□李廷
    目前，自北向南已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入冬季用電、用煤旺季，取暖用電、用煤需求逐步增加，為何此時煤價會再度回調(diào)？今冬煤價將何去何從？近期煤價小幅回調(diào)的原因
    一是鐵路調(diào)入量增加，港口煤炭庫存逐步回升，加大煤價調(diào)整壓力。一方面大秦鐵路檢修結(jié)束之后，鐵路運(yùn)力有所釋放；另一方面，為了完成年度計(jì)劃，鐵路方面積極組織貨源，努力增加鐵路煤炭發(fā)運(yùn)。進(jìn)入11月份之后，大秦鐵路不斷刷新日運(yùn)量記錄。受此影響，11月份以來港口煤炭調(diào)入量明顯增加。環(huán)渤海其他港口煤炭調(diào)入量和庫存變化情況與秦皇島港基本相似。
    二是煤電年度合同談判在即，在電廠存煤較高的情況下，為了給談判創(chuàng)造有利氛圍，電廠煤炭采購積極性減弱。即便重點(diǎn)煤和市場煤并軌了，來年的煤炭供應(yīng)價格還需要煤電雙方坐下來談判，而談判的基礎(chǔ)無非是目前的市場行情以及來年走勢。如果當(dāng)前的市場價格能夠回調(diào)一點(diǎn)，對于談判一方的發(fā)電企業(yè)必然是利好，而減少市場煤采購則是促使煤價回調(diào)的有效手段。由于當(dāng)前全國重點(diǎn)電廠煤炭庫存整體高達(dá)9000萬噸以上，短期內(nèi)少采購一點(diǎn)，也不會影響企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而煤炭需求形勢整體仍然較為疲軟，電廠采購減少很快就會導(dǎo)致市場供求形勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而促使煤價回調(diào)。11月份以來環(huán)渤海主要港口日均煤炭發(fā)運(yùn)量較10月份均不同程度下降較好地反映了這一點(diǎn)。
    冬季用煤季已經(jīng)啟動，但煤價卻再度出現(xiàn)小幅回調(diào)，那今冬煤價又將何去何從？綜合考慮各方面因素，筆者認(rèn)為今冬動力煤市場壓力與支撐并存，而且正反兩方面很難分出高下，煤價下跌和上漲空間均非常有限。今冬動力煤市場面臨的壓力
    第一，水電、核電、風(fēng)電整體快速增長，火電持續(xù)遭受擠壓。今年降水情況整體較好，水電出力同比大幅增長。1~10月份水電發(fā)電量同比增長27.1%，9、10月份當(dāng)月同比增幅更是均在50%以上。另外，核電和風(fēng)電也均保持較快增長勢頭，10月份，兩者分別同比增長27.9%和25.2%。不出意外的話，今冬每月水電、核電和風(fēng)電發(fā)電總量有望較去年同期高出100億~200億千瓦·時，這將能保證全國發(fā)電總量同比增長5%左右，火電發(fā)電量增幅將會非常有限。
    第二，電廠煤炭庫存仍然保持較高水平。截止到11月10日，全國重點(diǎn)電廠煤炭庫存總計(jì)為9030萬噸，較去年同期高出1380萬噸，增長18.0%，平均可用27天，同比高出6天。電廠高企的煤炭庫存始終是抑制煤價上行、促使煤價回調(diào)的最有利武器。
    第三，煤炭進(jìn)口回升可能性較大。8月底開始國內(nèi)沿海動力煤價格連續(xù)小幅回升，許多地區(qū)煉焦煤價格也紛紛上揚(yáng)，而進(jìn)入9月份國際市場動力煤價格卻再度回落，國內(nèi)外煤價價差再度擴(kuò)大。這種情況下，沿海地區(qū)部分用煤企業(yè)和貿(mào)易商勢必會增加煤炭進(jìn)口。
    第四，鐵路增運(yùn)也會在一定程度上加大煤價回調(diào)壓力。近期沿海煤價小幅回落與鐵路增加煤炭發(fā)運(yùn)不無關(guān)系。進(jìn)入11月以來，大秦鐵路日發(fā)運(yùn)量屢創(chuàng)新高，11月12日，發(fā)運(yùn)133.14萬噸，再創(chuàng)新高，已經(jīng)非常接近完成年度計(jì)劃所需要的日發(fā)運(yùn)量。這說明在朝著實(shí)現(xiàn)計(jì)劃目標(biāo)的方向不懈努力，而鐵路運(yùn)量屢創(chuàng)新高的結(jié)果之一可能是導(dǎo)致港口煤炭庫存不斷攀升，最終加大煤價回調(diào)壓力。
    面臨壓力的同時，動力煤市場也不乏支撐因素，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
    首先，經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)，煤炭需求回升的基礎(chǔ)正在鞏固。從宏觀數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)企穩(wěn)，煤炭需求回升的基礎(chǔ)正在鞏固。
    其次，受經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，氣溫下降等因素綜合影響，電廠日耗明顯回升。受經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)回升，氣溫進(jìn)一步下降，電廠日耗勢必將進(jìn)一步增加。
    再次，部分煤礦或繼續(xù)停產(chǎn)，整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度或?qū)⒌陀陬A(yù)期。之前市場廣泛預(yù)計(jì)，黨代會之后，因?yàn)榘踩珕栴}停產(chǎn)整頓的地方煤礦降陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但實(shí)際情況可能不及預(yù)期。原因主要有兩方面，一是目前煤炭需求形勢仍不理想，如果讓之前停產(chǎn)的煤礦大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，必然會給煤炭市場帶來二次沖擊；二是時至11月中旬，元旦、春節(jié)兩節(jié)已經(jīng)越來越近，為了維護(hù)節(jié)日期間良好的安全生產(chǎn)環(huán)境，有關(guān)部門對部分煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工的要求也會更加嚴(yán)格。
    最后，目前煤價離年內(nèi)低點(diǎn)很近，回調(diào)空間有限。與8月份相比，目前多方面已經(jīng)出現(xiàn)明顯變化，產(chǎn)量回落，進(jìn)口回落，需求回升等等，8月份的煤價低點(diǎn)必然是市場的重要支撐。
    整體來看，今冬動力煤市場既面臨壓力，同時也有支撐，正反兩方面因素交織在一起。需要應(yīng)該注意的是，去年此時宏觀經(jīng)濟(jì)剛剛開始減速，而目前，經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了回調(diào)之后正開始企穩(wěn)回升，這從根本上決定了煤價不可能再度出現(xiàn)大幅回調(diào)。但同時，也應(yīng)該明白，煤炭需求整體依然疲軟，供求過剩壓力尚未根本緩解，尤其是各環(huán)節(jié)煤炭庫存仍處于高位，煤價上升乏力。
    （作者單位：中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心）