2012年首周航運股下跌5.3%，跑輸交運行業指數2.7個百分點；行業PB估值處于歷史新低水平，中海發展、中海海盛股價破凈；干散貨運價大跌，春節前出貨導致集運運價上漲。
報告摘要：
新年首周航運板塊跑輸交運行業指數
2012年開年第一周僅三個交易日，航運業指數下跌5.3%，跑輸交通運輸行業指數2.7個百分點，跑輸滬深300指數3個百分點，在交運行業各細分板塊跌幅居前，僅好于公交板塊。板塊內13只股票全部下跌，跌幅最小的是中海集運，下跌2.1%，另外跌幅較小的還有中海發展、招商輪船、中遠航運、長航油運等；跌幅最大的是長航鳳凰，三個交易日下跌20.8%，主要是由于重組預期落空導致股價持續暴跌，跌幅較大的還有中昌航運、中國遠洋、中海海盛，跌幅均超過7%。
PB處于歷史新低水平。航運板塊目前處于虧損狀態，因此PE指標不具參考意義。
從PB來看，目前航運板塊PB處于歷史新低水平，目前已經接近1倍PB。從各公司來看，僅中海發展、中海海盛跌破凈資產，中海集運、招商輪船、中國遠洋、中遠航運均接近1倍PB。
干散貨運價首周下跌超過20%
2012年第一周，干散貨市場運價呈現大幅下跌態勢。2012年1月6日，BDI指數為1347，較上周下跌22.5%；其中：BCI下跌29.9%，BPI下跌6.6%，BSI下跌5.4%，BHSI下跌3.1%。由于原料回補多在圣誕節和新年假期前完成，假期后包括鐵礦砂、煤、谷物等原物料交易相對清淡，對航運需求減弱。另外，中國春節在即，不少鋼廠將展開近10天的長假，也對支撐海岬型船的鐵礦砂運輸需求帶來負面影響。目前中國鐵礦石庫存充足，預料在農歷年后才會看到回補庫存的表現，短期內BDI不會有強勁上升。
新年油運運價略有下跌
每年1月1日，油輪WS費率表中的基準運價主要隨燃油價和港口使費變化調整一次。燃油價格近年來振動激烈，2011年也無變化。今年遠程和短程的WS基準運價上提幅度分別高達20%和15%左右。1月6日波羅的海航運交易所原油綜合運價指數報781點，較年初1月3日基本持平；1月6日成品油綜合運價指數報734點，下降3.7%。
傳統出貨高峰至集運運價上漲
上周中國出口集裝箱運價指數、上海出口集裝箱運價指數分別同比上漲1.7%、2.9%。歐洲航線，隨著春節前傳統出貨高峰的逐步顯現，貨量延續上周的上升趨勢，船舶平均艙位利用率達到95％左右。北美航線，船公司前期運力的投入小于歐洲航線，因此去年第四季度以來的運力收縮措施效果更為明顯，加上12月中旬起新年前出貨高峰加速體現，供求形勢明顯轉好，美西航線船舶平均艙位利用率攀升至95％以上，美東航線接近滿艙水平。南美航線，在節前出貨高峰的帶動下，本周貨量穩中有升，船舶平均艙位利用率保持在90%以上水平。
沿海散貨運價微跌0.4%
2012年1月6日，上海航運交易所發布的沿海（散貨）綜合運價指數報收于1136點，環比微跌0.4%。其中煤炭和糧食運價指數雙雙小幅下滑；金屬礦石、原油和成品油運價指數均保持平穩態勢。2012年1月6日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1239點，較上周下跌0.6%，經歷兩周反彈后又現下滑。