作者：孫洪湛 
　　中海集運公布中報，報告期內完成營業收入153.20億元，同比增長9.65%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-13.93億元，同比-103.61%。
　　箱量上升，平均運價略低于去年
　　上半年公司完成重箱量395.93萬TEU，同比增長15.2%。歐洲地中海航線和亞太航線箱量增速最快，同比增長27.4%、23%，國內航線和太平洋航線同比漲幅12.3%、6.7%。國際航線運價二季度開始上漲，上半年平均運價5585元，同比下降3%；國內航線平均運價1570元，同比下降10.1%。綜合看，收入上漲幅度低于箱量上漲，全年運價前低后高的趨勢已形成，下半年收入增長將好于上半年。
　　利潤的關鍵在于成本，下半年業績將有所好轉
　　上半年公司營運總成本為161.56億元，同比增長13.4%。其中集裝箱及貨物成本53.62億元，同比增幅13.6%，主要由于運載量大增所致；船舶及航程成本為77.98億元，同比增幅17.5%，主要由于燃料支出同比增長25.2%至52.96億元。燃油成本上升則由國際原油價格在今年一季度走高所致。近期美國連續釋放原油庫存及美聯儲推出新一輪量化寬松預期并不明顯，國際油價將進入下降通道，這將在成本端大幅降低公司經營壓力，下半年業績將有所好轉。
　　聯盟決心很大，運價繼續維持較高水平
　　今年來，各家集裝箱航運企業均致力于降低運力、提振運價。亞歐線上，MAERSK及CKYH聯盟降低運力最為積極(占亞歐線運力45%)。目前每FEU運價已回升至近3500美元位置。受航運價格上漲拉動，二季度起港口外貿集裝箱吞吐量飆升，漲價預期促使外貿企業提前出貨，催生集中出貨潮。我們認為，聯盟態度決定運價未來走勢，三季度運價將維持年內較高水平。