4月12日，興業證券發布研報表示，盡管長航油運被ST后表示“將采取多種手段、盡最大努力應對退市風險”，不過由于供需關系短期不會逆轉，公司僅靠主業扭虧難度不小。
4月11日晚間，長航油運公布2011年年報，報告期實現凈利潤-7.54億元。另外，由于公司2010年售后回租賬務處理和燃料費成本及跨期收入存在差錯，對2010年財報進行追溯重述后報虧1859萬元。因連續兩年出現虧損，公司股票將被實行退市風險警示。
興業證券認為，公司VLCC以自營為主，并且快速擴張，嚴重低于保本點的市場運價和不斷上漲的燃油價格（2011年國際燃油均價上漲39.6%）導致公司VLCC業務虧損創歷史新高。并且，隨著船舶陸續交付后利息費用化，2011年公司財務費用高達4.86億元，同比增長69%，嚴重侵蝕凈利潤。
年報顯示，長航油運自2008年投入第一艘VLCC以來，運力快速擴張，報告期共交付6艘VLCC，船隊規模擴張至14艘（其中8艘為租入船），合計421萬DWT，占公司船隊規模66%。
并且，按照長航油運的計劃，2012年VLCC船隊將繼續快速增長：公司計劃交船5艘，VLCC船隊擴張至19艘。
研報稱，盡管供求關系的邊際改善將推動2012年油輪運價出現恢復性反彈，但供需關系短期不會逆轉，公司僅靠主業扭虧難度不小。
不過，興業證券表示，作為國油國運這一國家戰略的主要承擔者之一，公司被ST反倒會引發各方共同關注并形成內外合力，公司最終退市的概率不大。