近一個(gè)月來(lái)，在股指反復(fù)震蕩的過(guò)程中，運(yùn)輸業(yè)股票已悄然走出一波行情，其中航空、集裝箱類股票紛紛走強(qiáng)，而干散貨運(yùn)類股票則持續(xù)低迷，可謂冰火兩重天。  　　5月21日下探階段性底部后，上證指數(shù)始終在2500和2600點(diǎn)間窄幅爭(zhēng)持，但運(yùn)輸指數(shù)卻穩(wěn)步上揚(yáng)，目前漲幅已超過(guò)10%。期間航空股、集運(yùn)股表現(xiàn)尤為搶眼，海南航空漲幅近20%，中海海盛、中集集團(tuán)漲幅也超過(guò)10%，成為目前的弱勢(shì)整理行情中的亮點(diǎn)。但同屬運(yùn)輸業(yè)的寧波海運(yùn)、中國(guó)遠(yuǎn)洋則分別下跌2.6%和2.7%。 
　　究其原因，主要是三個(gè)子行業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境各異所致。航空股處于行業(yè)復(fù)蘇周期中，同時(shí)又受益人民幣升值預(yù)期；而當(dāng)前良好的外貿(mào)形勢(shì)則導(dǎo)致了集運(yùn)市場(chǎng)的火爆；唯有干散貨運(yùn)輸受累運(yùn)價(jià)的大幅調(diào)整，頹勢(shì)盡顯。 
　　航空業(yè)春天或?qū)⒌絹?lái) 人民幣升值預(yù)期利好 
　　近一月來(lái)，航空股無(wú)疑是市場(chǎng)中的一匹黑馬，相對(duì)于滬指僅1.28%的收益，航空板塊平均上漲超過(guò)13%，其中海南航空上漲19%，東航、南航、國(guó)航分別上漲15%、13%、和12%。 
　　目前的航空業(yè)明顯處于上升周期中。5月份客座率為77.1%，同比增4.8%，票價(jià)保持高位水平。5月份本來(lái)是傳統(tǒng)淡季，全行業(yè)還是錄得12.3億元的利潤(rùn)。平安證券預(yù)計(jì)隨著暑期旺季的到來(lái)，各航空公司業(yè)績(jī)還將進(jìn)一步提升。 
　　另外，航空業(yè)還是人民幣升值的最大受益板塊。由于航空業(yè)的高杠桿特性，航空企業(yè)在采購(gòu)和租賃飛機(jī)時(shí)會(huì)產(chǎn)生大量以美元結(jié)算的外幣負(fù)債，人民幣升值將減輕航空企業(yè)的負(fù)債壓力，產(chǎn)生匯兌收益。據(jù)中信證券的測(cè)算，人民幣對(duì)美元每升值1%，南航、國(guó)航、東航和海航的每股收益將相應(yīng)增厚4分錢(qián)、3分錢(qián)、3分錢(qián)和2分錢(qián)。 
　　集裝箱運(yùn)價(jià)創(chuàng)新高 新箱訂單排到8月份 
　　目前集裝箱行業(yè)的景氣度也在不斷提升，國(guó)際集裝箱租船指數(shù)HRCI最新報(bào)596.5點(diǎn)，較年初上升了68%。集裝箱運(yùn)價(jià)及集裝箱價(jià)格都處于歷史高位，為迎接旺季到來(lái)，中海集運(yùn)已從6月起上調(diào)各航線運(yùn)價(jià)，遠(yuǎn)東至美東、美西航線每箱加收旺季附加費(fèi)400美元、加收集裝箱用箱費(fèi)400美元。 
　　另一方面，全球集裝箱巨頭中集集團(tuán)今年一季度干貨集裝箱銷量已超過(guò)去年全年，6月份仍維持滿產(chǎn)態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)排到8月份。同時(shí)干貨集裝箱價(jià)格也大幅上漲，5月份已達(dá)2700美元，接近歷史高位。中集集團(tuán)的股價(jià)近一個(gè)月來(lái)也自低位反彈近10%。 
　　中遠(yuǎn)集運(yùn)副總經(jīng)理陳翔表示，今年上半年，在歐美地區(qū)零售商補(bǔ)充庫(kù)存需求的拉動(dòng)下，歐美航線運(yùn)量恢復(fù)勢(shì)頭良好，預(yù)計(jì)全年歐美航線進(jìn)口運(yùn)量增幅將在7%至8%。全球集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)量增幅在5%至10%。 
　　干散貨運(yùn)價(jià)大幅調(diào)整 行業(yè)未來(lái)前景難樂(lè)觀 
　　在集運(yùn)運(yùn)價(jià)飛漲的同時(shí)，干散貨市場(chǎng)運(yùn)價(jià)卻大幅調(diào)整。波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）已經(jīng)連續(xù)19天下跌，最新報(bào)2547點(diǎn)，比5月底的高點(diǎn)下跌近40%，創(chuàng)下年內(nèi)新低。干散貨業(yè)務(wù)占比達(dá)48%的中國(guó)遠(yuǎn)洋近一月股價(jià)也逆市下挫2.7%。 
　　國(guó)金證券研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)月的同比減少，1-5 月鐵礦石進(jìn)口量增速僅為8%，預(yù)計(jì)下半年增速仍可能進(jìn)一步降低。同時(shí)供給增速進(jìn)一步加快，好望角船型同比運(yùn)力增速已經(jīng)達(dá)到23%，因此干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)復(fù)蘇還缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。