日前，有消息人士對《證券日報》記者透露，海航集團對SST天海的重組進程或將展開。這意味著自2007年海航集團旗下大新華物流控股SST天海后，股改“釘子戶”SST天�；蛟S終于要上演一場“麻雀變鳳凰”的戲碼了。就此，《證券日報》記者多次聯系SST天海以及大新華物流，向多方核實上述消息。不過，除去SST天海一位證券部人員脫口而出的一句：“重組？沒聽說啊！”之外，截至發稿日，再未能得到有關方面的回應。另有券商分析師向記者表示，SST天海股價已在高位運行，投資機會有限。
    歷史問題逐步厘清
    2006年底，當時SST天海的第一大股東是天津市天海集團有限公司(以下簡稱“天海集團”)，由于天海集團和SST天海存在巨額資金占用以及追溯調整以前年度財務狀況和經營成果等問題，審計機構在2007年4月30日對其出具了無法表示意見的審計報告，SST天海也因此停牌。2個月后，當時還名為揚子江物流有限公司的大新華物流從天海集團手中買下了14770.1043萬股股份，占SST天�？偣杀镜�29.98%。
    2007年年報顯示，天海集團的三家附屬公司(日本)海運株式會社、(香港)津運船務代理公司以及建益船務有限公司，作為SST天海的海外代理公司，存在多年逾期未回收的巨額應收賬款，但審計機構并未能取得上述應收賬款的確認函證，SST天海亦未能提供以前年度確認上述應收賬款的支持文件。因此，審計機構在無法確認上述應收賬款余額的“正確性”與“存在性”的前提下，出具了“無法表示意見”的審計報告。
    所幸的是，2007年6月18日，天海集團與大新華物流達成協議，大新華物流有條件的承擔天海集團及其控制或管理的公司對SST天海高達6.62億元的應付賬款。4年后的2010年3月22日，SST天海與天海集團、大新華物流三方終于達成和解協議，協議內容幾乎覆蓋了所有歷史問題，包括固定資產清理、銀行欠款、船舶租賃糾紛以及上述提及的6.62億元和其他債務追償事宜。
    2010年10月12日，隨著天海集團所持“中國太�！�1044.64萬股股份被劃至SST天海名下，SST天海的陸續開始償還歷史遺留的銀行逾期貸款，而其與多方債權人也達成了債務債權重組協議。 
    SST天海動作頻頻
    公開資料顯示，2011年大新華物流的工作重心包括了整合上市以及兼并重組。大新華物流執行董事長、總裁賈鴻翔對外透露，其將逐步推進旗下三到五家企業上市。同時，他還對外宣稱旗下金海重工計劃在2011年上半年登陸A股市場。
    相對應的是，SST天海方面動作不斷。繼去年5月份，喻斌被聘任為SST天海副總裁后，今年1月13日，SST天海董事會審議通過選舉徐偉勇和駱志鵬公司董事的議案，同時徐偉勇還被聘任為公司副總裁。同日，大新華物流轉給SST天海的資料顯示，大新華物流注冊資本由30億元增加至63.748億元，更重要的是，1月31日，SST天海發布了2010年業績預盈預告。
    對于市場上有關SST天海重組的消息， 2月25日，記者在預約后，撥通SST天海證券部電話，證券部工作人員表示：“重組？沒聽說��！”，其他并未做任何回復。同日，記者聯系大新華物流相關負責人，截至發稿日，亦未得到任何回應。
    消息并非空穴來風
    公開資料顯示，大新華物流旗下公司眾多，覆蓋了海運、航空快遞、綜合物流、船舶制造以及與其他物流相關產業，市場上關注較多的則是其控股的SST天海以及金海重工。而自2009年大新華物流重金入主金海灣船業并與安信證券簽訂了“金海灣上市”協議后，金海灣更名為金海重工。此后，市場對金海重工是借殼ST匯通還是SST天海一事，猜測紛紛。
    不過，鑒于ST匯通重大資產重組方案已經“搶先”獲得監管部門有條件通過，海航集團旗下渤海租賃借殼ST匯通一事已近乎塵埃落定。如今，大新華物流若想再借殼上市的話，似乎只能用“排除法”了。
    值得注意的是，分析人士對SST天海重組一事并未持樂觀態度。2月24日，某券商分析師對記者表示，“SST天海業績不算很好”。從業績角度來說，SST天海多年來的經營持續虧損。“今年我們還是比較看好全球集裝箱運輸市場，”分析人士告訴記者，“尤其是美國太平洋航線”。而SST天海的航線雖在去年經過了調整，取消了日本和臺灣航線，但是作為以近洋集裝箱的運輸為主要經營業務的企業，從全球經濟復蘇中獲益并不多。為此，該名分析師對“公司的股價卻一直在高位運行”表示擔憂，由于自2007年大新華物流對其控股以來，市場對于SST天海的重組傳聞就一直不斷，“我認為它現在的股價已經包含了投資者對重組的預期了”。
   截至2月24日，SST天海以12.87元/股收盤，總市值高達63.85億元。上述券商分析師指出，以目前SST天海60多億元的市值來看，大新華物流旗下雖然資產眾多，但鑒于“重組完成后，所注入的資產要和股票市值相匹配”，因此在該名分析人士看來，即使將整個大新華物流資產全部注入，“新的資產的盈利能否與新的市值匹配得上，還很難說”。同時他還表示，即使大新華物流對SST天海重組成功，以目前股價來看，他個人認為其中投資的機會也已有限。不過，最終還是“要看股改方案出來”才能判斷。