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　　市場(chǎng)預(yù)期一致，7月份制造業(yè)PMI指數(shù)再次出現(xiàn)下滑。據(jù)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)8月1日公布數(shù)據(jù)顯示，7月份PMI指數(shù)為51.2%，較上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下了17月來(lái)的新低。 
　　PMI指數(shù)在2008年11月創(chuàng)下38.8%的低點(diǎn)后，隨后逐漸反彈，在2009年3月重返50%分水嶺之上。今年4月，PMI達(dá)到55.7%的年內(nèi)次高點(diǎn)后，開(kāi)始回落，至7月，已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月下滑。 
　　針對(duì)7月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查情況，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群認(rèn)為，7月份PMI指數(shù)繼續(xù)回落，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回調(diào)態(tài)勢(shì)還在發(fā)展中；當(dāng)前投資與出口增長(zhǎng)的基礎(chǔ)都還不夠穩(wěn)固，增速存在較大下降可能。 
　　市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)趨平衡 
　　根據(jù)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，本月20個(gè)行業(yè)中，金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)達(dá)到50%以上；飲料制造業(yè)位于50%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化纖制造及橡膠(23965,385.00,1.63%)塑料(10335,105.00,1.03%)制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等行業(yè)低于50%。 
　　從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)均有小幅下滑，顯示企業(yè)生產(chǎn)減速。7月生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月回落3.1個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口指數(shù)為49.3%，較上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。 
　　“生產(chǎn)指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)回落顯示市場(chǎng)供應(yīng)趨緩，有利于緩解前期工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的壓力，促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)建立供需平衡的結(jié)構(gòu)�！敝袊�(guó)物流信息中心分析處處長(zhǎng)高偉告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。 
　　但是內(nèi)需和外需同時(shí)下降，仍令市場(chǎng)擔(dān)心。7月新訂單指數(shù)為50.9%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)在去年12月曾達(dá)到61%的高點(diǎn)；7月新出口訂單指數(shù)為51.2%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。 
　　這一趨勢(shì)與工業(yè)走勢(shì)一致。據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份工業(yè)增加值增速為13.7%，較1-2月20.7%的增速顯著下降。 
　　此外，此前企業(yè)較高的庫(kù)存得到緩解。7月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為49.9%，比上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)�！�7月無(wú)論從產(chǎn)成品庫(kù)存還是從原材料庫(kù)存來(lái)看，均有所下降，這為后期經(jīng)濟(jì)‘不庫(kù)存’留出空間�！备邆ケ硎尽� 
　　事實(shí)上，此前高耗能行業(yè)高庫(kù)存給工業(yè)生產(chǎn)增加不少壓力。進(jìn)入3月以后，高耗能行業(yè)如鋼鐵、有色、石化、化工等行業(yè)產(chǎn)成品資金占用增速迅速上升。如鋼鐵5月底產(chǎn)成品資金占用同比增長(zhǎng)14.3%，比2月底提高18.7個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬，5月底產(chǎn)成品資金占用同比增長(zhǎng)29.7%，比2月底提高4.0 個(gè)百分點(diǎn)。 
　　值得注意的是，7月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，為50.4%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示價(jià)格壓力逐漸在緩解。 
　　經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨穩(wěn) 
　　PMI是我國(guó)經(jīng)濟(jì)重要的先行指標(biāo)之一，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一般會(huì)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)走勢(shì)3-6個(gè)月�！皬慕�3個(gè)月走勢(shì)來(lái)看，PMI指數(shù)雖然在下降，但是降幅在逐漸收窄，這說(shuō)明前期經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)后，經(jīng)濟(jì)在前行的軌道上逐漸降速，經(jīng)濟(jì)仍處在景氣的區(qū)間。”高偉告訴記者。 
　　事實(shí)上，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，與國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策相疊加，市場(chǎng)有預(yù)期認(rèn)為下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在翹尾因素的影響下，下降的風(fēng)險(xiǎn)加大。 
　　對(duì)此，張立群認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境已較上年同期有明顯好轉(zhuǎn)，政策的回旋余地明顯加大，預(yù)計(jì)投資增幅不會(huì)出現(xiàn)大幅下降，出口不會(huì)再出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在這些因素支持下，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速將漸趨穩(wěn)定，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可以保持在9.5%左右。 
　　民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師郝大明也表示贊同，他表示，繼政府承諾加大保障性住房投資之后，國(guó)家又推出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資和西部大開(kāi)發(fā)投資，這使得新一輪政府投資形成。這部分投資將在下半年逐漸落實(shí)，并部分緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力。 
　　高偉認(rèn)為，8月份市場(chǎng)可能仍處在調(diào)整的過(guò)程，但是要看國(guó)內(nèi)、國(guó)際環(huán)境的調(diào)整結(jié)果，之后中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)可能會(huì)處在一個(gè)企穩(wěn)的過(guò)程。 
　　“三季度是經(jīng)濟(jì)的調(diào)整期，國(guó)家要注意宏觀政策的穩(wěn)定性，并要對(duì)價(jià)格進(jìn)行管理，避免大起大落的情況發(fā)生�！彼�告訴記者，四季度經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸企穩(wěn)，雖然從指標(biāo)來(lái)看目前通脹壓力在減輕，但是四季度不排除有價(jià)格反彈的趨勢(shì)。