2010年12月20日，我們拜訪(fǎng)了中海集裝箱運(yùn)輸股份有限公司，董事會(huì)秘書(shū)辦公室工作人員謝佳女士負(fù)責(zé)接待。我們就市場(chǎng)關(guān)心的一些問(wèn)題和公司進(jìn)行交流。
公司正在積極構(gòu)建集運(yùn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈綜合物流服務(wù)。公司認(rèn)同集運(yùn)業(yè)的價(jià)值在于能夠提供優(yōu)質(zhì)高效的綜合物流價(jià)值鏈，公司目前也在致力于構(gòu)建海鐵聯(lián)運(yùn)精品物流鏈，主要負(fù)責(zé)部門(mén)是多式聯(lián)運(yùn)部，通過(guò)與鐵路、公路等相關(guān)陸上運(yùn)營(yíng)部門(mén)簽訂合作框架協(xié)議，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶(hù)提供完善的綜合物流服務(wù)。同時(shí)公司通過(guò)一系列收購(gòu)活動(dòng)延伸集運(yùn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計(jì)未來(lái)集團(tuán)會(huì)將物流資產(chǎn)逐步注入上市公司，屆時(shí)，專(zhuān)業(yè)的綜合物流服務(wù)提供商將成為公司最大的看點(diǎn)。
公司傾向于采取合作和控制成本的方式來(lái)對(duì)抗危機(jī)。首先，相較于參加班輪公會(huì)，中海集運(yùn)[4.75 4.40%]更傾向于采取合作方式來(lái)對(duì)抗危機(jī)，這樣可以確保船舶運(yùn)營(yíng)的高效率，及時(shí)根據(jù)航線(xiàn)運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行運(yùn)力配置。目前公司與中遠(yuǎn)、達(dá)飛輪船等世界集運(yùn)船東通過(guò)共同投船、互換艙位等合作方式對(duì)抗危機(jī)，取得了一定效果。第二，公司成本控制措施得當(dāng)，通過(guò)超低航速、鎖定油價(jià)等方式有效控制了燃油成本，同時(shí)優(yōu)化航線(xiàn)配置、與港口加大談判力度有效降低了航程成本和港口費(fèi)用等。
目前港口費(fèi)率上調(diào)對(duì)公司盈利影響較小。公司可以獲得港口方面較高的費(fèi)率折扣，費(fèi)率調(diào)整對(duì)公司裝卸成本影響較小。
低點(diǎn)造船，規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，資本支出壓力減輕。公司船隊(duì)規(guī)模總計(jì)約50萬(wàn)TEU，在手訂單16艘，14.68萬(wàn)TEU，其中于低迷時(shí)期2009年3月26日簽訂了8艘4250TEU的巴拿馬型船，這一低點(diǎn)造船決策不僅擴(kuò)大了船隊(duì)規(guī)模，而且可以有效降低利息支出和折舊成本，增大未來(lái)盈利空間。
對(duì)新興市場(chǎng)加大運(yùn)力投放。目前新興市場(chǎng)成為集運(yùn)需求的最新增長(zhǎng)極，公司目前也正在加大對(duì)南美、非洲、東歐、中東等地區(qū)的運(yùn)力投放，預(yù)計(jì)未來(lái)這些市場(chǎng)的運(yùn)力和航線(xiàn)密度都會(huì)增厚，成為增長(zhǎng)主要源泉。? 維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2010-2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)分別為38.44、48.30、60.53億元，年均增速約28%，上調(diào)EPS至0.33、0.41、0.51元。