近日武漢中百[11.98 -2.36% 股吧]公布了2010年年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入118.72億元，同比增長17.60%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2.51億元，同比增長17.59%。報告期內(nèi)省內(nèi)收入突破百億，受益于直采比例提升，綜合毛利率水平提升0.87個百分點；受制于費用率水平的增長，公司凈利潤率較去年持平。
2011經(jīng)營展望
2011年公司經(jīng)營重點主要集中在以下三個方面：1、進一步做強做大倉儲超市、便民超市和百貨店，公司計劃2011年新增倉儲超市20家、便民超市80家；2、搭建覆蓋全省的物流配送體系，根據(jù)連鎖超市發(fā)展需求，確保江夏生鮮物流配送中心2011年竣工投入運營，同時加快浠水物流、咸寧物流等分配送中心的規(guī)劃建設(shè)；3、采購模式創(chuàng)新，深入推進基地集中采購。
投資建議
我們預(yù)計公司2011-2013年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為142.33億、167.40億和194.53億，未來三年業(yè)績分別為0.48元、0.61元和0.76元。后臺物流支持系統(tǒng)的成熟將進一步鞏固公司在湖北省內(nèi)的規(guī)模優(yōu)勢。我們認為公司穩(wěn)定與拓展并存，仍然是超市行業(yè)首選標(biāo)的，給予30倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價14.4元，買入評級。
風(fēng)險提示
快速門店拓展中人才儲備不足；超市促銷力度加大