□中國物流信息中心 曾慶寶
    今年前兩個(gè)月，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩態(tài)勢依然延續(xù)，與此相應(yīng)，生產(chǎn)資料市場發(fā)展增速繼續(xù)適度減緩，但依然保持較快增長水平�？傮w來看，市場運(yùn)行呈現(xiàn)出“走勢趨緩、需求不足、價(jià)格不穩(wěn)、效益下降、庫存上升”的基本特征。而中國制造業(yè)采購經(jīng)理調(diào)查 （PMI）指數(shù)顯示，前兩個(gè)月制造業(yè)PMI及生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均保持在50%以上，且呈現(xiàn)連續(xù)回升的趨勢。據(jù)此判斷，第二季度市場發(fā)展態(tài)勢有望企穩(wěn)甚或回升。
    一、2011年市場運(yùn)行的基本特點(diǎn)
    在宏觀經(jīng)濟(jì)總體走勢趨緩的背景下，1~2月份生產(chǎn)資料市場發(fā)展呈現(xiàn)以下基本特征：
    1.市場規(guī)模增速繼續(xù)減緩
    在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩態(tài)勢下，加之春節(jié)假期因素影響，生產(chǎn)資料銷售總額與全社會物流總額增速呈現(xiàn)進(jìn)一步減緩趨勢。
    據(jù)中國物流信息中心統(tǒng)計(jì)核算，1~2月份，全社會實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額6.9萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算 (下同)，同比增長12.0%，增幅較去年同期回落4.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料市場整體上繼續(xù)保持增勢進(jìn)一步趨緩的態(tài)勢（如圖1）。
    1~2月全社會物流總額為23.5萬億元，同比增長10.6%，增幅同比回落3.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，工業(yè)品物流總額為21.4萬億元，同比增長11.4%；農(nóng)產(chǎn)品物流總額同比增長4.5%（如圖2）。
    2.供需差率擴(kuò)大，產(chǎn)能過剩問題依存
    據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，1~2月份，30種主要生產(chǎn)資料資源總供給同比增長5.7%，增速較比去年同期大幅下降6.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年下降4.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，國內(nèi)生產(chǎn)同比增長5.1%，增幅較去年同期下降7.5個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比增長11.7%，與去年同期基本持平。從國內(nèi)生產(chǎn)看，30種主要生產(chǎn)資料中，有21種生產(chǎn)資料增幅較去年同期下降、有25種生產(chǎn)資料較去年全年增幅下降。其中，鐵礦石、水泥、燃料油、合成橡膠以及汽車等產(chǎn)品供給增幅明顯降低，而鋁、煤油等供給增速則有所提高。
    在資源供給增速下滑的同時(shí)，需求增速下降的幅度更大，顯示出需求不足的問題仍然存在。據(jù)中國物流信息中心核算，1~2月，30種主要生產(chǎn)資料市場總需求4.3%，增速較比去年同期大幅下降8.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，國內(nèi)需求同比增長4.3%，增幅較去年同期下降8.5個(gè)百分點(diǎn)；出口同比增長5.9%，較去年同期下降7.8個(gè)百分點(diǎn)。從國內(nèi)需求看，30種主要生產(chǎn)資料中，有21種生產(chǎn)資料需求增幅較去年同期和去年全年都出現(xiàn)下降。其中，鋼材、鐵礦石、水泥、汽車等產(chǎn)品國內(nèi)需求增幅明顯降低，而煤油、氧化鋁、塑料原料等產(chǎn)品的需求增速則有所提高。
    從整體上看，在需求增速回落幅度大于供給增速回落幅度的形勢下，30種主要生產(chǎn)資料的供需差率達(dá)到4.7%，較去年同期上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，超過-3%~3%的合理供需區(qū)間，顯示出我國生產(chǎn)資料市場產(chǎn)能過剩的問題依然較為嚴(yán)重。
    3.價(jià)格止跌回升、走勢不穩(wěn)
    2月份，生產(chǎn)資料市場價(jià)格止跌回升，逆轉(zhuǎn)了自去年9月份開始達(dá)5個(gè)月的下降走勢，本月環(huán)比上升0.8%。但當(dāng)月同比價(jià)格仍下降2.1%，1~2月累計(jì)同比價(jià)格下降1.7%。
    從監(jiān)測的重點(diǎn)品種看，9大類生產(chǎn)資料價(jià)格漲跌不一，體現(xiàn)出生產(chǎn)資料價(jià)格整體上走勢不穩(wěn)。具體來看，主要呈現(xiàn)出三種變化走勢：一是黑色金屬、原煤和建材類產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下行，但跌幅趨緩，其中黑色金屬、原煤和建材類價(jià)格本月環(huán)比分別下降0.6%、2%和0.3%，跌幅比上月分別縮小0.4、2.4和1.6個(gè)百分點(diǎn)；二是成品油、機(jī)電設(shè)備和汽車類產(chǎn)品價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，本月環(huán)比分別上漲2.2%、3.6%和0.1%；三是有色金屬、化工產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，漲幅加快，其中有色金屬和化工產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比分別上升2.9%和1%，漲幅分別比上月增加2.8和0.6個(gè)百分點(diǎn) （如圖3）。
    從國際市場看，2月份，大宗商品進(jìn)口價(jià)格保持下降趨勢，而出口價(jià)格則逆轉(zhuǎn)1月份的下降走勢，由降轉(zhuǎn)升。根據(jù)海關(guān)總署提供的統(tǒng)計(jì)資料核算，2月份，主要生產(chǎn)資料平均進(jìn)口價(jià)格環(huán)比下降1.3%，降幅較上月縮小1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，工業(yè)生產(chǎn)資料下降約為1.3%，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料小幅上升0.6%；主要生產(chǎn)資料平均出口價(jià)格環(huán)比上升4.9%。其中，工業(yè)生產(chǎn)資料環(huán)比上升5%，漲幅主要集中在稀土及其制品和金屬加工機(jī)床等品種，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料則環(huán)比下降2.7%。
    圖3 2011~2012年各月生產(chǎn)資料價(jià)格總指數(shù)走勢圖 （±%）
    4.企業(yè)效益下降、庫存水平上升
    據(jù)對重點(diǎn)生產(chǎn)資料流通企業(yè)統(tǒng)計(jì)調(diào)查資料初步測算，1~2月份，生產(chǎn)資料流通企業(yè)效益出現(xiàn)較大幅度的下降，應(yīng)該引起密切關(guān)注。其中，利潤總額同比下降17.1%；銷售利潤率下降到1.83%，較去年同期下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年下降0.28個(gè)百分點(diǎn)。贏利能力低是生產(chǎn)資料流通行業(yè)長期存在的問題，今年前兩個(gè)月企業(yè)效益的繼續(xù)降低將增加行業(yè)的發(fā)展困難和不可持續(xù)性。
    與此變化較一致，主要生產(chǎn)資料的社會庫存水平延續(xù)了去年下半年以來逐月回升的走勢。根據(jù)中國物流信息中心核算，有18種生產(chǎn)資料的庫存水平較去年年末上升，而有23種生產(chǎn)資料較去年同期有不同程度的上升。分產(chǎn)品看，焦炭、鋼材、鋁及鋁材等產(chǎn)品上升較為顯著。
    二、上半年市場走勢的基本預(yù)測
    根據(jù)中國采購經(jīng)理指數(shù) （PMI）調(diào)查資料，2月份制造業(yè)PMI為51.0%，較1月份回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，較去年12月份回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)3個(gè)月連續(xù)回升之勢；2月份非制造業(yè)PMI為48.4%，表明非制造業(yè)經(jīng)營活動整體上呈現(xiàn)回落走勢，但從結(jié)構(gòu)上看，建筑業(yè)活動回升明顯、房地產(chǎn)業(yè)也有所反彈。制造業(yè)與非制造業(yè)PMI走勢均表明，盡管當(dāng)前生產(chǎn)資料市場發(fā)展仍處于回落態(tài)勢，但第二季度該趨勢有望得到逆轉(zhuǎn)。
    據(jù)此判斷，上半年，社會物流總額將達(dá)到85萬億元，同比增長10%左右；生產(chǎn)資料銷售總額將達(dá)到25萬億元，同比增長11%左右；生產(chǎn)資料市場供需增速較目前將有所加快，價(jià)格水平也會出現(xiàn)小幅上升。