備受關(guān)注的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)ＰＭＩ在連續(xù)三月回落后再度上行。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)１日公布數(shù)據(jù)顯示，３月份ＰＭＩ指數(shù)為５３．４％，環(huán)比上升１．２個(gè)百分點(diǎn)。專家分析指出，３月ＰＭＩ數(shù)據(jù)顯示出當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)在向宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，但目前這種經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍需要進(jìn)一步鞏固。
“一升一降”折射經(jīng)濟(jì)仍處穩(wěn)定發(fā)展階段
細(xì)究此番公布的ＰＭＩ數(shù)據(jù)，最明顯特點(diǎn)是“一升一降”。一方面，ＰＭＩ總指數(shù)在連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)下降后再現(xiàn)上行，３月ＰＭＩ較２月上升１．２個(gè)百分點(diǎn)至５３．４％，另一方面，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在上月短暫上行后再度下降１．８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)至６８．３％。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)在接受記者采訪時(shí)分析說(shuō)，ＰＭＩ總指數(shù)上行說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在穩(wěn)定發(fā)展階段，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落則對(duì)于抑制依然高企的通脹是積極信號(hào)；國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群也指出，ＰＭＩ回升與目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)一致。
不過(guò)，值得注意的是，３月份ＰＭＩ上行存在季節(jié)因素，歷史數(shù)據(jù)顯示，２００８年至２０１０年間，３月份ＰＭＩ均較２月有所上行，上行幅度分別為５個(gè)百分點(diǎn)、３．４個(gè)百分點(diǎn)以及３．１個(gè)百分點(diǎn)，都高出此番上行幅度。
對(duì)此，蔡進(jìn)解釋說(shuō)，ＰＭＩ上行幅度較往年偏低，一方面與有關(guān)部門主動(dòng)采取系列宏觀調(diào)控措施有關(guān)，另一方面體現(xiàn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展趨勢(shì)還需要進(jìn)一步鞏固。
值得欣喜的是，３月份從業(yè)人員指數(shù)回升明顯，比上月上升２．９個(gè)百分點(diǎn)至５１．８％�！罢f(shuō)明我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有活力，有質(zhì)量的�！辈踢M(jìn)說(shuō)。
關(guān)于購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落，持續(xù)關(guān)注ＰＭＩ指數(shù)的宏源證券高級(jí)研究員何一峰指出，季調(diào)后的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)明顯回落，這可能是短期性的，隨著日本災(zāi)后重建啟動(dòng)，該指數(shù)有重回上行通道的可能。
一些業(yè)內(nèi)人士也指出，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落有利抑制通脹，即將于本月中旬公布的３月份ＣＰＩ會(huì)否如市場(chǎng)所料突破４．９％，值得進(jìn)一步觀察。蔡進(jìn)說(shuō)，即便ＣＰＩ攀升，幅度也不會(huì)太大。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存憂　三點(diǎn)值得關(guān)注
對(duì)于ＰＭＩ折射的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況，接受記者采訪的多數(shù)專家表示，只能謹(jǐn)慎樂觀。
何一峰在對(duì)ＰＭＩ各分項(xiàng)指數(shù)季調(diào)分析后說(shuō)，季調(diào)后的ＰＭＩ指數(shù)實(shí)際上是出現(xiàn)了回落，其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)都同樣出現(xiàn)下降，表明經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上受到?jīng)_擊，沖擊來(lái)源最大可能性是外部，比如日本地震、海嘯和核泄漏。
此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的１至２月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資以及消費(fèi)品零售總額增幅均低于市場(chǎng)預(yù)期，被業(yè)界人士解讀為“經(jīng)濟(jì)已有所降溫”。
蔡進(jìn)提醒說(shuō)，ＰＭＩ指數(shù)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然存憂，有三點(diǎn)值得特別關(guān)注。
一方面，供需增長(zhǎng)幅度出現(xiàn)明顯差異，反映供應(yīng)的生產(chǎn)指數(shù)比上月回升１．９個(gè)百分點(diǎn)至５５．７％，反映需求的新訂單指數(shù)則只比上月回升０．９個(gè)百分點(diǎn)，這或?qū)��?dǎo)致庫(kù)存增加。實(shí)際上，３月份產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)再現(xiàn)攀升，且漲幅高達(dá)近５個(gè)百分點(diǎn)。張立群表示，如果庫(kù)存未來(lái)再出現(xiàn)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有趨降可能性。
另一方面，當(dāng)前需求結(jié)構(gòu)平衡性值得注意。３月份的新出口訂單指數(shù)比上月回升１．６個(gè)百分點(diǎn)，升幅明顯高出新訂單指數(shù)�！胺从惩庑鑼�(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力度強(qiáng)于內(nèi)需。”蔡進(jìn)認(rèn)為，下一步的政策選擇上需著眼內(nèi)需增長(zhǎng)。
此外，蔡進(jìn)強(qiáng)調(diào)，加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策逐步實(shí)施的同時(shí)，企業(yè)普遍反映資金鏈趨于緊張，企業(yè)間拖欠貨款、應(yīng)收賬款增加現(xiàn)象愈加明顯，這在積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)上行上均有所反映。
對(duì)于ＰＭＩ指數(shù)后續(xù)走勢(shì)，歷史數(shù)據(jù)顯示，４月ＰＭＩ指數(shù)均較３月份有所回升。何一峰則預(yù)計(jì)，未來(lái)兩個(gè)月季調(diào)后經(jīng)濟(jì)增速回落幅度會(huì)逐步縮小，到６、７月份季調(diào)后的ＰＭＩ指數(shù)有望重歸上行通道之中。