□中信證券
    國家煤炭應(yīng)急儲備方案,主要是國家委托煤企、電企等在煤炭重要集散地、關(guān)鍵運(yùn)輸樞紐等地儲備煤炭,用于應(yīng)對煤炭供應(yīng)中斷和嚴(yán)重不足等緊急狀況,增強(qiáng)在重大自然災(zāi)害和突發(fā)事件狀態(tài)下的煤炭供應(yīng)保障能力。我們認(rèn)為,煤炭應(yīng)急儲備計(jì)劃的規(guī)模不會很大,不會影響到日常的煤炭需求;煤炭應(yīng)急儲備的煤種或以動力煤為主;可對穩(wěn)定煤價(jià)起到一定的作用。同時(shí),相關(guān)企業(yè)預(yù)計(jì)會獲得困家補(bǔ)貼,也將獲益。
    儲備煤種或?qū)⒁詣恿γ簽橹?
    我們判斷,國家應(yīng)急儲備點(diǎn)建立的著眼點(diǎn)是,一旦發(fā)生緊急情況 (如重大自然災(zāi)害、突發(fā)事件以及極端天氣等),政府會享有對這些煤炭的優(yōu)先采購權(quán),保證日常用煤的供應(yīng)。煤炭儲備基地也多建在交通樞紐或者港口地區(qū),可把煤炭供應(yīng)中的不確定性降到最低。依照此邏輯,我們認(rèn)為動力煤對應(yīng)的都是發(fā)電、取暖、燃料等關(guān)系國計(jì)民生的基本需求。因此,預(yù)計(jì)儲備煤種將以動力煤為主。
    儲備計(jì)劃不會改變現(xiàn)有供求格局
    由于煤炭貯存占地較大,且容易發(fā)生自燃等現(xiàn)象,因此受制于煤炭特性及貯存條件等影響,我們判斷煤炭貯備計(jì)劃的規(guī)模不大。預(yù)期后續(xù)會陸續(xù)有新批次的煤炭貯備計(jì)劃實(shí)施,但規(guī)模都不大,難以形成億噸的規(guī)模,也不會對正常的煤炭需求產(chǎn)生影響,不會引致市場煤炭供求失衡。
    預(yù)計(jì)煤炭儲備將以 “逐步儲煤,動態(tài)穩(wěn)定”的形式運(yùn)作,也就是說煤炭儲備基地的存煤是逐步累積至貯存規(guī)模的過程,日常或可允許買進(jìn)賣出,只要動態(tài)上等保證有國家規(guī)定的儲煤數(shù)量即可。因此,不會對煤炭供求產(chǎn)生沖擊。