冷軋卷板市場消費起到至關重要的作用，且4月份依然有望保持良好勢頭。此外，鐵礦石長協(xié)價格談判舉步維艱，使國內對鐵礦石成本上升的預期隨之拔高，加之國外工廠正大幅上調鋼鐵產品價格，使未來我國熱、冷軋卷板出口形勢看好。然而，價格上漲速度過快，容易打破原先的供求杠桿，也容易產生短期落袋為安的心理。
    一、資源成本方面：寶鋼出臺4月份冷軋卷板價格政策，在3月份基礎上維持不變，現(xiàn)1.0mmSPCC表列價為5826元（不含稅）。鞍鋼4月份冷軋卷板出廠價格上調200元，現(xiàn)ST121.0×1000×C表列價5440元。本鋼4月份一冷基價上調100元，現(xiàn)SPCC1.0mm出廠價格為5060元；二冷（即浦項）上調260元，現(xiàn)SPCC1.0×1250mm×C出廠價格為5520元。目前各大鋼廠接單情況依然良好，汽車鋼訂貨應接不暇，加之出口較多，預計4月份國內長流程工廠或繼續(xù)減少。
    二、下游方面：根據(jù)乘聯(lián)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，前兩個月的乘用車批發(fā)量約為164萬輛，和去年同期的100萬輛相比，增加了64%。而即使是對今年車市最樂觀的預測也只有15%~20%的增長，60%以上的批發(fā)量增長遠遠超出了預期的增速。終端冷淡的銷量，以及不斷增加的庫存，使廠家和經銷商都不斷加大了市場優(yōu)惠的幅度，致使交易價格不斷下跌。另外不可忽視的是，豐田為挽回負面影響而進行的大規(guī)模價格調整，以及競爭對手的跟進，也不斷拉低了整體市場的價格。更有人開始預言，2010年車市將“掉頭向下”。但總體而言，2010年車市較2009年實現(xiàn)增長的懸念并不大。
    三、貨幣政策方面：中國人民銀行貨幣政策委員會2010年第一季度例會在京召開，會議認為，當前經濟金融發(fā)展面臨的形勢極為復雜。全球經濟運行中的積極變化逐漸增多，我國經濟回升向好的勢頭進一步鞏固，但經濟社會發(fā)展中仍然存在一些突出矛盾和問題，轉變經濟發(fā)展方式、調整經濟結構更加迫切，調控貨幣信貸總量、優(yōu)化信貸結構以及防范金融風險的任務依然艱巨。由此可見，短期內適度寬松的貨幣政策不會退出。
    四、原材料方面：工業(yè)和信息化部原材料司巡視員賈銀松在新聞通氣會上表示，希望繼續(xù)堅持鐵礦石長協(xié)定價機制，使鐵礦石價格維持在一個合理的水平，堅決抵制和反對不符合市場經濟規(guī)律的任何形式的壟斷行為。不難發(fā)現(xiàn)，即便今年中國可能面臨三大礦山巨頭的漲價壓力，但國內鋼企可能更傾向于維持全年定價機制，甚至可能不惜接受如此高的漲幅，下半年國內面臨原材料的壓力將是空前的。
    綜合上述情況，4月份在金融市場依然保持相對充裕、國內需求逐步恢復、國家拉動消費等政策的共同帶動下，市場的需求將緩步回暖。原材料價格進一步上漲，市場有力的成本支撐將使得市場具備良好的環(huán)境。但我們也應該正視目前市場高庫存給市場價格上漲帶來的明顯壓力，加上市場3月份快速上漲形成的大幅利潤空間可能導致貿易商獲利的回吐，導致市場價格出現(xiàn)一定的調整。預計4月份卷板行情主要以震蕩上行為主。