特約分析師 劉英團(tuán)
    2010年，我國上市公司共有854家未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，占全部公司家數(shù)的39%，2006年至2010年連續(xù)5年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的有422家。對于累計(jì)凈利潤為正、現(xiàn)金流情況較好但連續(xù)多年未分紅的上市公司，證監(jiān)會將核實(shí)詳情，如發(fā)現(xiàn)存在分紅政策不符合公司章程規(guī)定、分配方案未履行必要的決策程序、披露信息與事實(shí)不符等不當(dāng)行為的，將依法采取必要監(jiān)管措施。 （5月10日《人民日報(bào)》）
    在成熟資本市場中，上市公司多是按季度進(jìn)行分紅。而我們，即便滬深股市上最賺錢的上市公司，股民聞到 “蛋糕的香味”甚難。
    有評論認(rèn)為，股市在一定程度上充當(dāng)了上市公司 “提款機(jī)”角色。一方面，新股源源不斷地上市 “抽血”；另一方面，上市公司再融資瘋狂 “圈錢”。致使做短線或投機(jī)成為獲益的主要手段。
    截至2011年11月初，A股市場包括首發(fā)、增發(fā)、配股在內(nèi)的累計(jì)融資金額高達(dá)4.65萬億元。而同期，兩市累計(jì)現(xiàn)金分紅約2.05萬億元。如果以普通投資者的持股比例按30%計(jì)算，那么普通投資者所獲得的紅利僅為0.61萬億元。
    投資不是捐款，上市公司在資本市場只圈錢、不分紅是極為不負(fù)責(zé)任的，也違背了價(jià)值投資的準(zhǔn)則。股民 “顆粒無收”，上市高管的薪酬卻大幅增加，股民很氣憤：股市怎么成了融資者的天堂，投資者的墳?zāi)鼓兀棵绹�人不喜歡儲蓄，除了花錢大方以外，跟股票投資分紅超過利息有關(guān)，股票投資成了他們另外一種形式的儲蓄。
    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，不少美國上市公司稅后利潤的50%~70%用于支付紅利。在美國，絕大多數(shù)的上市公司都是按季度對投資者進(jìn)行分紅的。
    巴西也規(guī)定上市公司必須將公司當(dāng)期凈利潤的50％以現(xiàn)金股利方式支付給股東,烏拉圭對凈利潤的強(qiáng)制股利分配比例為20％,其他規(guī)定強(qiáng)制股利分配的國家還有智利、哥倫比亞、厄瓜多爾、希臘等。
    其實(shí)，早在2001年，證監(jiān)會《上市公司新股發(fā)行管理辦法》就將現(xiàn)金分紅作為上市公司再融資的條件之一。之后，還公布過一套 “強(qiáng)制分紅”的規(guī)定。如，“近三年沒有現(xiàn)金分紅的上市公司不得再融資。”2006年， 《上市公司證券發(fā)行管理辦法》又規(guī)定，上市公司發(fā)行新股須符合“最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的20%”。
    2008年， 《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》把進(jìn)行再融資的上市公司現(xiàn)金分紅比例提高到 “不低于最近三年凈利潤的30%”。
    資本市場發(fā)展的根本在于它是一個投資市場，投資者的投資不僅僅要求市場的信息均衡，還要求上市公司贏利分紅。
    持續(xù)的現(xiàn)金分紅既是股民持續(xù)投資的動力，也是上市公司義不容辭的責(zé)任，強(qiáng)制現(xiàn)金分紅還將斷掉妄想在資本市場只取不給的圈錢者的邪念。
    證監(jiān)會日前發(fā)布的 《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》稱， “現(xiàn)金分紅是實(shí)現(xiàn)投資者投資回報(bào)的重要形式，是培育資本市場長期投資理念，增強(qiáng)資本市場活力和吸引力的重要途徑”， “IPO公司應(yīng)當(dāng)將利潤分配政策載明于公司章程（草案）中，并在招股說明書中披露公司是否有未來3年具體利潤分配計(jì)劃”。
    但是，一個得不到執(zhí)行的制度，還不如沒有。需要強(qiáng)調(diào)的是強(qiáng)制分紅，必須強(qiáng)化分紅制度的剛性和約束力，這是對投資者的尊重和公平。