太陽鳥游艇股份有限公司（以下簡稱“太陽鳥”）日前通過創業板發審委審核，資本市場將迎來第一家主業為游艇制造的上市公司。由于游艇行業發展歷史短，在較高端產品領域，賓士域、法拉帝等國外巨頭占據明顯優勢，而低端產品領域門檻相對較低，競爭又十分激烈。
    這使得產品并不高端的太陽鳥業績沒有那么好看。2010年上半年，公司營業收入10991.64萬元，凈利潤1592.31萬元。無論是上半年剛剛過1億的銷售規模，還是不到15%的凈利潤率，太陽鳥的數字都不夠理想。在這種情況下，太陽鳥成功將自身從激烈競爭的制造業公司包裝為新興奢侈品的生產者，順利進入資本市場，對眾多擬上市公司而言，這具有一定“借鑒”意義。
    灰點分析
    招股說明書引用的行業數據顯示，游艇行業規模并不大，同時市場份額極為分散，競爭異常激烈。根據其中的具體數據，國內所有“非金屬船舶制造”加上“運動船和娛樂船的建造和修理”（扣除出口）約27億元人民幣，私人游艇僅102艘；而2007年年底的數據顯示，如此之小的市場中存在370多家廠家，其中年收入1000萬以上的有40多家。
    盡管現狀并不美好，太陽鳥還是充分描繪了游艇行業的美好前景，如2007年世界游艇行業的市場總量約700億美元，其中新艇銷售額300億美元，年增長率10%，各個發達地區近幾年的新艇銷售額增長均超過了5%，全世界游艇/人口比約為1:171等等。而在國內，游艇產業已經開始萌芽，國內游艇產業規劃、水系景觀規劃、游艇俱樂部建設都出現了熱潮，大型公司的商務需求、富裕人群對私人游艇的需求都大大增加�？傊�，公司描繪的遠期市場前景非常誘人，而對于資本市場來說，高端奢侈品市場無疑是新鮮的，很容易被追捧。
    太陽鳥成功突圍的另一重要原因是，其在行業地位沒有特別明顯優勢的情況下，成功塑造了區別于一般本土企業的高端形象。太陽鳥重點強調了自己的技術先進性和研發實力，列出了多個外觀設計專利和所獲得獎項，并多次反復提到為華為、金茂等大公司制造的游艇。太陽鳥單價最高的產品是私人游艇，2007年到今年6月共銷售了9艘，全部銷售金額為5169.91萬元，其中最為昂貴的3艘分別在去年和今年以617萬元一艘（68英尺）、1836萬兩艘（68英尺和75英尺）的價格銷售給美國客戶Holland Yacht Sales & Design,LLC。我們查詢了Holland Yacht Sales & Design,LLC的網站，發現這是一個規模很小的游艇銷售和設計公司。該網站唯一披露的公司人士為Brian Holland先生，而此人正是太陽鳥的首席設計師和代理商，曾在深圳居住過三年。
    盡管太陽鳥截至目前銷售的高端產品并不多，但其通過對其技術實力和少數高端產品的反復描述，成功地將自身與眾多國內同行區別開來，塑造了國內游艇行業領先地位的形象。
    太陽鳥沖刺創業板的啟示是，如果企業早做長期打算，抱有長遠的眼光在技術和品牌上早做投入，并對資本市場早有認識，也許會發現獲得資本市場入場券的難度沒有那么大。