筵本報(bào)記者 楊溢
    中國人民銀行從5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年以來第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是2011年以來第三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。央行為何會突然下調(diào)存準(zhǔn)率？這對鋼鐵行業(yè)有何影響？未來存準(zhǔn)率是否還有下調(diào)空間？貨幣政策是否會全面寬松？
    為此，本報(bào)記者梳理專家觀點(diǎn)，并采訪了行業(yè)分析師、鋼鐵企業(yè)代表,對上述問題逐一解讀。
NO.1
為何下調(diào)存準(zhǔn)率
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 連平：
    央行此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率首先是對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)明顯下行的及時(shí)反應(yīng)。5月11日公布的進(jìn)出口、工業(yè)增加值、投資、貨幣信貸等數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢不容樂觀。央行此舉有助于通過進(jìn)一步增加流動性改善企業(yè)融資環(huán)境、降低融資成本，推動企業(yè)擴(kuò)大投資；有利于未來股市債市等金融市場趨向活躍；有助于下半年流動性保持合理水平。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 李迅雷：
    這次降準(zhǔn)更多是著眼于經(jīng)濟(jì)面。因?yàn)�，目前銀行體系的流動性比較充裕。而最近公布的4月份經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)都比預(yù)期的差，央行通過降準(zhǔn)來提振市場預(yù)期、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。中國經(jīng)濟(jì)還在繼續(xù)放緩過程中，見底時(shí)間要比市場此前預(yù)期更晚。招商銀行研究員 劉俊郁：
    這次降準(zhǔn)的目的不在資金面。因?yàn)�，單純�(yōu)榱速Y金面，逆回購可以取代降準(zhǔn)的作用。這次降準(zhǔn)的目的顯然是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，提高貨幣彈性。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 魯政委：
    此前央行已開始主動逆回購注入流動性并引導(dǎo)利率下行，但以這種創(chuàng)新方式傳遞的信息卻很快被市場忽略。為進(jìn)一步體現(xiàn)政策的主動性、針對性和及時(shí)性，必須采用準(zhǔn)備金率下調(diào)來進(jìn)行緩沖。交行金融研究中心研究員 鄂永�。�
    第二季度經(jīng)濟(jì)增長不容樂觀，是促使此次下調(diào)的重要原因。而4月物價(jià)回落則提供了空間。知名財(cái)經(jīng)評論員 余豐慧：
    央行突然降低存款準(zhǔn)備金率或基于以下幾個(gè)因素：首先，通脹壓力有所減輕。4月份CPI同比上漲3.4%，低于3月份0.2個(gè)百分點(diǎn)，也低于一年期存款3.5%，利率重回正利率區(qū)間。其次，外匯占款增速減緩。市場普遍預(yù)測，在3月份外匯占款回升情況下，4月外匯占款規(guī)模應(yīng)低于500億元，甚至不排除有負(fù)增長的可能性。再次，股市不景氣。最后，央行突然降低存款準(zhǔn)備金率，預(yù)示4月份經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)不樂觀。
NO.2
對鋼鐵行業(yè)有何影響
上海銀屏經(jīng)貿(mào)有限公司副總經(jīng)理余彩兵：
    在下游用鋼需求因多方因素制約而難以釋放，上游鋼廠卻持續(xù)逆市高位生產(chǎn)，鋼廠、現(xiàn)貨市場、原材料市場價(jià)格輪番下降的背景下，央行下調(diào)存準(zhǔn)率或可短期引發(fā)鋼價(jià)報(bào)復(fù)性上漲，但難以持久；在鋼貿(mào)商心理預(yù)期實(shí)現(xiàn)后，下游終端需求又無法及時(shí)接棒的情況下，鋼價(jià)將再次重回盤整通道。
    降準(zhǔn)這根繩實(shí)在太細(xì)了，拉不動鋼價(jià)下跌這輛大車。所以，雖然有降準(zhǔn)的利好刺激，國內(nèi)鋼市依然下跌，尚無任何止跌跡象，這讓本已悲觀的鋼貿(mào)商們更加悲觀。但暫時(shí)也沒有什么利好消息可以對鋼市造成絕對的刺激，使其反彈。看來市場還需要在這種悲觀氛圍中運(yùn)行一段時(shí)間了。上海岑地物資有限公司總經(jīng)理 季明勇：“獨(dú)木難支”，目前存準(zhǔn)率難以抵消市場基本面的巨大利空力，快速扭轉(zhuǎn)當(dāng)前鋼市跌局，最多在心態(tài)上有所緩和。而業(yè)內(nèi)也普遍認(rèn)為，此輪降準(zhǔn)并不代表房地產(chǎn)調(diào)控放松，而對于鋼市基本面，對于鋼材市場的實(shí)質(zhì)性刺激可以說非常有限。上海肖冶實(shí)業(yè)有限公司副總經(jīng)理傅正錢：
    目前建筑鋼材社會庫存依舊處于歷年高位，樓盤開發(fā)或者開工稀少是主要原因。另外，資金短缺是困擾鋼市走高的主要原因。當(dāng)下，降準(zhǔn)后，房產(chǎn)商情緒高漲，鋼材貿(mào)易或能迎來短暫非理智的小高峰，但此仍難彌補(bǔ)前期虧損或者不贏利的鋼廠的情緒。國金證券分析師 王招華：
    降準(zhǔn)后，對目前下游用鋼行業(yè)和鋼鐵行業(yè)本身而言，在資金較為緊張的時(shí)候無疑是送來一汪甘泉，有可能刺激下游產(chǎn)業(yè)在資金富裕的情況下適量補(bǔ)充庫存，增加鋼材市場中間商之間的交易量，給鋼市帶來新的變化。但是，降準(zhǔn)能不能“扶起”低迷已久的鋼材市場，應(yīng)該還值得考量。
NO.3
是否會進(jìn)一步下調(diào)
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 彭文生：
    目前的通脹下行趨勢給未來我國貨幣政策的逆周期操作提供了更大的空間，在全年貨幣總量穩(wěn)中偏松的前提下，今后貨幣政策將進(jìn)一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，以補(bǔ)充市場流動性、刺激總需求擴(kuò)張。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 李迅雷：
    今年，存準(zhǔn)率還有1~2次的下調(diào)可能。申銀萬國分析師 李慧勇：
    流動性是服務(wù)于經(jīng)濟(jì)的，通過降準(zhǔn)來開閘放水支持經(jīng)濟(jì)，是非常必要的。預(yù)計(jì)下一次降準(zhǔn)最快會是在6月下旬，且下半年可能再調(diào)整一次。交行金融研究中心研究員 鄂永�。�
    此次下調(diào)有利于改善銀行的資金運(yùn)用能力，促進(jìn)銀行擴(kuò)大信貸投放，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。未來，為配合信貸投放，不排除年中之前準(zhǔn)備金率再下調(diào)一次的可能。農(nóng)業(yè)銀行高級宏觀分析師 袁江：
    央行此次下調(diào)存準(zhǔn)率之后，將會觀察政策效果一段時(shí)間。5月存準(zhǔn)率下調(diào)之后，6月靜觀其變，下一次存準(zhǔn)率的下調(diào)可能出現(xiàn)在七八月份。
NO.4
年內(nèi)是否會降息
知名財(cái)經(jīng)評論員 余豐慧：
    中國經(jīng)濟(jì)目前通脹壓力與經(jīng)濟(jì)下行壓力并存的現(xiàn)狀決定了，貨幣政策發(fā)揮的空間已越來越小、越來越窄。頻繁使用數(shù)量型工具，而不配套以價(jià)格工具，其效果也是有限的。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 彭文生：
    4月貨幣信貸增速明顯回落，是總需求疲軟的反映；工業(yè)增加值等宏觀經(jīng)濟(jì)活動增速的超預(yù)期放緩，加大了貨幣政策主動調(diào)節(jié)的壓力；4月通脹壓力回落，通脹下行趨勢也給貨幣政策的逆周期操作提供了更大空間。高盛亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋宇：
    未來中國整體政策立場將趨向放松。除非外需非常強(qiáng)勁地反彈，流動性供應(yīng)規(guī)模必須有所增加才能保證總需求穩(wěn)定增長。由于CPI同比漲幅仍位于高位，短期內(nèi)立即降息的可能性較小，但下半年如果CPI同比漲幅降至3%以下，降息的可能性將顯著上升。交通銀行高級宏觀分析師 唐建偉：
    近期內(nèi)降息的概率不大。因?yàn)�，央行貨幣政策基調(diào)要保持“穩(wěn)健”，加上經(jīng)濟(jì)增速放緩的程度還可以容忍，所以政府不大可能會使用利率政策，不希望回到負(fù)利率時(shí)代。交行金融研究中心研究員 鄂永�。�
    考慮到當(dāng)前基準(zhǔn)利率處在中性水平，加之預(yù)計(jì)全年物價(jià)漲幅在3.3%左右，不大可能進(jìn)一步明顯回落，基準(zhǔn)利率的調(diào)整仍需十分謹(jǐn)慎。