馬忠普
世界已經陷入新一輪金融債務危機
    2011年的世界經濟和鋼材市場走勢具有典型的通脹經濟階段性特征，鋼材市場價格、國際石油價格、甚至我國的CPI、PPI和其他國際大宗商品價格走勢曲線幾乎都驚人的相似，那么，要分析2011年的鋼材市場走勢，并理出頭緒，找出規律，就必須放到2011年通脹經濟階段性走勢特點的背景下來認識。
    2008年金融危機爆發時，我在當年9月份寫了一篇《金融危機的四個特征》的文章。文章中第四個特征是：由于引發通脹和金融危機的根源沒有解決，一旦世界經濟重新得到恢復性發展，一個更加瘋狂的通脹形勢將展現在世人面前，這就為我們在駕馭后來通脹經濟形勢和通脹經濟的周期性規律打開了認識上的思路。
    歷經2009年和2010年世界經濟復蘇過程，美元流動性過剩和大基金的過度炒作，大宗商品價格面臨連續上漲的壓力，不斷積累高通脹風險，放緩了經濟增長。特別是2010年11月份，美國推出6000億美元的量化寬松政策，但美元還沒有印出來，資本市場在美元貶值、商品價格上漲的呼聲中，石油、有色金屬等許多大宗商品價格大幅上漲，甚至有機構預言石油價格要漲到200美元/桶，讓大家見證了通脹上升期資本市場的瘋狂，就連鐵礦石、鋼材價格也在鐵礦石推升成本的理由中大幅上漲。實際上，世界許多國家面臨2008年金融危機的重創，抗通脹、抗金融危機風險能力已經遠遠不能同2008年上半年相比。
    高通脹引發需求疲軟，國內經濟增速放緩，導致鋼材價格繼續上漲乏力。世界高通脹經濟周期終于在2011年二季度進入了價格高位震蕩的風險期，這種階段趨勢出現是市場經濟對高通脹形勢不可持續后果的必然反映。現在看來，這就是此輪通脹價格上升期演繹的最后一輪價格瘋狂上漲。
    目前，世界經濟已經陷入大宗商品價格高位風險反復震蕩的階段，而且這種經濟疲軟的風險形勢還將繼續下去，并已經在相當程度上主導了當前世界經濟運行態勢，這也是近期一些大基金公司虧損，國際金融、債務風險增加，國際社會動蕩加劇的經濟危機根源。最近，從許多國家政界、經濟界人士紛紛提出世界需要如何走出金融債務危機的對策中，讓人們進一步看清了債務金融危機正威脅著世界經濟的穩定發展，實際上世界經濟已經陷入第二周期的債務金融危機。這次債務金融危機不是在價格的低谷，而是在大宗商品價格高位震蕩、居高不下、經濟疲軟的高通脹形勢下發生的。世界經濟已經再次陷入金融債務危機，國際經濟疲軟是長期趨勢，這不僅預示著危機的嚴重性，也預示著危機的長期性，世界經濟風險的不確定因素已經顯示出明顯的規律性。
    這里提出一個問題，為什么2008年通脹形勢嚴峻，上半年大宗商品價格實際上高于2011年，世界沒有發生像目前這樣嚴峻的經濟疲軟、社會動蕩的經濟形勢。一方面，這在于發展中國家正處于經濟快速崛起這個勢頭，即使面臨通脹風險增加，總體仍然保持較快的增速，市場并沒有表現出價格高位震蕩；另一方面，2007年美國房地產泡沫破滅導致、基金銀行大量破產，這個大泡沫破滅終于引爆了全球金融風險爆發和大宗商品價格快速下跌到低谷，此時通脹風險已經釋放，而目前歐美債務危機不斷演繹和不斷救助，使世界經濟停留在風險博弈中。
債務危機中的2011年中國鋼市
    面對全球的通貨膨脹壓力，中國政府的宏觀經濟調控不得不把控制通貨膨脹、收緊信貸、減少流動性壓力作為調控目標。國際經濟的疲軟、中國資金面的收緊，使2011年中國經濟出現了增速放緩的趨勢。正是在這樣的經濟背景下，國內鋼材市場在經歷了連續7個月的價格上漲走勢后，終于在2011年春節過后演繹了2011年的第一次鋼材價格下跌走勢。
    從2011年4月份到8月份，中國鋼材市場基本延續著市場價格小幅波動、大趨勢穩定的價格走勢等特點。這對于已經習慣前幾年鋼材市場一直演繹價格大漲大跌震蕩走勢特點的鋼貿商來講，這種價格小幅波動的走勢，讓許多貿易商不適應，2011年資金成本和庫存較高，掙錢也不容易，一些貿易商甚至直言不喜歡這種走勢。針對這種觀點我曾經多次說過，鋼貿商可以不喜歡這種價格走勢，但是不要忘記這種走勢給鋼貿商帶來的深刻印象。其實，正是這種深刻印象才是推動中國物流模式創新發展的真正動力，特別是中國鋼鐵市場需求進入高消費、低增長階段以后，中國物流模式創新發展時代已經到來了。盡管今后中國鋼材市場還會有價格的大漲、大跌震蕩走勢，但是價格小幅波動走勢將是一種常態，鋼廠和鋼貿商要適應鋼材市場這種演變大趨勢。在困境中調整企業發展戰略，以形成產業物流服務鏈優勢為中心，提高產業鏈服務的整體市場競爭力，為企業未來發展贏得更大空間。
    實際上2011年下半年，歐美債務風險有增加的趨勢，世界經濟疲軟和社會動蕩的態勢有愈演愈烈的趨勢。進入9月份，受歐美債務危機影響，國際資本市場陷入恐慌，大宗商品價格紛紛跳水。這種形勢直接影響中國股市，導致鋼材期貨市場價格也大幅下跌。這期間，雖然有中國經濟增幅回落加快的趨勢，但從時間點上看，鋼材現貨市場價格下跌更多的是受鋼材期貨價格震蕩下跌的影響。短短一個多月時間，鋼材價格回落600多元/噸。1~10月份，我國進口鐵礦石平均到岸價為166美元/噸，而9月份鐵礦石進口價格已經達到177美元/噸，鋼廠和鋼貿商都陷入嚴重的虧損，目前已有幾十家鋼鐵企業陷入虧損。
    2011年10月初，在濟鋼召開的一個市場形勢分析會上，有鋼貿商提出鋼材價格再降200元/噸是否見底？我說就形勢的嚴峻性而言，目前鋼市沒有大的差別，但是鋼材價格再跌200元/噸，市場形勢依然嚴峻，在嚴重虧損的情況下，企業將怎么生存。這種經濟形勢下，任何行業陷入虧損陷阱，誰都救不了，只能行業自救。由于通脹周期中影響鋼材價格的因素不僅有供需關系，也有通脹周期的階段性價格走勢影響。鋼貿商需要根據當前資本市場短期利好和利空變化影響大宗商品價格反復震蕩規律，減少電子盤期貨價格劇烈震蕩對現貨市場的負面影響，把握期貨市場價格反彈的短期機會，拉升鋼材價格，走出虧損險境，減少鋼貿商的虧損。
    進入2011年10月下旬，上海市場上熱軋卷板價格跌破3900元/噸的低谷后，中國鋼材市場終于出現了止跌趨穩的價格走勢。后來全國價格在小幅震蕩中回升到目前的4200元/噸以上，驗證了上述分析結論觀點是正確的。一個月的實踐已經說明市場走勢不是觸底反彈的走勢，更說明了應對當前金融危機中的市場形勢不能用前幾年鋼材市場價格大漲大跌的經驗指導當前市場營銷，金融危機和供需關系的嚴峻性決定了鋼材市場只能在維持窄幅波動走勢中逐步實現鋼貿商不虧損經營目標。
    實際上，當把鋼鐵現貨價格與期貨價格走勢做一對比時不難發現，2011年多數時間電子期貨價格走勢低于現貨價格。這除了反映基金炒作的市場形勢嚴峻，也說明鋼貿商在把握現貨市場成本運營中經營成熟度不斷提高。
國內外鋼價走勢有明顯差距
    當中國鋼材市場9月份鋼材價格大幅下跌時，身處歐債重災區的歐洲市場和國際熱軋卷板走勢卻趨于平穩。亞洲市場熱軋卷板價格也整體平穩，僅中國市場出現明顯下跌行情，只是到11月份以后，受經濟疲軟影響，國際鋼材市場價格才出現了小幅回落的趨勢。
    從歐洲、美國和獨聯體2011年鋼材市場價格走勢中不難發現，同樣面臨歐美債務風險和經濟疲軟，也導致近期國際資本市場恐慌性大宗商品價格震蕩回落。歐美市場現貨成本的鋼材市場價格基本沒有變化，變化的僅僅是中國國內鋼材市場價格大幅下跌和出口價格回落，這在一定程度上也印證了9月份中國鋼材市場價格大幅回落主要是受期貨市場影響出現的恐慌性下跌。債務風險畢竟是金融風險，也影響實體經濟，但兩者之間是有區別的。同時，資本市場的預期炒作期貨價格同現貨市場的成本經營雖然有關聯影響，但畢竟也是有區別的。