原定于近日召開的流通工作會議推遲，這讓市場對物流股的主題性關注也再次延長。

　　物流業(yè)在經(jīng)濟中舉足輕重。2000年以前，物流業(yè)增加值在GDP中占比處于持續(xù)下降通道中，由1991年的8.6%下降至2000年的6.9%，2000年以來基本保持穩(wěn)定，到2010年該比例依舊保持在6.9%。物流業(yè)增加值在第三產(chǎn)業(yè)增加值中占比的走勢與在GDP中占比走勢基本一致，2010年該比例為16%。2010年物流業(yè)對服務業(yè)的貢獻率為18.4%，在服務業(yè)增加值增長的9.5個百分點中，物流業(yè)直接拉動的約為1.8個百分點，物流業(yè)對服務業(yè)貢獻突出，在社會經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。物流業(yè)除了直接拉動經(jīng)濟增長之外，還是其他產(chǎn)業(yè)的重要支撐，是整個社會經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎，是一切生產(chǎn)和消費活動的基礎。

　　專業(yè)化、集中度提升是物流業(yè)發(fā)展方向。經(jīng)過多年發(fā)展，物流行業(yè)發(fā)展專業(yè)化趨勢明顯，專業(yè)化也是物流企業(yè)的發(fā)展方向。隨著供需雙方合作不斷加深，專業(yè)化物流公司更加注重按照客戶供應鏈的布局實施個性化的物流資源配置，提供個性化的物流解決方案。我國物流行業(yè)集中度低，市場競爭過于激烈，導致整體服務水平較低，呈現(xiàn)價格競爭的特點，缺乏通過產(chǎn)品水平的競爭。近年來，行業(yè)的集中度在不斷提升，但是行業(yè)仍缺乏具有定價權的龍頭型公司。

　　物流上市公司分為運輸、倉儲、貿(mào)易為基礎業(yè)務的三類公司。A股物流類上市公司主要都是第三方物流企業(yè)。如果按照業(yè)務特點可以將上市公司分為三類：（1）以運輸服務為基礎的公司，如鐵龍物流（600125），其核心優(yōu)勢是鐵路運輸網(wǎng)絡；（2）以倉儲、加工、配送等為基礎的公司，大部分公司的核心優(yōu)勢是具有稀缺倉儲用地資源，如中儲股份（600787）、澳洋順昌（002245）、保稅科技（600794）、恒基達鑫（002492）、飛力達（300240）等；（3）以貿(mào)易為基礎的公司，如：建發(fā)股份（600153）、飛馬國際（002210）、怡亞通（002183）等，其核心競爭力是渠道及資金優(yōu)勢。

　　運輸類公司看好有運輸網(wǎng)絡優(yōu)勢的公司。此類上市公司主要是鐵龍物流（600125），由于公司具有鐵路特種箱運輸?shù)膶�營權，是唯一能夠利用全國鐵路網(wǎng)絡進行特種箱運輸?shù)墓�司，因此公司業(yè)務具有較強的排他性。另外，鐵路運輸價格優(yōu)勢明顯，以2000公里運距為例鐵路噸公里運價大概是公路運價一半左右。

　　倉儲類公司中看好有優(yōu)質(zhì)資源以及具有獲取優(yōu)質(zhì)資源優(yōu)勢的公司。當前A股市場中，以倉儲為基礎的物流公司最多，這些公司都是以倉儲為基礎業(yè)務向周邊業(yè)務延伸，倉儲土地資源是其核心資源；而這些公司中大部分都是區(qū)域性公司，未來對外擴張都會受到區(qū)域的限制，中儲股份（600787）是唯一全國性布點的公司。

　　貿(mào)易類公司其核心優(yōu)勢是渠道。在三家上市公司中，建發(fā)股份（600153）渠道優(yōu)勢明顯，已經(jīng)在造紙、礦產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、輕紡、鋼鐵、機電、汽車等領域取得一定優(yōu)勢。

　　中儲股份（600787）：相對于現(xiàn)代物流業(yè)務，基礎物流業(yè)務需求較為剛性，受經(jīng)濟大勢沖擊較小，經(jīng)濟向下時，業(yè)務也可以為公司提供盈利保證。同時公司增值業(yè)務創(chuàng)新能力強，市場需求大且毛利率高，未來公司通過繼續(xù)擴大現(xiàn)貨市場、倉單質(zhì)押監(jiān)管和物流地產(chǎn)項目，公司將獲得多個業(yè)績增長點和較好的業(yè)績彈性。公司目前股價具備較好安全邊際，且未來隨著土地價值上升、公司管理能力提升和多層庫房改造等技術因素影響，公司資產(chǎn)真實價值和運營效率都將獲得可觀增長，市場預計2012和2013實現(xiàn)EPS0.54元和0.65元。

　　澳洋順昌（002245）：公司的核心能力主要體現(xiàn)為兩個方面：規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢顯著，公司是長三角地區(qū)最大金屬物流配送商，在珠三角地區(qū)積極拓展產(chǎn)能，未來將在成渝地區(qū)布局；公司基材品類較為齊全，客戶可選擇度強，客戶分布比較均衡，綜合服務和業(yè)務保障能力強，生產(chǎn)成本優(yōu)勢明顯、客戶對其依賴度較強。管理優(yōu)勢明顯，公司的事業(yè)部制采取的考核制度主要貫穿其采購、銷售及回款業(yè)務，三項業(yè)務與公司的加工、財務和外包的運輸公司形成一個完成的業(yè)務流程，對期間的增值額進行基數(shù)考核。形成獨特的管理體制，比較務實，執(zhí)行力較強，整體企業(yè)文化氛圍較好。

　　同時預計2012年公司小貸業(yè)務將有較快增長。公司注重風險控制，偏好上比較中性，70%左右的貸款都有抵押物和質(zhì)押，因此未來的增長具有較高的確定性。市場預計公司預計2011-2013年EPS分別為0.29、0.38、0.44元。