宗合
    近期，外圍市場的利空因素很多：原油價格高位回落；歐洲一些國家政府改選加劇歐債危機，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。這使得國內(nèi)商品市場價格因此普遍大幅下跌。從鋼材自身供需情況來看，面臨著三座大山：高產(chǎn)量、高庫存、低需求。從國內(nèi)期貨市場來看，在此輪下跌中，中上期所螺紋鋼期貨的跌幅居前，主力合約1210自4月13日觸及4400元/噸的高位整數(shù)關(guān)口后，近一個多月來連續(xù)回落，跌幅近10%。
基本面不樂觀
    歐洲正在為歐債問題焦頭爛額，沒有余力再去刺激經(jīng)濟。中國經(jīng)濟放緩已經(jīng)成為事實，進出口等外圍環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了改變，靠投資拉動的經(jīng)濟增長模式需要改變。作為全球的火車頭，美國經(jīng)濟雖然緩慢復(fù)蘇，但是，如果外圍市場持續(xù)惡化，相信美國很難獨善其身。因此，宏觀層面對商品市場的壓力會持續(xù)存在。
    盡管從直觀表現(xiàn)來看，此輪下跌更多由外圍因素所造成，但不可否認(rèn)的是，國內(nèi)經(jīng)濟增速的下滑尤其是基本面的委靡才是此次價格下跌的根本誘因。一方面，由于國內(nèi)實體經(jīng)濟整體運行狀況不理想以及房地產(chǎn)市場保持調(diào)控態(tài)勢，今年以來，螺紋鋼的下游終端消費始終無法有效拉動。另一方面，在旺季來臨時，鋼廠急于生產(chǎn)，低價跑量，以避免出現(xiàn)去年大幅虧損的狀況。這也造成了今年3、4月份國內(nèi)鋼產(chǎn)量頻出新高。
高產(chǎn)量
產(chǎn)量方面，4月份，全國粗鋼產(chǎn)量高達6057.5萬噸，雖較3月份小幅減少，但是依然處于歷史第二高位。
    中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月中旬，預(yù)計全國粗鋼日均產(chǎn)量為203.95萬噸，雖然略低于5月上旬的204.53萬噸水平，但是已經(jīng)是4月份以來連續(xù)五度日產(chǎn)量突破200萬噸。按此日均水平預(yù)估，那么，5月份的粗鋼產(chǎn)量將達到6300萬噸，這將創(chuàng)下歷史新高。
    可見，雖然鋼材價格疲弱不堪，但是鋼廠生產(chǎn)熱情并沒有減少，甚至有逆市擴產(chǎn)跡象。在最新審批的項目中，也有投資上千億元的鋼鐵項目，因此，鋼鐵市場的高產(chǎn)量將是制約鋼材價格上漲的一個重要因素。
高庫存
    近期，鋼材庫存始終居高不下，雖然庫存量在減少，但是幅度有限。
    根據(jù)西本新干線統(tǒng)計，鋼材社會庫存已經(jīng)連續(xù)14周下滑，從2月中旬1927萬噸的高位一路下滑至5月25日當(dāng)周的1614萬噸，雖然這種下滑趨勢令人欣慰，但是觀察歷史同期的鋼材庫存水平，卻發(fā)現(xiàn)庫存雖降，總體仍處于相當(dāng)高的位置。
    2010年和2011年同期，鋼材的社會庫存水平都只有1500余萬噸。螺紋鋼社會庫存在今年5月底更是依然高達700萬噸，遠高于去年不足600萬噸的水平。因此，高庫存也反映了鋼材市場供應(yīng)充裕，是鋼材市場的另一個壓力。
    截至上周，國內(nèi)螺紋鋼庫存回落至741.18萬噸，但較上一年度同期多出近200萬噸。從數(shù)據(jù)上看，供應(yīng)增大而需求減少，加深了供過于求的不利現(xiàn)狀，因此，價格下跌也在所難免。
低需求
    與高產(chǎn)量和高庫存相對應(yīng)的是終端消費需求的低迷。
    需求方面的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份，鋼材出口量僅為467萬噸，同比、環(huán)比均有所回落，房屋累計新開工面積則同比下降了4.17%。
    最近幾個月原本是鋼材尤其是螺紋鋼的消費需求旺季，但是市場期望中的旺季需求卻遲遲沒有啟動跡象，尤其是對房地產(chǎn)市場的調(diào)控更是令需求難盡人意。
    雖然目前“鐵公基”項目集中審批，但是，并不能肯定后期螺紋鋼的消費需求就將好轉(zhuǎn)，更關(guān)鍵的是要看資金能否到位。因此，消費需求改變還處于存疑狀態(tài)。
原材料價格下跌
    鋼材價格下跌，使得鋼廠利潤受到嚴(yán)重擠壓，而鋼廠為何愿意繼續(xù)大量生產(chǎn)呢？
    從鋼廠角度而言，只要適當(dāng)壓低成本，就可以減少一部分利潤擠壓。目前作為主要原材料的鐵礦石和焦炭價格均處于供過于求的狀態(tài)，因此，鋼廠在和原料生產(chǎn)企業(yè)的價格談判中占據(jù)上風(fēng)，通過壓低原料價格，彌補一定利潤，這也使得鐵礦石和焦炭現(xiàn)貨企業(yè)不得不降價銷售。目前，進口鐵礦石價格雖然保持穩(wěn)定，但國內(nèi)鐵精粉與焦炭現(xiàn)貨價格均已有較大幅度的回落。目前，螺紋鋼的成本約在4000元/噸左右，因此，鋼廠生產(chǎn)仍有較為有限的利潤。
    從現(xiàn)階段情況來看，在鋼價經(jīng)歷了大幅下挫后，鋼廠利潤消失殆盡，后期除非能進一步降低上游成本，否則鋼廠的生產(chǎn)意愿將有所削弱，或?qū)⑦M入限產(chǎn)保價的階段。而目前上游企業(yè)同樣面臨生存困難，尤其是一些焦企已經(jīng)停產(chǎn)，使得原料價格繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大。因此，在步入梅雨季節(jié)之后，鋼廠極有可能通過停產(chǎn)檢修以適當(dāng)減產(chǎn)。另外，作為此輪加速下跌的助推器，歐債危機目前雖然仍受到各方關(guān)注，但根據(jù)歷史經(jīng)驗，每次總能以緩和的結(jié)局收場，因此在此番炒作過后，市場心態(tài)或?qū)⒂兴�緩和。不過，隨著旺季的結(jié)束，進入夏季之后，鋼材市場步入傳統(tǒng)淡季，因此需求將有進一步減少的趨勢。綜上所述，預(yù)計滬螺紋鋼價格后市將逐漸趨穩(wěn)，以弱勢震蕩為主。