□袁誠
    在全球船舶市場低迷不振的背景下，我國第一只船舶產業投資基金或許能給國內造船業、航運企業帶來一絲安慰。這只成立于2009年12月29日的船舶基金陸續投資約500多萬載重噸的船舶。對于整體開工不足的國內造船市場來說，這無疑是利好消息。
    記者最新獲悉，船舶產業基金近期正在積極醞釀新一輪募資。目前已經找到一些理想的投資者，正在洽談中。
投資船舶明后年完工
    船舶產業投資基金是經國務院同意、國家發改委批準設立的全國10只產業投資基金之一，成為繼渤海產業投資基金之后，天津市獲得國家批準設立的第二只大型產業投資基金，運行規模為200億元。它在2009年12月份掛牌，是有限合伙制；中船產業投資基金管理企業為基金管理人，上海浦東發展銀行為基金托管銀行。
    這只船舶產業基金有兩大投資方向：一是船舶資產的股權投資，主要投資于國家急需和緊缺的大型油輪、液化天然氣船、液化石油氣船、滾裝船、半潛船等科技含量高的特種船舶；二是對船舶航運產業鏈上的企業進行股權投資，主要包括對船舶制造企業、船用主機企業、曲軸企業、船用設備企業、海洋石油工程設備企業等的投資。
    從已有的投資分布來看，船舶基金主要是根據航運市場運行的不同階段來制定有針對性的投資策略，首期募集的資金主要以購買船舶資產投資為主，對產業鏈企業的股權投資則處在考察階段，但已有若干項目儲備。
    記者了解到，該基金新購的船舶預計在2012年、2013年陸續完工，然后投入市場化運作�；�金方面表示：“由于市場低迷時訂的船成本比較低，租金上也可能會有一定優勢，以實現確保戰略物資運輸和投資收益上的平衡。”
抄底低迷市場
    值得關注的是，船舶產業基金在航運市場低迷時采取了“反周期”操作的介入措施，適時抄底低價船舶或產業鏈上的企業，儲備了一批低成本的運力儲備。
    事實上，船舶產業投資基金成立時正值全球航運市場低谷。與之形成鮮明反差的是，2002~2008年間，全球航運業剛剛度過了長達6年的繁榮，船舶租價、造船船價高位徘徊，波羅的海指數（BDI）在2008年5月20日瘋狂地達到11793點的歷史最高點。然而金融危機襲來，市場大變，BDI指數在當年12月5日狂跌至663點，跌去94.4%，致使中國航運物流企業損失慘重。船價也比高峰時期跌了3~4成，已經下單的造船企業紛紛出現讓價、撤單、棄船現象。在這種背景下，船舶產業基金也采取了介入措施，逆市訂購船舶，抄底船舶或產業鏈上的企業。船舶產業基金方面認為，目前運力供應市場呈現供應過剩和高端低成本優質運力的結構性缺失共存的矛盾局面，一方面，目前船廠手持訂單集中的船大部分都是在2007年、2008年航運高峰期下的訂單，船價都處于歷史高位，這些船貢獻的是運力的高成本結構。
    而隨著技術革新、一系列新的海事公約的生效、航運條件的改善 （如：巴拿馬運河擴寬等）、全球倡導低碳經濟等大環境的變化，對船型更新的要求卻沒有從新增訂單中體現出來。也就是說，目前的市場，缺少高技術、高適航性、低碳環保的運力，需要有引導性投資去幫助船舶制造業進行技術革新，淘汰落后產能，調整自身產業結構。船舶基金正是匯集產業資本、金融資本和社會資本，充分發揮資本平臺的作用，通過前瞻性、引導性的投資，來改善產業的結構性成本。
    最讓航運業感到緊迫的是我國自有運力長期不足，80%的運力市場被國外壟斷，鐵礦石、石油、煤礦等重要戰略物資運輸安全堪憂。據了解，2009年，中國已經成為世界第一大貿易國。對鐵礦石及石油等資源的需求急劇增長。但是我國自有運力不足，鐵礦石、石油、煤炭、糧食的運輸大部分依賴外國船隊，嚴重影響了我國的經濟戰略安全，同時也喪失了對大宗商品交易的話語權及定價權。
    船舶產業投資基金的一位負責人向記者坦言：“根據中國大宗戰略物資需求的比例，要形成自主低成本運力的控制，中國船隊數量要占到世界運力供應市場的50%，而目前即便算上掛香港旗和其他方便旗的船舶，仍有近30%的巨大缺口。”在這種特殊的背景下，船舶產業基金被賦予了更多期許，船舶基金所要解決的也是增加國家的自有運力，增加像鐵礦石、石油、煤礦等重要戰略物資自給自足的能力，實現“國油國運”、“國貨國運”，保障國家經濟安全。這也正是船舶產業基金定位于購建大型船和特種船的考慮因素。
或將投資企業股權
    而有關后續募集資金的投資方向，則在去年的第四屆中國企業國際融資洽談會上有所體現。船舶產業基金一位相關負責人認為：“我國需要成熟的資本運作方式幫助造船工業在困難期完成產業升級和調整。船舶產業基金近期盡量多做船舶投資，但是未來3~5年的運作方式不會主投船舶資產，主要是參與產業鏈的資源結構調整和整合、重組并購、產業升級高新技術配套技術開發投資、新型商業運作模式�！睆某闪⒌浆F在，船舶產業基金不到兩年，資金投資方向仍以市場原則為主，在開展船舶資產投資的同時兼顧企業股權投資項目。“后續可能會做企業股權投資，我們現在有項目儲備，也可能會投資一些比較高端的船舶�！贝�舶產業基金內部人士告訴記者，在投資標的的選取上，“我們會根據市場收益率、市場前景等因素來判斷，但預期收益率至少要達到基金的收益底限才會投資�！薄按�舶產業基金200億元的規模太小，2000億元也不多。”中國船舶工業協會會長張廣欽表示，“從我們的船舶工業的供給能力來說，我們一年可以造5000萬到6000萬噸的船，如果我們沒有這5000萬到6000萬噸的訂單的話，我們每年的生產量就會不斷下降，手中的‘糧食’就不夠。”
    船舶基金作為專業的產業金融平臺，要完成如此龐大的低成本運力的建構，需要社會各界，包括銀行、造船企業、航運企業等資產資本和金融資本聯合一致，共同支持產業金融平臺搶占此波周期底部，拿到高端資源的低成本結構運力，形成一個常態循環的金融工具。借此方式，使我國在戰略資源和涉及國家安全的大宗貨品運輸上取得足夠的市場份額，從根本上改善我國資源運輸的薄弱環節。