國際清算銀行最新公布的數據顯示，1月份人民幣實際有效匯率為118.13，較去年12月底貶值1.52%，但人民幣對美元仍然實現了明顯升值，這對于高負債的航空業而言，意味著獲得匯兌收益的重大利好。

　　專家認為，人民幣升值預期對航空業的整體影響是綜合性的，除了匯兌收益還包括主營業務收入、油價波動、外航競爭加劇等，對此，航空公司需要謹慎 -

應對。

   人民幣升值航空業“錢景”看好

　　根據國際清算銀行的資料，目前該機構計算人民幣有效匯率的一籃子貨幣中，美元的權重居首，達到21%。盡管今年1月份人民幣對一籃子貨幣呈現略貶的結果，但人民幣對美元實現了明顯的升值。

　　由于航空業具有高負債、高財務杠桿的特點，眾多的飛機、航材、發動機等相關固定資產占比較高，且采購時以美元計價，因此，人民幣對美元升值將對航空公司帶來匯兌收益。

　　中原證券研究報告顯示，根據航空公司的美元負債比例，人民幣兌美元每升值1%，中國國際航空股份有限公司（Air China Limited，簡稱“國航”）、中國東方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，簡稱“東航”）、中國南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，簡稱“南航”）、海南航空股份有限公司（Hainan Airlines Company Limited，簡稱“海航”）每股收益將分別提升0.035元、0.025元、0.04元和0.02元。

　　換言之，一旦人民幣今年如市場保守預期升值3%，航空公司就將獲得數十億元匯兌收益。

　　除了匯兌收益之外，主營業務也將受到人民幣升值預期的“激勵”。

　　比如，人民幣升值將刺激我國居民出境游，提升國際航線客流，從另一方面利好航空公司。同時，人民幣升值將降低航空公司境外成本，如起降費、油料費用等，但幅度很小。

　　據安信證券最新研報預計，航空業2011年一季度業績同比增長有望超過30%。

綜合效應需謹慎應對

　　據了解，我國航空公司在國外通過自設營業點和加盟世界航空聯盟的方式實現境外銷售收入。由于返程機票通常以外幣結算，因此人民幣升值將減少航空公司的實際收入。

　　由于國內航空公司的國際市場比重并不高，比如我國國際市場份額占比最高的國航的國際航線客運量占比不足15%，因此，人民幣升值對我國航空公司收入會產生一定的影響，但幅度有限。

　　而油價上調的壓力則不容小視。盡管人民幣升值提高了國際燃油的購買力，但油價高企仍然意味著生產成本的大幅上升。

　　國際航空運輸協會（International Air Transport Association，IATA，簡稱“國際航協”）曾指出，油價持續上漲可能給航空業造成破壞，2011年原油平均每上漲1美元/桶，將令航空公司的總體成本增加16億美元。

　　第一創業分析師張慶認為，航油價格自2010年底就開始持續上漲，六七十美元的低油價時代正在遠去，航空公司油價成本正在逐步提高。

　　“航空公司確實需要關注今年油價走勢。通常油價走高時，航空公司會相應上調燃油附加費，這部分費用通常可以完全覆蓋油價上漲帶來的成本壓力。不過今年宏觀經濟比較特殊，為了穩定CPI，可能會控制燃油附加費調整的步伐，使增加的部分成本無法完全覆蓋�！睆垜c說。