中國經(jīng)濟可能面臨的經(jīng)濟崩潰的風(fēng)險系數(shù)有多高？全球第幾？第一你相信嗎？反正以評估著稱的標準普爾是信了。 
　　昨日，標準普爾的經(jīng)濟學(xué)家認為，他們找到了一種判斷一個經(jīng)濟體是否支出過多的簡單方法，即按照各經(jīng)濟體可能因投資過度而發(fā)生經(jīng)濟崩潰的風(fēng)險水平對其進行排名。而中國赫然位列榜首，在中國，基礎(chǔ)設(shè)施、工廠、房屋方面的支出占經(jīng)濟總量的40%以上。隨著中央政府及各地政府關(guān)于2013年經(jīng)濟增長目標的出爐，投資拉動經(jīng)濟的主力地位凸顯。而大規(guī)模的投資也增加了中國經(jīng)濟面臨的風(fēng)險。
　　投資也可怕
　　標普認為，將投資支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重與實際GDP進行比較，調(diào)整這兩個做比較的指標，使其能夠?qū)⒃鏊俨煌�的�?jīng)濟體按風(fēng)險水平進行排名。中國是標普研究的32個國家中惟一一個屬于高風(fēng)險類別的國家。風(fēng)險處于中等水平的國家包括巴西、澳大利亞、印尼和南非。這些國家近年來都大力投資來滿足中國對自然資源的需求。風(fēng)險處于低水平的國家和地區(qū)包括美國、中國臺灣和德國。在這些國家和地區(qū)，投資一直處于低水平或處于可持續(xù)的水平。
　　從近期各個地方政府公布的2013年經(jīng)濟增長目標來看，10%以上的GDP增速成為了主流，與GDP目標相適應(yīng)的是固定資產(chǎn)投資增速，據(jù)不完全統(tǒng)計，19個省區(qū)、市將目標設(shè)定在20%及以上，少數(shù)地區(qū)甚至在30%及以上。
　　“東部沿海城市不會把GDP增長目標定在10%以上，而中西部地區(qū)設(shè)定兩位數(shù)的增長目標則是相當正常的。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長張軍在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“中西部地區(qū)要緊追東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟增長，其GDP增幅就要高出后者3個百分點。而在中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施仍比較落后的情況下，大量的固定投資是必須的。”
　　而對于標普的排名方式，張軍認為并不合理，“如果同美國等發(fā)達經(jīng)濟體比較，在沒有充分考慮到彼此經(jīng)濟發(fā)展階段不一樣、收入水平不一樣等因素的情況下，這樣的橫向比較根本毫無意義。拿印度來說，印度國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施很差，印度政府其實很想增加投資，但是由于其土地私有化等一系列因素，印度的投資一直難以出現(xiàn)高增長。”
　　“我們不光要看中國投資支出達到了多少規(guī)模以及占了GDP多少比重，而是要看資金具體投向了何方，如果是用于改善企業(yè)設(shè)備和技術(shù)，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，那么就不會有大問題。而且，更要看投資以后產(chǎn)出增長的能力，只要在投資增加的同時，我們的人均生產(chǎn)率和人均GDP增長率都在提高，那么投資的增長就是必要的增長。”張軍表示。
　　融資平臺風(fēng)險大
　　在中國的投資尤其是固定資產(chǎn)投資中，地方政府融資平臺無疑是最大的融資平臺。而隨著中國投資增速的提高，外界對于地方政府融資平臺風(fēng)險的問題更加關(guān)注。周三，惠譽警告稱，鑒于地方政府債務(wù)風(fēng)險不斷上升，該機構(gòu)可能會下調(diào)中國的本幣發(fā)行人違約評級。惠譽亞太評級業(yè)務(wù)負責(zé)人Andrew Colquhoun表示，中國債務(wù)的增長速度快于經(jīng)濟增速，這意味著中國經(jīng)濟更多地是靠債務(wù)來拉動。中國地方政府債務(wù)水平仍存在諸多不確定性，部分債務(wù)可能最終會以擔(dān)保或完全救助的形式由中央政府買單。惠譽估計，2012年中國銀行業(yè)出售的理財產(chǎn)品總計約人民幣13萬億元，高于上年的8.5萬億元。
　　“我們需要改進的是避免重復(fù)投資、落后投資以及非生產(chǎn)性投資。”一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“只要能嚴格控制投資資金的流向，那么當前全球普遍關(guān)注的中國地方政府融資平臺風(fēng)險問題也就完全不可怕。”
　　上述分析人士表示，以中國銀行業(yè)出售理財產(chǎn)品的規(guī)模擴大來判斷銀行貸款規(guī)模也隨之擴大是不合理的，“而且，中國債務(wù)的增速相較于其他國家而言更是稱得上‘健康’。”
　　張軍更指出：“地方政府融資平臺的資金的確大部分來自銀行，也的確存在有公司不能按期還款的風(fēng)險事件。但是目前大部分中國的銀行都是上市公司，都必須對貸款進行風(fēng)險評估，從而對股東交代，不存在閉著眼睛貸款的事情。”