2012年上半年京唐港區貨物吞吐量同比增加20.7%，在不考慮收費上漲的影響下，單純吞吐量的增加將增厚凈利潤4300萬元以上�？紤]到2012年京唐港區域競爭力的提升及費率的上升，業績增長保守估計將到達30%-40%。 

　　012年第一季度公司單噸利潤5.56元、同比增加21%，造成公司單噸利潤上漲的主要原因是港建費調整帶來的港口實際收費的上升。從2011年年報和2012年一季報數據看，公司港口收費調整后總的單噸利潤實際上調幅度應該在20%至25%之間。公司今年的毛利潤率將顯著提高20%以上，一旦港口吞吐量增速回升幅度加大，公司業績上漲空間將顯著高于其他主要港口。 

　　此外，公司人力、交通及收費三大優勢明顯：同等規模港口8000人，公司2400人;與曹妃甸比，京唐港至該區域運輸距離縮短50公里，按去年3000萬噸基礎運量計算，約為客戶節省5.78億元運費;按照去年的收費，京唐港25.1元，曹妃甸27.3元，天津港(600717)30元。在下游需求剛性且景氣程度較低的背景下，低價策略將保證唐山港(601000)在渤海灣的競爭優勢。 

　　目前國內主要港口吞吐量增速不到7%，而公司仍保持20%以上的高速增長，表明公司在渤海灣地區具備競爭優勢。公司未來業績確定性強、具備較強的防御性，維持“強烈推薦”評級。(張華)