在資本市場上，背靠央企大樹的上市公司往往被投資者青睞。不過，在市場環境等多種因素共同影響下，央企中國外運長航集團有限公司卻多少有些尷尬。其旗下A股上市公司*ST鳳凰和*ST長油由于連續虧損同時陷入退市危機。救贖難題和救贖背后的思考無疑為市場人士所關心。 
　　*ST鳳凰重整：曲折能否見曙光
　　*ST鳳凰近日公告稱，2月21日，管理人在債權人的監督下對普通債權組再次表決重整計劃草案的統計結果顯示，草案獲得通過。
　　此前，有財產擔保債權組、職工債權組、稅款債權組以及普通債權組均表決通過重整計劃草案，出資人組也表決通過了重整計劃草案所涉及的出資人權益調整方案。
　　這種情況也意味著，*ST鳳凰的重整計劃表決通過。
　　按照*ST鳳凰的說法，后續，管理人將依法申請武漢市中級人民法院裁定批準重整計劃。
　　去年12月30日，武漢中院主持召開債權人會議，審議、表決重整計劃草案。不過，首輪表決未獲普通債權組通過。
　　“雖然*ST鳳凰的重整計劃草案表決過程出現曲折，但是結果通過卻并不存在較大懸念�！敝型额檰柛呒壯芯繂T申正遠在接受中國經濟時報記者采訪時說。
　　在申正遠看來，進行破產重組對債權人而言是一個重要機會，如果*ST鳳凰直接進入破產清算階段，債權人也難以在短時間內獲得還款。
　　按照相關規定，*ST鳳凰已經于2013年12月27日起停牌，直至法院就重整計劃做出裁定批準后公司按規定向深圳證券交易所申請復牌。
　　*ST鳳凰管理人2014年2月22日發布重整風險提示稱，如果重整計劃草案未能獲得法院的批準，則存在被人民法院宣告破產并進行破產清算的風險。如果公司被宣告破產，公司股票將終止上市。
　　申正遠也提醒，重整方案通過后，*ST鳳凰的風險依然較大，如果其主營業務2014年仍未見起色，其退市將成為必然。
　　救贖的背后：國企改革仍道遠
　　*ST鳳凰是中國外運長航集團旗下的上市公司之一。官網信息顯示，中國外運長航集團有限公司在A股市場上控股著三家上市公司，分別為外運發展、*ST鳳凰和*ST長油。
　　值得注意的是，*ST長油由于2010年、2011年和2012年連續三年虧損已經被暫停上市。如果*ST長油2013年最終為虧損，公司股票將被終止上市。而*ST鳳凰由于2011、2012年連續兩年虧損且2012年期末凈資產為負，也被實施退市風險警示。如果2013年全年經審計的公司凈利潤仍為負數或期末凈資產為負，*ST鳳凰將面臨被暫停上市的風險。
　　2月10日至11日，中國外運長航集團董事長趙滬湘在該集團2014年工作會議暨第一屆第二次職工代表大會上稱，2014年的總體工作思路包括順利完成長航鳳凰和長航油運的危機應對，推進長航集團整體脫困等，要加速推動資源整合、嚴控資產負債水平、打通資本融資平臺等任務。
　　一段時間以來，市場紛紛傳言，中國外運長航集團對待旗下兩家ST公司的態度不同，其意圖可能是“保鳳凰，棄長油”。
　　“為了融資需要，中國外運長航集團勢必要保一個。*ST鳳凰與*ST長油相比，*ST鳳凰更具優勢，中外運長航在*ST鳳凰重組上下的功夫較多�！鄙暾�遠向本報記者分析，兩家公司的不同命運是由其主營業務決定的，*ST鳳凰主營業務為干散貨運輸，*ST長油主營業務為油品運輸，干散貨業務與油運業務相比，中外運長航的重心更偏向于干散貨業務，而且*ST鳳凰的凈利潤虧損相比*ST長油也較小。
　　據本報記者了解，目前中國外運長航集團正加速實施航運板塊的資源整合。對于如何看待*ST鳳凰的命途，市場有不同的看法。有專家認為，*ST鳳凰重組難度很大，要真正起死回生，需要大股東出手置換資產。也有觀點認為，雖然保殼的可能性變大，但航運業寒意未退，重組亦非易事，應順從市場競爭的規律和股市規則。
　　不過，對于中國外運長航集團旗下兩家上市公司同時陷入退市危機，申正遠有另外一番感慨：“這意味著國有企業改革仍任重道遠，需要減少行政化干預，根據市場趨勢調整自身戰略，切實提高市場競爭力�！�