6月1日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.0%，環(huán)比回落0.9個百分點。雖然該指數(shù)繼續(xù)保持在50%榮枯分水嶺之上，但從走勢上看，今年以來除3月份短暫回升以外，持續(xù)小幅回落，顯示出經(jīng)濟增速呈平穩(wěn)回落態(tài)勢。 
　　匯豐(HSBC)同日公布，中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值創(chuàng)10個月以來最低至51.6，顯示制造業(yè)景氣狀況僅有小幅改善。 
　　PMI是一個綜合指數(shù)體系，盡管指標(biāo)不多，但涵蓋了經(jīng)濟活動的多個方面，如新訂單、新出口訂單、進口、生產(chǎn)、供應(yīng)商配送、庫存、雇員、價格等，反映了經(jīng)濟總體情況和總的變化趨勢。 
　　中國物流與采購聯(lián)合會是以大型企業(yè)樣本為主的官方PMI統(tǒng)計指數(shù)，匯豐則是以中小型企業(yè)為樣本的統(tǒng)計指數(shù)。 
　　官方PMI數(shù)據(jù)顯示，各分項指數(shù)均不同程度回落。其中新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、購進價格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)回落較明顯，回落幅度超過1個百分點，尤其以購進價格指數(shù)回落幅度為最大，達到5.9個百分點。 
　　聯(lián)合會特約分析師張立群分析認(rèn)為，“繼4月份以后，5月份PMI指數(shù)繼續(xù)回落，反映經(jīng)濟增長回落的可能性加大了。特別是購進價格指數(shù)較大幅度降低，預(yù)示通脹預(yù)期可能改變，去庫存活動可能增加，這些都會使經(jīng)濟增速減慢。 
　　張立群認(rèn)為，從需求角度看，盡管出口與消費增幅有所降低，但投資持續(xù)保持較高增長，需求繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長，由于這是決定經(jīng)濟增長態(tài)勢的基本因素，所以對未來中國經(jīng)濟增速變化趨勢還需要繼續(xù)觀察。” 
　　匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌則認(rèn)為，數(shù)據(jù)反映宏觀調(diào)控政策及短期庫存調(diào)整正令需求降溫，經(jīng)濟是適度放緩而非大幅減速。 
　　值得注意的是，根據(jù)官方PMI數(shù)據(jù)，5月新訂單指數(shù)為52.1%，比上月回落1.7個百分點。從產(chǎn)品類型來看，原材料與能源、中間品和生活消費品類企業(yè)高于50%；生產(chǎn)用制成品類企業(yè)低于50%。5月生產(chǎn)指數(shù)為54.9%，比上月回落0.4個百分點。新出口訂單指數(shù)為51.1%，比上月回落0.2個百分點。 
　　而匯豐PMI則顯示，制造業(yè)產(chǎn)出與新訂單的增速皆輕微放緩，新業(yè)務(wù)連續(xù)第10個月保持增長，但本月增幅相對疲軟。值得注意的是，衡量產(chǎn)出環(huán)比增長的指數(shù)創(chuàng)10個月新低，顯示中小企業(yè)的生產(chǎn)擴張乏力。 
　　民生證券宏觀經(jīng)濟分析師張磊則表示，5月匯豐PMI指數(shù)回落至去年8月以來的新低，反映了沿海中小企業(yè)經(jīng)濟活動有所減弱，生存壓力加大。“當(dāng)前對中國經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂的確有，但硬著陸的可能比較小。” 
　　張磊認(rèn)為，貨幣政策持續(xù)收緊導(dǎo)致中小企業(yè)資金持續(xù)匱乏，加上需求減弱導(dǎo)致企業(yè)去庫存過程繼續(xù)延續(xù)，產(chǎn)品出廠價格繼續(xù)回落，國內(nèi)非食品價格將進一步下滑。而原材料及中間品購進價格回落對中小企業(yè)生產(chǎn)開展帶來一定有利條件。