冷鏈行業(yè)需求猶在，受益政策扶持，成長(zhǎng)性大于周期性


0.21.86%行情走勢(shì)大單追蹤資金流向最新研報(bào)公司新聞最新公告?zhèn)�股股吧優(yōu)股預(yù)測(cè)龍虎榜公司本部以大中型冷凍、空調(diào)設(shè)備的研發(fā)制造以及制冷空調(diào)設(shè)備成套工程服務(wù)為主業(yè)，是國內(nèi)冷鏈行業(yè)的龍頭。在國家2010年出臺(tái)的《農(nóng)產(chǎn)品[12.14-1.38%股吧研報(bào)]冷鏈物流規(guī)劃》中，明確了十二五期間冷鏈物流較高的發(fā)展目標(biāo)，并對(duì)冷庫、冷藏車等設(shè)備及冷鏈流通率、冷藏運(yùn)輸率等指標(biāo)均有明確的規(guī)劃。


　　在經(jīng)濟(jì)景氣程度下行，保增長(zhǎng)為主要任務(wù)的大背景下，我們認(rèn)為內(nèi)需將是政府著重發(fā)展的一塊內(nèi)容。冷鏈行業(yè)受益政策扶持，其成長(zhǎng)性大于周期性，是我們較為看好的一個(gè)子行業(yè)。

　　我們認(rèn)為公司在冷鏈領(lǐng)域具備較好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括1、研發(fā)技術(shù)領(lǐng)先，占領(lǐng)高端市場(chǎng)；2、成本控制能力較強(qiáng)，產(chǎn)品利潤(rùn)率較高；3、參股公司盈利能力強(qiáng)，貢獻(xiàn)利潤(rùn)顯著。

　　參股公司是利潤(rùn)重要來源，其效益穩(wěn)健增長(zhǎng)

　　煙臺(tái)荏原：溴冷機(jī)制熱業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。得益于余熱利用市場(chǎng)的興起，2011年煙臺(tái)荏原溴冷機(jī)制熱業(yè)務(wù)出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，收入預(yù)計(jì)達(dá)到3億元，相比去年3000萬的收入增長(zhǎng)達(dá)到10倍。余熱制熱業(yè)務(wù)具有廣闊的市場(chǎng)容量，我們預(yù)計(jì)溴冷機(jī)制熱已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期。

　　煙臺(tái)頓漢布什：地鐵空調(diào)市場(chǎng)助推公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。目前煙臺(tái)頓漢布什在中央空調(diào)領(lǐng)域主要做高端市場(chǎng)，占據(jù)地鐵空調(diào)市場(chǎng)70%的份額。根據(jù)各城市軌道交通發(fā)展規(guī)劃，軌道交通總通車?yán)锍淘?015年增加到3000公里，比2011年1600公里增長(zhǎng)近一倍。我們預(yù)計(jì)公司將充分受益軌道交通發(fā)展所帶來的空調(diào)設(shè)備需求的增加。

　　煙臺(tái)現(xiàn)代冰輪重工：依靠強(qiáng)大外資背景，訂單有保證。依靠其外資母公司韓國現(xiàn)代集團(tuán)強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和業(yè)務(wù)關(guān)系，現(xiàn)代冰輪重工的訂單來源有一定保障，預(yù)計(jì)明年處于平穩(wěn)發(fā)展期。

　　預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS為0.47、0.64、0.90元，給予“買入”評(píng)級(jí)

　　我們認(rèn)為公司受益于農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，本部銷售增長(zhǎng)穩(wěn)健；受益于吸收式熱泵市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)和中央空調(diào)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，參股公司增長(zhǎng)強(qiáng)勁。我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS為0.47、0.64、0.90元，給予“買入”評(píng)級(jí)。目標(biāo)價(jià)16元，對(duì)應(yīng)2012年25倍PE。