通過資產以及財務的雙重運作，在主業大幅減虧的態勢下，中海集運2012年業績順利扭虧為盈，為企業發展贏得了時間�！　∮浾�  劉  俊
　　1月18日，中海集裝箱運輸股份有限公司（中海集運）第三屆董事會召開第31次會議，會議發布了2012年度業績預盈公告。經初步測算，預計中海集運2012年度經營業績與2011年同期相比，將實現扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為人民幣5.2億元人民幣（下同），2011年歸屬于上市公司股東的凈虧損為人民幣27.43億元，同比大幅增長118.96％。
　　主業大幅減虧
　　在公告中，中海集運表示，盈利的主要原因是2012年航運市場形勢有所改善，集裝箱運輸需求有所回暖，航線運價逐步恢復，公司在波動的市場中抓住機遇，準確預判市場形勢，切實采取有效措施，力爭航線效益最大化，使經營業績獲得了顯著的改善。
　　全年來看，2012年集裝箱運輸市場需求較為平淡，但班輪行業協同提價效果顯著，歐美航線的現貨運價同比顯著改善。上海航運交易所發布的上海出口集裝箱運價指數年均值同比上升24%，其中歐洲與地中海、美西與美東航線運價年均值分別達到1382美元/TEU與1361美元/TEU、2297美元/TEU與3432美元/FEU，同比分別上升59%、41.2%、38.3%、14.2%。與此同時，燃油成本增速放緩，新加坡CS380燃油年均價664美元/噸，同比上漲2.2%。
　　由于市場運價的改善，以及公司的積極推漲，中海集運的運輸主業虧損同比顯著收窄。2012年一季度實現營業虧損達15.99億元，二季度實現營業利潤為1.37億元，三季度實現營業利潤為3.73億元，2012年全年主業虧損預計收窄至10億元左右，2011年全年主業虧損近29億元。
　　專業機構預計，2013年全球集裝箱航運全行業運力增幅約為8%～9%，而需求約為6%～7%，加上約5%的閑置運力，市場仍將維持供大于求格局，行業困難局面仍將維持一段時期。因此，集裝箱班輪公司仍可能繼續去年的謹慎聯合提價策略，以避免虧損。預計全年歐地航線和北美航線的現貨運價均值與2012年基本相當，燃油價格估計也將與2012年持平。在綜合運價小幅提升，單位成本平穩的背景下，2013年中海集運的主業盈利將可能由負轉正。而隨著新訂單的消化，2014年新船計劃交付量預計明顯下降，行業供需改善值得期待。
　　出售資產保障盈利
　　根據中海集運分季度凈利潤表，2012年一季度實現凈虧損為14.54億元，二季度實現凈利潤為1.73億元，三季度實現凈利潤為9.91億元，四季度根據預盈數據測算實現凈利潤為8.1億元。中海集運2012年虧損主要集中于一季度，但由于主業集裝箱運輸的運價表現受制于全球經濟增長放緩、市場供需過剩等因素，并未延續二季度的上漲勢頭，因此，中海集運必須通過其他方式改善企業現金流以及盈利情況。
　　在中海集運三季報中，發現三季度實現的9.91億元凈利潤中，營業外收支貢獻1.7億元，計提遞延所得稅資產額外貢獻4.7億元。
　　而四季度的兩次集裝箱售后回租獲得的收益為中海集運2012年扭虧為盈貢獻了大部分盈利。2012年11月19日，中海集運處置了210481TEU（占公司總箱量約20％）3～6年箱齡的自有集裝箱，售價3.586億美元；同時對本次交易處置的集裝箱進行回租，租期4年，總租金約為2.213億美元。2012年12月17日，再次出售57386只、合計8.5萬TEU的6～8年箱齡的自有集裝箱資產，總價為1.179億美元。
　　兩次集裝箱售后回租合計帶來約30億元的現金流入，同時，箱隊處置也帶來了約9.25億元的資產處置收益。這筆收益顯然成為中海集運2012年盈利的關鍵所在。